재무부 랩: T-NOTE 선물(U6) 108-21에서 6+틱 하락 마감

수요일 미 국채 수익률은 뜨거운 미국 경제 지표와 유가가 야간 손실을 만회하면서 전 구간에서 상승했다. 마감 기준, 2년물 +4.6bp(4.222%), 3년물 +4.8bp(4.283%), 5년물 +4.5bp(4.373%), 7년물 +4.5bp(4.504%), 10년물 +3.9bp(4.662%), 20년물 +3.1bp(5.177%), 30년물 +2.6bp(5.183%)였다. 오늘 장: 수요일 미국 국채 수익률은 전 구간에서 올랐으며, 단기물의 상승폭이 더 크면서 베어 플래트닝 현상이 나타났다. 이 움직임은 견조한 경제 활동과 함께 높은 수준의 인플레이션 지표에 의해 주도되었으며, 장중 저점에서 반등한 유가 역시 추가 압박 요인으로 작용했다. 데이터 측면에서는, 7월 코어 PCE는 전월 대비 0.2% 상승해 예상과 일치했고, 헤드라인 PCE는 0.2% 올라 0.1% 전망치를 상회했으며, 연율 기준 역시 예상치(3.7%)를 웃돌았다. 코어 PCE 연율은 3.3%로 일치했다. PCE 보고서와 함께, 2분기 GDP는 1.5% 증가해 예측과 부합했으나, 2분기 가격지수는 6.4% 상승해 6.3% 전망을 상회했으며, 2분기 코어 PCE 가격도 3.6%로 컨센서스(3.4%)를 넘었다. 내구재 주문도 전망치를 상회했다. 견고한 활동과 높은 물가 데이터를 조합하면 특히 단기물에 집중적으로 압력이 가해졌다. 전반적으로, 이러한 데이터는 연준 정책 전망에 의미 있는 변화를 주지는 않았지만, 인플레이션이 여전히 높은 수준임을 보여줬다. 이제 관심은 9월 FOMC를 앞둔 추가 데이터(NFP, CPI, PPI 보고서 등)로 옮겨지고 있다. 한편, 유가는 이란의 강경한 발표와 이란-오만이 호르무즈 해협과 관련한 합의를 추진 중이라는 보도에 힘입어 아침 저점에서 반등했다. 이는 RIA가 보도한 "미국-이란 휴전 합의 및 호르무즈 해협 항행 자유 보장 발표 임박"에 따라 화요일 늦은 장에 나타난 낙관론을 일부 상쇄했다. 미 재무부는 또한 5년물 국채 700억 달러를 발행했으며, WI 대비 테일은 0.2bp에 불과했다. 제한된 테일, 평균을 상회한 응찰률, 강한 직접 참여, 낮은 딜러 배정률은 특히 7월 대비 낮은 명목 금리에도 불구하고 견조한 수요를 시사했다. 간접 참여는 평균보다 낮아 전체적으로 매우 강한 결과는 아니었지만, 7월의 미온적 발행에 비해 수요는 분명히 개선되었다. 공급 상황 노트/채권 미국 5년물 700억 달러 발행; 테일 0.2bp. 미국 7년물 440억 달러 8월 27일 발행 예정; 8월 31일 결제 단기채권 미국 17주물 3.750%에 발행, 응찰배수 3.09배 미국 4주물 1,000억 달러, 8주물 900억 달러 8월 27일 발행 예정; 모두 9월 1일 결제 단기금리/운영 CME FedWatch 기준 연준 금리인상 가격: 9월 10.0bp(이전 10.0bp), (이전 26.1bp). EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 25일 거래량 1,090억 달러(이전 990억 달러) SOFR 3.66%(이전 3.65%), 거래량 2.916조 달러(이전 2.919조 달러), 8월 25일 기준 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 0.70십억(이전 0.41십억), 8월 27일 기준 4개 기관(이전 6개) 뉴욕 연준 T-빌(4~11개월) 매입: 219.6억 달러 중 21.2억 달러 매수; 오퍼-투-커버 10.35배