뉴스콰크 미국 시장 마감 요약 - 예상보다 낮은 PCE에도 주식 혼조, 금리 상승

요약: 주식 혼조, 미 국채 하락, 원유 상승, 달러 상승, 금 하락. 지난 동향: 예상보다 낮은 미국 PCE; 미국 GDP 상향 수정; 미국 상품무역수지 적자 확대; 미국 ADP 예상 상회; 예멘 무장세력이 사우디아라비아 동부의 아브카이크 석유 도시를 공격한 것으로 전해짐; 고위 관계자는 중재자들이 이란 외무장관에게 워싱턴의 답변을 전달했다고 말함; EIA 원유 재고 예상보다 큰 증가; 예상보다 낮은 호주 CPI. 예정: 지표: 일본 단칸 조사(Q3), 호주 무역수지(8월), 스위스 CPI(9월), 미국 챌린저 감원(9월), 신규 실업수당 청구(9월/26일), ISM 제조업 PMI(9월), 애틀랜타 연은 GDP(Q3) 행사: 일본은행 의견 요약(9월). 연설자: 영란은행 베일리, 맨, 필; ECB 치폴로네, 라가르드, 슈나벨; 연준 바킨, 콜린스, 슈미드, 월러, 제퍼슨, 보먼, 쿡, 윌리엄스, 로건; 캐나다은행 로저스. 국채 공급: 스페인, 프랑스. 실적: 액센츄어, 맥코믹, 나이키 시장 마감 요약 수요일 주식은 혼조세를 보였으며 나스닥이 두드러진 상승세를 보였다. S&P 500은 소폭 상승했고, 러셀 2000은 보합, 다우지수는 하락했으며 동일가중 S&P도 하락했다. 대부분 업종이 하락했고 필수소비재, 헬스케어, 부동산이 하락을 주도했다. 한편 기술과 커뮤니케이션 서비스는 상승해, 지수 내 비중을 고려할 때 전반적인 지수를 지지했으며, 상승은 대체로 애플(AAPL)과 알파벳(GOOGL)이 이끌었다. 장 마감 후 발표될 마이크론(MU) 실적에 관심이 쏠리는 가운데 월말 및 분기 말 영향으로 장 후반 변동성 있는 거래가 나타났다. 거시경제 주요 재료는 미국 PCE로, 대체로 예상보다 낮았지만 BEA의 방법론 변경으로 다소 해석이 복잡해졌으며, 많은 시장 참가자가 하방 서프라이즈를 예상했다. 초기 반응은 비둘기파적이었으나 결국 되돌려졌다. Q2 GDP도 예상보다 강했고, 8월 상품무역수지 적자는 AI 관련 수요 강세에 따른 자본재 수입 증가로 확대됐다. ADP 민간 고용도 예상치를 웃돌았다. 수익률 곡선은 베어 스티프닝을 보였으며, 단기물 금리는 비교적 안정된 반면 장기물 금리는 상승했다. 부진한 PCE 보고서 발표 후 금리는 처음에 하락했지만 곧 낙폭을 만회했다. 머니마켓은 연준 금리 인상 전망을 계속 낮췄으며, 화요일 윌리엄스의 발언과 수요일 PCE 발표 이후 10월 인상 가능성은 약 40%로 낮아졌다. 골드만삭스는 지표 발표 이후 다음 연준 금리 인상 전망 시점을 10월에서 12월로 늦췄다. 외환시장에서는 달러가 결국 거의 변동이 없었고, 호주달러는 예상보다 낮은 물가 지표 발표 후 부진했다. 미국과 이란 간 외교에 별다른 진전이 없는 가운데 유가는 상승 마감했다. 예멘 후티 반군이 사우디 아브카이크 석유 시설을 공격한 것으로 전해졌으며, 생산에 미친 영향은 아직 불분명하다. 금은 PCE 지표 발표 후 처음에 상승했지만, 초기 비둘기파적 반응이 약화되고 미국 장기물 금리가 상승하면서 결제 시점까지 급락했다. 목요일에는 이달 초 강한 예비 S&P 글로벌 PMI 발표 이후 ISM 제조업 PMI에 주로 관심이 쏠릴 전망이며, 이후 모든 시선은 금요일 비농업 고용보고서로 향할 예정이다. 미국 PCE: 8월 PCE 보고서는 하향 수정과 함께 부진했지만, 이는 대체로 방법론 변경에 따른 것이었다. 근원 PCE는 전월 대비 0.2% 상승해 0.4%에서 둔화했고, 컨센서스 0.3%를 밑돌았다. 전년 대비 상승률은 3.0%로 변동이 없었으며, 전망치 3.3%를 밑돌았다. 이전 수치도 3.3%에서 하향 수정됐다. 종합 PCE는 전월 대비 0.3% 상승해 0.1%에서 가속했지만, 전망치 0.4%에는 못 미쳤다. 전년 대비 상승률은 3.4%로 변동이 없었고 전망치 3.7%보다 낮았으며, 이전 수치는 3.7%에서 하향 수정됐다. 보고서 세부 항목 중 에너지와 주거비를 제외한 PCE 서비스 물가는 0.1%에서 0.4%로 가속했고, 상품 물가는 0.03% 상승에 그쳤다. 종합 지표가 예상보다 낮았던 것은 연준에 반가운 소식이지만, 옥스퍼드 이코노믹스는 연례 NIPA 업데이트에서 소프트웨어 및 액세서리, 포트폴리오 관리, 법률 서비스에 영향을 미친 방법론 변경으로 근원 PCE 인플레이션이 예상보다 크게 하향 수정됐다고 강조했다. 이 컨설팅사는 수정으로 근원 PCE 인플레이션이 소폭 완화되기는 했지만, 중동, AI 투자 붐, 관세를 포함한 공급 충격으로 인플레이션 압력이 확대되는 데 대한 연준의 우려가 사라지는 것은 아니라고 지적했다. 하향 수정은 포트폴리오 관리 및 투자 자문 수수료에 집중됐으며, 옥스퍼드 이코노믹스는 연준의 관점에서 여기에 지나치게 큰 비중을 두어서는 안 된다고 제안했다. 실제로 연준은 금융 서비스와 관련된 인플레이션은 대체로 제외하고 시장 기반 PCE를 더 중시하는 경향이 있는데, 시장 기반 PCE는 전월 대비 0.1%에서 0.4%로 가속했고 근원 시장 기반 지표는 0.1%에서 0.3%로 상승했다. 그 밖에 개인소득은 0.2% 상승에 그쳐 전망치 0.5%와 이전 수치 0.3%를 밑돌았고, 소비는 0.1%에서 0.6%로 가속했다. 그럼에도 보고서 발표 후 시장은 화요일 윌리엄스의 발언에 이어 연준의 매파적 금리 인상 전망을 추가로 낮췄다. ADP: 미국 ADP 민간 고용 보고서에 따르면 9월 고용은 9만 명 증가해 3만8천 명에서 늘었고 전망치 7만 명을 웃돌아 민간 부문 고용이 견조함을 시사했다. 보고서는 5월 이후 처음으로 고용 증가세가 가속했으며, 교육·헬스케어와 레저·접객업이 증가를 주도한 반면 금융 활동과 전문·기업 서비스는 부진했다고 밝혔다. 페이 인사이트 데이터에 따르면 임금 총액 증가율은 거의 변하지 않았다. 전체 근로자의 중간값 기준 전년 대비 임금 상승률은 4.7%로 전월과 같았고, 계속 근무자의 임금 상승률은 4.4%로 변동이 없었다. 이직자의 임금 상승률은 7.4%에서 7.3%로 소폭 둔화했다. 보고서가 강세를 보였지만, 판테온 매크로이코노믹스는 “금요일 공식 고용보고서에 대한 전망을 바꿀 이유를 거의 제공하지 않는다”고 말하며 ADP 고용과 BLS 비농업 고용보고서 간 관계는 신뢰하기 어렵다고 지적했다. 미국 상품무역수지 속보치: 미국 상품무역수지 속보치 적자는 8월 11.5% 확대돼 1,189억 달러에서 1,326억 달러로 늘었으며, 예상 적자 1,150억 달러보다 더 컸다. 상품 수출은 2,034억 달러로 전월 대비 37억 달러 증가한 반면, 상품 수입은 전월 대비 174억 달러 급증해 3,361억 달러를 기록했다. 순적자는 2025년 Q1 이후 최대 수준으로 확대됐다. 수입 중 자본재가 가장 큰 항목으로, 지속적인 AI 수요 강세 속에 1,458억4천만 달러를 기록했다(7월 1,402억6천만 달러). 석유 및 석유제품을 포함하는 산업용품 수입은 지난달 16% 급증했다. 옥스퍼드 이코노믹스는 디젤 수출 금지 가능성이 단기적으로 무역적자를 더 확대할 위험으로 남아 있다고 썼다. 전반적으로 옥스퍼드 이코노믹스는 8월 상품무역 속보치가 Q3 GDP에 순무역으로 인해 3%포인트의 하방 영향을 줄 것으로 시사한다고 본다. 고정수입 미국 국채 선물(Z6) 7틱 하락한 104-06+에 결제 부진한 PCE 지표에도 수익률 곡선 베어 스티프닝. 결제 시점 기준 2년물 +1.0bp, 4.889%; 3년물 +2.6bp, 4.998%; 5년물 +4.5bp, 5.093%; 7년물 +5.7bp, 5.198%; 10년물 +6.1bp, 5.295%; 20년물 +7.2bp, 5.691%; 30년물 +7.5bp, 5.641%. 당일 동향: 수요일 미 국채 수익률은 전 구간에서 상승했으며 장기물이 상승을 주도해 수익률 곡선의 베어 스티프닝을 초래했다. 소화해야 할 지표가 많았으며, 9월 ADP 민간 고용이 9만 명 증가해 이전 3만8천 명과 전망치 7만 명을 웃돌자 금리는 처음에 상승했다. 이는 민간 부문의 견조한 고용을 시사했다. 하지만 참가자들이 ADP와 금요일 공식 비농업 고용보고서 사이의 역사적으로 약한 상관관계를 의식하면서 상승분은 곧 되돌려졌다. 얼마 지나지 않아 8월 PCE와 Q2 GDP 확정치가 발표됐다. PCE는 부진했고 이전 수치도 하향 수정됐지만, 부진의 상당 부분은 소프트웨어 및 액세서리, 포트폴리오 관리, 법률 서비스에 영향을 미친 BEA의 잘 알려진 방법론 변경을 반영했다. 금리는 처음에 전 구간에서 하락한 뒤 곧 낙폭을 만회했다. 옥스퍼드 이코노믹스는 연준이 추가 인상에 나서는 것을 이 보고서가 막을 가능성은 낮다고 지적했다. 연준은 금융 서비스와 관련된 인플레이션을 대체로 제외하고 시장 기반 PCE를 더 중시하는 경향이 있으며, 시장 기반 PCE는 전월 대비 0.1%에서 0.4%로 가속했고 근원 시장 기반 지표는 0.1%에서 0.3%로 상승했다. Q2 GDP 성장률 확정치는 2.1%에서 2.2%로 상향 수정됐다. 1.5%로 하향 수정될 것이라는 예상과는 달랐다. 소비자 지출은 0.5%에서 3.8%로 가속해 전망치 3.4%를 웃돌며 탄탄한 소비를 시사했다. 다수의 연준 인사 연설이 예정돼 있었지만 새로운 내용은 거의 나오지 않았다. 지표 발표 이후 골드만삭스는 다음 연준 금리 인상 전망을 10월에서 12월로 늦췄다. 지정학 측면에서는 후티 반군이 사우디 아브카이크 석유 도시를 공격한 것으로 전해지면서 공급 우려 속에 유가가 거래 내내 상승했다. 그러나 에너지 가격 상승에도 단기물 금리는 비교적 안정적으로 유지됐다. 머니마켓은 연준의 매파적 금리 인상 전망을 추가로 낮췄으며, 10월 금리 인상 가격 반영은 12.9bp에서 9.8bp로, 12월은 33.6bp에서 30.6bp로 낮아졌다. 국채 공급 단기 국채 단기금리 및 운영 CME 페드워치 기준 연준 금리 인상 가격 반영: 10월 9.8bp(이전 12.9bp), 12월 30.6bp(이전 33.6bp) 9월 29일 EFFR 3.88%(이전 3.88%), 거래량 1,110억 달러(이전 1,100억 달러) 9월 29일 SOFR 3.88%(이전 3.90%), 거래량 2조9,670억 달러(이전 2조9,640억 달러) 9월 30일 뉴욕 연은 역레포 운영 수요 115억4천만 달러(이전 114억5천만 달러), 거래 상대방 18곳(이전 10곳) 미 재무부는 목요일 10~20년 만기 채권 60억 달러를 환매할 것이라고 발표했으며, 이는 이전 규모와 같다. 원유 WTI(X6) 배럴당 1.04달러 상승한 90.42달러에 결제; 브렌트(Z6) 배럴당 1.87달러 상승한 98.03달러에 결제 미국과 이란 간 협상에 별다른 진전이 없는 것으로 보이는 가운데 사우디아라비아의 아브카이크 석유 도시가 후티 반군의 공격을 받으면서 원유 시장은 상승했고 앞서의 하락분을 만회했다. WTI와 브렌트는 유럽 오전 거래에서 각각 배럴당 88.58달러와 95.12달러까지 하락하며 화요일의 하락세를 처음에는 이어갔다. 그러나 기준유는 곧 반등했다. 일부에서는 플라이두바이 사건을 초기 촉매로 꼽았지만, 이후 다른 조종사들과 승객들이 제압한 난동 조종사가 관련된 사건으로 보도됐다. 지정학 관련 뉴스가 많았음에도 당시 반등을 설명할 만한 구체적인 헤드라인은 거의 없었지만, 오후에는 후티 반군이 사우디아라비아 동부의 아브카이크 석유 도시를 공격했다는 보도가 나왔다. 트럼프는 이란 관련 상황이 곧 드러날 것이라고 거듭 말했고, 지난 3일간 호르무즈 해협을 통과한 석유 물동량이 역사적으로 많았다고 밝혔다. 공급 측면에서 소식통들은 OPEC+ 산유국들이 일요일 회의에서 생산 목표를 변경하지 않을 예정이라고 전했다. 한편 주간 EIA 데이터에서 원유 재고는 예상보다 약간 더 크게 증가했고, 증류유와 휘발유 재고는 모두 예상보다 큰 폭으로 감소했다. 전반적으로 주간 원유 생산량은 전주 대비 하루 1만6천 배럴 증가해 하루 1,395만5천 배럴을 기록했다. 한편 다수의 매체는 호르무즈 해협을 통한 원유 수출이 이란 전쟁 이전 수준으로 사실상 회복됐다는 Kpler 데이터를 보도했다. 미군의 호위로 선적이 늘고 파이프라인이 물량을 우회시킨 데 따른 것이다. Kpler는 월요일 기준 해협을 통과하는 원유가 7일 평균 하루 1,350만 배럴에 이르렀다고 밝혔다. 홍해와 페르시아만을 포함한 중동 전체를 보면 Kpler 데이터상 선적량은 때때로 전쟁 전 수준보다 높았으며, 7일 평균 하루 1,950만 배럴로 전쟁 전 기준치인 하루 1,700만 배럴을 웃돌았다. 그러나 JP모건은 원유 선적이 정상화됐지만 정제유 공급은 여전히 제약을 받고 있다고 강조했다. 주식 종가: S&P 500 -0.20%, 7,656; 나스닥 100 +0.23%, 30,409; 다우지수 -0.86%, 50,909; 러셀 2000 -0.38%, 2,797. 업종: 기술 +0.66%, 경기소비재 +0.15%, 에너지 +0.09%, 커뮤니케이션 서비스 +0.02%, 유틸리티 -0.69%, 소재 -0.79%, 금융 -1.13%, 산업재 -1.25%, 헬스케어 -1.26%, 부동산 -1.26%, 필수소비재 -1.63%. 유럽 종가: 유로 스톡스 50 -0.83%, 6,268; DAX 40 -0.74%, 25,211; FTSE 100 -0.29%, 10,606; CAC 40 -0.89%, 7,965; FTSE MIB -0.84%, 51,372; IBEX 35 -0.45%, 19,431; PSI +0.01%, 9,667; SMI -0.66%, 13,820; AEX -0.47%, 1,115. 개별 종목: 컨센트릭스(CNXC)는 매출이 예상에 못 미쳤고 다음 분기 가이던스와 회계연도 매출 전망도 부진했다. 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)는 벌트르와 12억 달러 규모 거래로 첫 AMD 헬리오스 주문을 확보했다. 팩트셋(FDS)의 회계연도 이익 전망은 기대에 못 미쳤다. 제이콥스(J)는 미국 내 엔비디아 R&D 시설에 데이터센터 디지털 트윈을 구축할 예정이다. HSBC는 타깃(TGT)의 투자의견을 상향했다. 씨티는 모더나(MRNA)의 투자의견을 하향했다. 보잉(BA)은 200억 달러가 넘는 F/A-XX 계약을 수주했다. 칼메인 푸즈(CALM)는 주당 손실이 예상보다 컸고 매출도 예상에 못 미쳤다. 일라이 릴리(LLY)의 엘로라TZP는 비만 및 제2형 당뇨병 성인 환자에게서 티르제파타이드 15mg보다 체중 감량과 A1C 감소 효과가 더 컸다. 외환 달러 지수는 수요일 대체로 변동이 없었다. 예상보다 낮은 미국 PCE 보고서 발표 이후 한 차례 하락 압력을 받았지만, BEA의 방법론 변경으로 신호가 다소 복잡해졌다. 화요일 연준 윌리엄스의 비둘기파적 발언과 부진한 PCE 보고서 이후 머니마켓은 이제 10월 25bp 인상 가능성을 약 40%로 보고 있으며, 윌리엄스의 발언 전 약 70%에서 낮아졌다. 한편 ADP 민간 고용은 예상보다 증가했고 상품무역수지 속보치 적자는 예상보다 크고 전월 대비 악화됐다. 주목할 만한 연준 인사 발언은 거의 없었다. G10 통화 대부분은 달러 대비 하락했지만 파운드는 뚜렷한 상승세를 보이며 소폭 올랐고 호주달러는 부진했다. 예상보다 낮은 호주 CPI로 호주달러가 압박을 받았다. Q2 GDP 상향 수정 이후 파운드화는 소폭 강세를 보였지만, 세부 내용은 종합 지표가 시사한 것보다 혼조적이었다. 생산과 서비스는 상향 수정됐지만 생산업은 하향 수정됐다. 엔화, 유로, 뉴질랜드달러, 스위스프랑, 캐나다달러는 정도의 차이는 있지만 모두 하락했으며 통화별로 두드러진 뉴스는 거의 없었다. 유로는 역내 물가 지표를 소화하면서 유럽 오전에 소폭 강세를 보였지만 결국 상승분을 반납했다.