Newsquawk 유럽 시장 요약 - 2026년 3월 25일

위험 선호는 "이란이 휴전을 받아들이지 않는다"는 초기 보도가 나온 뒤 하락했으며, 이후 이란 관리에 의해 확인되었다. Press TV에 따르면, 이란은 미국의 제안을 검토했으며 이를 과도하다고 간주한다고 정부 관리가 전했다. 해당 관리는 이란이 전쟁 종식을 수락할 수 있는 다섯 가지 구체적 조건을 제시했다. 유럽 증시 및 글로벌 벤치마크는 에너지 가격 하락세 속에서 강세를 보였다. 주식 유럽 증시(STOXX 600 +1.4%)는 미국-이란 휴전 관련 잇따른 소식 속에 대부분의 초기 상승폭을 유지했다. 가장 최근에는 고위 이란 관료가 Press TV에 이란이 현재 전쟁 종식을 위한 미국의 제안을 거부했으며, 어떠한 해결도 테헤란의 자체 조건과 일정에 따라 진행될 것이라고 밝혔다. 이 관료는 또한 이란이 종전 동의 시 요구하는 다섯 가지 구체적 조건을 제시했다. 전반적으로 주식 시장 반응은 매우 제한적이었다. 통신 섹터를 제외한 모든 섹터가 전반적으로 상승 마감했다. 금속 반등으로 기초 소재 섹터가 가장 큰 상승폭을 기록했으며, 은행과 금융 서비스가 그 뒤를 이었다. Novonesis와 Lanxess는 각각 Citi와 JPM의 더블 업그레이드로 지지를 받았다. Citi는 Novonesis를 매도에서 매수로, JPM은 Lanxess를 매도에서 매수로 각각 상향했다. JPM은 중동 분쟁으로 인한 생산 차질이 단기 상방 잠재력을 지지한다고 강조했다. 기타 변동주로는 Fincantieri와 INWIT가 있다. Fincantieri는 2024년 대비 4배 증가한 순이익을 발표하면서 2026년 목표를 재확인했다. INWIT의 경우, Reuters는 출처를 인용해 Telecom Italia가 스위스콤과 유사한 조치로 장기 계약 조기 해지를 검토 중이라고 보도했다. 미국 주식 선물은 명확한 방향성 없이 상승폭을 보이고 있다. ARM은 자체 칩 생산을 발표한 이후 장전 상승분을 유지했다. 외환 DXY - DXY는 99.07–99.56 범위에서 약간의 강세를 보였으며, 저점은 21일 이동평균선과 일치했다. 지정학적 이슈가 가격을 주도했으며, 미국 주도 15개항 휴전안 관련 보도가 일시적으로 지수를 압박했다가 이란이 협상을 부인하면서 반등, 제안을 거부한 이란으로 인해 달러 강세가 유지됐다. EUR - EUR/USD는 1.1566–1.1630 범위 내에서 소폭 하락했으며 미 달러 강세가 지속됐다. ECB 발언(Lagarde와 Lane) 및 독일 Ifo 데이터는 큰 외환 변동을 주지 않았으며 시장은 지정학적 이슈에 집중했다. ING는 이번 분쟁으로 독일 회복이 지연될 것으로 예상했다. GBP - GBP/USD는 1.3358–1.3436 범위에서 약세를 보이며, 주요 이동평균선 근방과 전일 저점 1.3392를 주시했다. 인플레이션 데이터는 headline이 약화되고 core/서비스가 강세로 혼조를 보였으나, 이는 주로 분쟁 전 신호로 간주되어 시장에서 크게 반응하지 않았다. JPY - 엔화는 달러 대비 약세였으나, 오일 가격 하락으로 위험 선호 통화 대비 상대적으로 강세를 보였다. 움직임은 계속해서 지정학 이슈와 에너지에 의해 주도됐다. 지정학 외에 추가 모멘텀은 적었으며, USD/JPY는 전일 고점 159.19에서 저항을 맞은 뒤 158.56–159.20 범위에서 거래됐다. 호주/뉴질랜드 달러 - 모두 약세이며, AUD가 약간 기대 이하의 인플레이션 데이터로 부진했다. 전반적인 약세는 달러 강세와 위험 민감 포지셔닝에서 기인했다. Barclays의 외환 월말 리밸런싱에서는 대부분 주요 통화, 그리고 EUR, JPY, GBP에 대해 강한 달러 매수가 나타났다. 채권 에너지 복귀로 인해 글로벌 채권은 세션 초반 강세로 출발했으며, 이에 따라 최근 고점 대비 금리가 소폭 하락했다. 관심사는 이란의 지정학 이슈에 집중됐고, 미국이 15개항 휴전안을 이란에 전달했다는 보도에 이어 이란이 해당 안을 수령했다는 후속 보도가 이어졌다. 오전에는 이 두 가지 요인 덕에 긍정적 분위기가 이어졌으나, Fars News가 "이란은 휴전을 수용하지 않는다"고 전한 뒤 채권 벤치마크는 최고치에서 물러났다. 이후 Press TV 인용 이란 정부 관계자가 "이란은 자국 결정에 따라 전쟁을 끝낼 것"이라고 밝히며, 조건이 충족되기 전까지는 협상이 없을 것이라고 덧붙였다. 미국 국채는 강세로 출발해 오전 내내 지속 상승, 111-01+까지 상승했다(저점은 110-20). 하지만 WTD 고점(111-04+)에는 미치지 못했으며, 세션 후반 이란이 휴전안을 거부하는 기색을 보이자 상승폭이 일부 감소했다. 미국 채권은 현재 110-20~111-01+ 범위의 하단에서 유럽 세션 종료를 맞이할 것으로 보인다. 이란의 휴전 조건 발표 이후에는 추가 움직임이 제한적이었다. 대신, EGBs 및 영국 국채(Gilts)도 세션 내내 수요가 이어지며 미 국채를 따랐다. 독일 국채는 ECB Lagarde 및 Lane의 발언에 반응하지 않았다. 이는 주로 지난 주와 비슷한 내용이었다. 3월 독일 Ifo 지수는 기대치보다 좋았으나, 일부 항목(현재 평가)을 제외하고 전월 대비 하락했다. 해당 지수는 중동 사태의 경제적 충격을 반영한다고 평가됐으나, 위기의 지속성 여부는 아직 불분명하다. 유로존 내 스태그플레이션 추가 신호로 볼 수 있다. 영국 국채는 위와 같은 이유로 강세를 보였다. 다만 2월 CPI 발표가 소폭 추가로 스태그플레이션 신호를 더한 셈이다. 그럼에도 Gilts는 약 35틱 상승 출발했다. 한편, 영란은행(BoE) Greene은 이번 지정학적 상황과 2022~23년 시기 차이를 강조했으나, 인플레이션 기대치 상승 위험이 여전히 존재함을 재차 언급했다. Bloomberg 설문에 따르면, 수요일 투자등급 채권 시장에서 8개 기업이 채권 발행을 추진 중이다. 이는 최근 이틀간 14곳이 차입에 나선 발행 러시를 이어가는 것이다. 독일은 예상(20억 유로)보다 적은 17.26억 유로를 2041년 2.60%, 2052년 0.00% Bund로 판매했다. 이탈리아는 2028년 2.20% BTP 20억 유로(예상 17.5~20억 유로), 2031년 1.10% 및 2036년 1.80% BTPei도 20억 유로(예상 15~20억 유로) 발행했다. 독일 KfW 자본시장 책임자는 유로 그린본드 발행이 2분기 초에 조기 이뤄질 가능성이 있다고 밝혔으며, 분쟁으로 인해 발행 기간이 짧아진 상황이라고 덧붙였다. 원자재 원유 선물 - WTI와 브렌트유는 미국 주도 외교력 강화와 1개월 휴전안, 15개항 종전안 등에 따른 지정학적 리스크 프리미엄이 해소되며 하락했다. 다만 이란이 이를 거부하고 자체 5개안 종전조건을 제시했다. 시장은 미국 측 답변을 대기 중이다. 브렌트유는 93.45~97.00달러, WTI는 86.46~89.57달러/배럴에서 거래됐다. 천연가스 - 천연가스는 대부분의 하락폭을 회복하며 50유로/MWh를 상회했다. 네덜란드 저장고가 2010년 이후 최저치로 떨어진 영향으로 공급 부족 우려가 확대됐다. 귀금속 - 현물 금은 수익률 하락과 원유 가격 하락세에 힘입어 4,500달러/온스를 회복했다. XAU는 4,456~4,602달러 범위에서 거래되었으며, ING는 연준(Fed) 기대, 외환, 지정학(특히 호르무즈 해협 리스크)에 민감하게 반응한다고 전했다. 금값은 계속해서 달러에 영향받고 있다. 비철금속 - 구리는 휴전 기대감으로 위험 선호 분위기 강화와 함께 강세를 보였다. 3M LME 구리는 12,192~12,348.35달러/톤 범위에서 거래되었으며, 전반적 신중 회복세가 나타났다. 미국 내무장관 Burgum은 미국이 베네수엘라 방문 중 실제 금 1억달러 어치를 매입했다고 밝혔다. 러시아가 휘발유 수출 임시 금지 재도입을 검토 중이라고 IFX가 보도했다. 러시아는 중동 위기 속 에너지 공급망을 재검토 중이며, 인접국 우선 전략을 추진 중이라고 Tass가 보도했다. 한국 청와대는 비중동지역 LNG 공급이 원활하게 도입되고 있으며 연말까지 안정적인 공급이 가능하다고 밝혔다. 카타르는 LNG 불가항력 공식 결정은 없다고 밝혔으며, 연합뉴스는 서울이 카타르 LNG 차질에 이미 대응 중이며 필요한 조치를 취할 것이라고 전했다. 상하이 선물거래소는 귀금속 가격 변동성에 대해 투자자 주의를 당부했다. 네덜란드 가스 저장고는 2010년 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 러시아 발트해 프리모르스크, 우스트-루가 항구가 드론 공격 이후 원유/석유제품 선적을 중단했다는 보도가 나왔다. 헝가리 Orban 총리는 Druzhba 송유관을 통한 원유 흐름이 재개될 때까지 우크라이나로의 가스 공급이 중단될 것이라고 밝혔다. CBRT(터키 중앙은행)는 4톤 한도의 전통적 방식으로 1주일 금-리라 매도 스왑 입찰을 실시했다. 인도는 석탄 화력발전소의 가동률 감축 시행 계획을 1년 연기했다. IEA는 시장 안정을 위해 필요시 전략적 석유 비축분 추가 방출 준비가 되어 있다고 밝혔다. 일본 Takaichi 총리는 IEA에 추가 석유 방출 준비를 요청했고, IEA Birol 사무총장과 회동했다. 미국 EIA 원유 재고 변화(3월20일) 692.6만 배럴(이전 615.6만); EIA 가솔린 재고 변화 -259.3만(이전 -543.6만); EIA 가솔린 생산 변화 30.9만(이전 -46.2만); EIA 등유 재고 변화 303.2만(이전 -252.7만); EIA 주간 원유 생산 1,365.7만(이전 1,366.8만) 유럽 지표 독일 Ifo 현황(3월) 86.7, 예상 85.6(이전 86.7, 최저 84.9, 최고 87.6) 독일 Ifo 기대치(3월) 86.0, 예상 85.8(이전 90.5, 최저 80, 최고 90) 독일 Ifo 기업환경(3월) 88.6, 예상 85.5(이전 88.6, 최저 80, 최고 88) 스페인 PPI 연간 (2월) –7%(이전 –2.9%) 영국 PPI 산출 연간 (2월) 1.7%(이전 2.5%) 영국 핵심 인플레이션 월간(2월) 0.6%, 예상 0.5%(이전 –0.6%) 영국 소매물가지수 월간(2월) 0.4%, 예상 0.6%(이전 –0.5%) 영국 소매물가지수 연간(2월) 3.6%, 예상 3.7%(이전 3.8%) 영국 인플레이션 연간(2월) 3.0%, 예상 3%(이전 3%, 최저 2.8%, 최고 3.2%); 서비스부문 4.3%, 예상 4.2%(이전 4.4%) 영국 PPI 투입 월간(2월) 0.7%, 예상 0.5%(이전 0.4%) 영국 PPI 투입 연간(2월) 0.5%(이전 –0.2%) 영국 PPI 핵심 산출 연간(2월) 1.9%(이전 2.9%) 영국 PPI 산출 월간(2월) –0.5%, 예상 0.3%(이전 0%) 영국 PPI 핵심 산출 월간(2월) –0.8%(이전 0.2%) 영국 핵심 인플레이션 연간(2월) 3.2%, 예상 3.1%(이전 3.1%, 최저 3.0%, 최고 3.3%) 영국 인플레이션 월간(2월) 0.4%, 예상 0.4%(이전 –0.5%, 최저 0.2%, 최고 0.6%) 주요 헤드라인 영국 Starmer 총리는 6월 이후 가계 요금에 대해 "적절한 지원"을 제공할 것이라 밝혔다. 이탈리아 Confindustria는 2026년 GDP 전망을 0.5%(이전 0.7%)로 하향했다. 영국 비즈니스 장관 Kyle은 수요일 오전 이란 전쟁이 영국 경제에 미치는 영향에 대해 기업 대표들과 긴급회의를 개최할 예정이라고 Sky News가 보도했다. 무역/관세 독일 Merz 총리는 중국과의 무역협정 체결을 상상할 수 있다고 밝혔다. 중국 Li 총리는 유럽연합과의 갈등을 대화로 해결하길 원한다고 밝혔다. 중국 Li 총리는 네덜란드 총리와의 협력을 강화할 것을 촉구했으며, 중국은 네덜란드가 중국-EU 관계 정상화에 적극적 역할을 해달라고 요청했다. 중국 상무부는 멕시코의 대중 및 비FTA 국가에 대한 관세 인상에 대해 투자 장벽을 초래하며, 필요한 조치를 취할 권리를 갖는다고 밝혔다. 중앙은행 미국 백악관 무역자문 Navarro는 Powell 의장이 연준에 남는 것이 "완전히 독성"이 될 것이라고 Politico 인터뷰에서 말했다. ECB Rehn는 ECB는 이란에 대해 침착하고 넓은 관점을 유지하고 있으며, 오일가격만이 아닌 거시 경제 상황 전체에 대응할 것임을 밝혔다. ECB Pereira는 ECB는 어떠한 상황에도 대응할 준비가 되어 있다고 말했다. ECB Lane은 중앙은행은 매 회의마다 정책결정 전 시나리오를 고려할 것이라 밝혔다. ECB Lagarde는 "작고, 일회성이며 단기적인 공급 충격은 감내할 수 있다. 그러나 인플레이션 목표에서 기대되는 일탈이 커지고 지속될수록, 조치를 취해야 할 필요가 더 강해진다."라고 말했다. BoE Greene은 이번 충격으로 인한 수요 둔화보다 인플레이션 상승 위험을 더 우려한다고 밝혔다. BoE Greene은 현 상황이 2022~23년과 다른 이유가 많다며, 금리가 높고 경제에 더 많은 유휴자원이 남아있다고 평가했다. 통화정책의 트레이드오프는 이번에는 경제 하방 리스크가 더 크기 때문에 더 커질 수 있다고 말했다. 인플레이션 기대치가 상승할 위험도 있다고 밝혔다. 3월 BoE 회의에서 금리 인상에 표를 던질 유혹은 없었으며, AI로 인한 분명한 생산성 상승은 아직 영국에서 감지되지 않고 있고, 앞으로 3년간도 대규모 생산성 증가는 예상하지 않는다고 밝혔다. 캐나다 중앙은행은 시장 운영을 재개했으며, 오늘 오전 수취일 잔액 경매를 포함한 정기 시장 운영 일정대로 진행할 것이라 밝혔다. Riksbank 회의록(3월): Thedeen은 "낮은 인플레이션으로 시작해 전쟁이 미칠 경제적 영향에 대해 더 명확해질 때까지 약간의 여유가 있다."고 말했다. 지정학/러시아-우크라이나 러시아가 휘발유 수출 임시 금지 재도입을 검토 중이라고 IFX가 보도했다. 우크라이나 드론이 러시아 우스트-루가 항구의 원유 선적 시설, 원유 및 석유제품 저장고를 손상시켰다. 러시아는 중동 위기 속 에너지 공급망을 재검토 중이며, 인접국 우선 전략을 채택할 예정이라고 Tass가 보도했다. 러시아 발트해 프리모르스크와 우스트-루가 항구는 드론 공격 이후 원유 및 석유제품 선적을 일시 중단했다. 헝가리 Orban 총리는 Druzhba 송유관을 통한 원유 흐름이 재개될 때까지 우크라이나 가스 공급이 중단될 것이라고 밝혔다. 중동 이란은 미국의 제안을 검토했으며 지나치다고 판단, 정부 관료가 Press TV에 밝힘. 해당 관리는 이란이 전쟁 종식을 수용할 수 있는 다섯 가지 조건을 제시했다. 다섯 가지 조건은 다음과 같다: 적의 "공격 및 암살 행위"의 완전한 중단, 전쟁이 이슬람 공화국에 재발되지 않도록 보장하는 구체적 메커니즘 구축, 전쟁 피해 배상 및 보상의 확실하고 명확한 지급 보장, 지역 내 모든 전선과 모든 저항 단체에 대한 전쟁의 종결, 호르무즈 해협에 대한 이란의 주권적 권한을 행사할 수 있는 국제적 인정과 보장. 또한 관리는 모든 선의의 중재자들에게 휴전은 이란의 조건이 수용되어야만 가능하다는 점을 통보했다고 강조했다. "그 전에는 어떤 협상도 이루어지지 않을 것"이라 강조했으며, 이란이 제시한 조건이 충족되기 전까지 방어 작전은 계속될 것이라고 덧붙였다. "전쟁의 종결은 이란이 스스로 결정할 때 이루어지며, Trump가 생각하는 시점에 끝나지 않을 것"이라고 말했다. Fars News에 따르면, 이란의 전략적 목표 달성 없이는 전쟁 종결이 불가능하며 "이란은 휴전을 받아들이지 않는다. 본질적으로, 합의를 위반하는 이들과 그런 과정을 시작하는 것은 논리적이지 않다."고 밝혔다. Trump 행정부 관료들이 이번 주말 파키스탄에서 이란 전쟁 철수 방안을 논의하는 회의를 추진 중이라고 CNN이 두 명의 고위 행정부 관료를 인용해 보도. 한 관료는 여행방문 시점이 유동적이므로 주의가 필요하다고 덧붙였다. 여행 논의는 오늘 백악관에서 계속될 예정이라고 관계자는 밝혔다. 터키도 논의 장소 후보로 부상, 파키스탄 방문에 대한 보안 우려로 인해 일부 관료가 터키를 선호하고 있다고 두 소식통이 전했다. 이스라엘 방송공사에 따르면, 이스라엘 군 관계자는 미국-이란 회담에도 불구하고 레바논에서의 공격이 확대될 것임을 밝혔다. CGTN Europe이 이란발 보도 인용, 이란군의 해상 순항미사일이 미국 항공모함 링컨을 겨냥했다고 밝힘 [추가 확인 및 보도 대기]. 북미 지표 미국 수입물가 월간(2월) 1.3%, 예상 0.5%(이전 0.2%, 최저 0.1%, 최고 0.9%) 미국 수입물가 연간(2월) 1.3%(이전 –0.1%) 미국 경상수지(4분기) –1907억달러, 예상 –2110억달러(이전 –2264억달러, 최저 –3100억달러, 최고 –2000억달러) 미국 수출물가 연간(2월) 3.5%(이전 2.6%) 미국 수출물가 월간(2월) 1.5%, 예상 0.5%(이전 0.6%, 최저 0.2%, 최고 2.0%)