[시장 분석] Burnham의 생계비 대책/국방비 지출의 재정적 함의

영국 Burnham 총리는 월요일 오후 내내 내각 장관들을 임명했다. 하이라이트는 전 재무부에서 Gordon Brown 재임 시절 근무했던 전 국방장관 John Healey의 예기치 않은 재무장관 임명이었다. Mahmood 내무장관이 재무장관이 될 것이 거의 확실시되었으며, 대부분의 언론은 그가 그 직을 맡게 될 것이라고 보도했다. Healey는 Mahmood와 유사하게 "안정적인 인물"로 평가되기 때문에 발표 이후 파운드는 사실상 변동이 없었다. 한 영국 당국자는 POLITICO에 총리가 Healey를 선택한 이유가 "같은 시각을 공유하기 때문"이라고 말했다. 재정 규칙 Burnham이 (최고 보좌관 Lord Jim O’Neill과 장관 Torsten Bell이 옹호한) 재정 규칙 내의 "어떤 유연성"이라도 활용하겠다고 밝힌 이후, 월요일 마감 무렵 파운드와 국채는 매도세를 보였다. Lloyds Bank는 두 번째 재정 규칙의 정의가 '잠재적 재정 착시'의 가능성을 열어준다고 지적했다. 이는 'PSNFL' 부채 지표에는 포함되지 않지만 국채 발행에는 영향이 있는 추가 지출을 허용한다는 것이다. 국방 Healey는 국방예산 문제로 재무부와 마찰을 빚은 끝에 국방장관직에서 사임했다. 그는 제안된 예산안이 필요 수준에 "한참 못 미친다"고 주장했으며, Reeves/Starmer가 제안한 DIP에 따르면 2030년까지 GDP의 약 2.7%를 지출할 예정이지만, 이는 Healey가 요구한 3.0%에는 미치지 못한다. 기존 OBR 전망 기준, Healey의 지출 목표는 연간 100억 파운드의 추가 예산을 의미한다. 이는 Dan Jarvis/Starmer DIP 하에서 재원이 마련되지 않은 연간 12억 파운드(총 47억 파운드)에 추가되는 것이다. Babcock은 +7%(주요 수혜자로 평가), BAE는 +3%, Rolls-Royce는 +2%, Qinetiq는 +4%를 기록했다. 에너지 요금에 대한 VAT 인하 Burnham과 Healey는 이날 오전 10월 1일부터 전기요금에 부과되는 VAT를 폐지하겠다고 발표했으며, 이는 디지털 신분증(Digital ID) 프로그램 취소로 재원을 충당한다. 세율은 5%에서 인하되며, 이는 새로 임명된 총리가 월요일 언급한 생계비 대책의 일환이다. 이 인하는 2026-27년 회계연도에 8억 5천만 파운드의 비용이 들며, CPI 인플레이션을 0.1%포인트 낮출 것으로 발표자료는 밝혔다. The Times는 전날 밤, 도입 예정인 생계비 대책이 "완전히 재원 마련이 완료된" 상태라고 보도했다. 디지털 신분증 프로그램은 3년간 18억 파운드 비용이 들 것으로 예상되었으나, OBR는 11월에 이 사업 예산이 "재원이 확보되지 않았다"고 밝혔으며, 이는 아직 식별되지 않은 부처 예산 절감에서 충당할 예정이었다. 정부 부처들은 이 절감분 실현을 위해 노력해왔으며, 소식통은 POLITICO에 이 예산이 새로운 VAT 인하 대책에 재할당될 것이라고 전했다. 이에 따라 수많은 의원들(Starmer 측근 및 그림자 재무장관 포함)이 이러한 인하가 사실상 재원 마련이 안 되었음을 지적했다. 전망 추가 생계비 대책 발표에 주목이 모인다. 거론되는 대책에는 환대(hospitality) 업종에 대한 비즈니스 요율 20% 인하가 있으며, 이는 며칠 내 창고세로 재원을 조달하여 발표될 수 있다. 여기에 더해 Burnham은 개인 소득세 기본공제액(개인 면세점) 상향을 언급했다.