분기 환매 관련 검토: 기자회견 15:00BST/10:00EDT

경매 규모는 예상에 부합하게 변경되지 않았으며, 재무부는 향후 지침도 유지하여 "현재 예상되는 차입 수요에 근거할 때, 재무부는 최소한 향후 몇 분기 동안 명목 쿠폰 및 FRN 경매 규모를 유지할 것으로 예상한다"고 계속 밝혔다. 일부 기관들은 문구의 조정을 예상했으며, Barclays는 지침이 "적어도 향후 몇 분기"로 바뀌길 기대했다. 이번 회의에서는 변경이 없었지만, TBAC 회의록에 따르면 지침이 빠르면 다음 분기 조정될 수 있음을 시사한다. TBAC 회의록은 현재 발행 규모가 2026 회계연도 말까지 예상되는 차입 수요를 충족하기에 충분하다고 강조했다. 그러나 현재 경매 규모 아래에서 중간 1차 딜러 전망은 2027-28 회계연도에 미화 1.3조 달러의 자금 부족이 발생할 것으로 시사하며, 이는 이전 분기 추정치(1.1조 달러)보다 늘어난 수치다. 딜러들은 보통 명목 쿠폰 경매 규모가 2027년 달력연도 초에 증가하기 시작할 것으로 예상하며(이전에는 2026년 달력연도 말 또는 2027년 초로 전망), TBAC는 딜러들이 그러한 변화에 앞서 수 분기 전에 재무부가 지침을 수정할 것으로 기대하고 있음을 강조한다. 현금 잔액과 관련하여, 재무부는 6월 말 현금 잔액 목표를 9000억 달러로 유지했고, TGA(Treasury General Account)는 7월 말경 약 1조 달러까지 정점에 이를 것으로 내다봤다. 3월에는 4월 말경 약 1조 250억 달러까지 정점 이후 5월에 감소할 것으로 전망했었다. 바이백(자사 국채 매입) 관련해, 재무부는 유동성 지원 목적의 매입 한도를 각 부문에 걸쳐 최대 380억 달러로 계속 안내했다. 그러나 만기 1개월~2년 구간에서는 현금 관리 목적의 매입이 이번 1분기 발표 당시 750억 달러에서 250억 달러로 줄어들 전망이다. 기타 내용으로, 재무부는 6월 16일 20년물 재개방 경매부터 재개방 분의 결제일을 월말이 아니라 경매 주간 금요일로 옮긴다고 발표했으며, 신규 발행물의 결제는 계속 월말에 진행된다. 재무부는 이 변경이 재개방 경매 시기 레포(Repo) 시장의 특이성을 줄이기 위해 딜러 측 피드백을 반영한 것이라고 설명했다. LPR(Large Position Report) 콜에서 재무부는 앞으로 3개월 이내에 콜을 발령할 계획임을 밝혔다. 마지막 콜은 2025년 9월에 이루어졌으며, LPR 프로세스는 주요 보유자가 특정 재무부 증권에서 비정상적으로 큰 포지션을 보유할 경우 이를 공개하도록 요구한다. 이번 환매 관련 문서에는 7년물 경매 일정이 현재의 매월 신규 발행에서, 10년·20년·30년물처럼 한 번의 신규 발행 후 두 차례 재개방 방식의 분기별 구조로 변경하는 방안에 대한 세부 내용이 포함되어 있지 않았다. Wrightson은 QRA(분기 환매 발표)에 앞서 딜러들의 피드백이 대체로 긍정적이었으며, 연내에 재무부가 이 변경을 채택할 가능성이 높다고 계속 보고 있다고 언급했다. 이 컨설팅 업체는 채무 관리자들이 오늘 해당 제안이 여전히 검토 중인지에 관한 추가 설명을 제공할 수 있다고 덧붙였다. 다가오는 기자회견에서 이에 대한 추가 정보를 들을 수 있을 것으로 보인다. 자세한 내용은 15:00GMT/10:00EDT부터 생중계되는 기자회견을 시청하시길 바란다.