Newsquawk Preview [재게시]: FOMC 금리 결정 및 경제전망요약(SEP) 발표 예정 - 3월 18일 수요일 18:00GMT/14:00EDT

연방준비제도(Fed)는 금리를 동결할 것으로 보임 투표 분포 및 경제전망요약(SEPs)에 관심 집중 참석자들은 전쟁이 경제에 미치는 영향을 연준이 어떻게 전망하는지 지켜볼 것임 요약: FOMC는 3월에 금리를 3.50~3.75%로 유지할 것으로 예상됨. 금융시장에서는 2026년 4분기 이전에는 금리 인하가 없을 것으로 보고 있으나, 이는 최근 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승과 이에 따른 단기 금리 상승에 영향을 받았을 수 있음. 현재 시장에서는 올해 한 차례 금리 인하를 완전히 반영하고 있으며, 분쟁 이전에는 약 두 차례 인하를 예상했음. 일부 연준 관계자는 일시적인 급등을 감안할 수 있다고 했으나, 이미 인플레이션은 연준의 2% 목표를 훨씬 상회하고 있어 위원회가 제약받을 수 있다는 분석이 있음. 인플레이션 압력은 분쟁 이전부터 노동시장 재압박과 맞물려 발생하였음. 2월 고용보고서는 비농업 고용이 -92천 명 변동을 보여, 회의 이후 기자회견에서 경기 정체 질문이 제기될 가능성이 있음. 위원회는 노동시장과 인플레이션 중 무엇을 우선시할지에 대해 분열되어 있음. Waller 총재는 노동시장 우려를 강조해 왔으며, 이는 그의 결정에 영향을 줄 수 있음. 다른 위원들은 목표보다 높은 인플레이션에 집중하는 경향이 있음. 로이터가 조사한 경제학자들은 중동 분쟁으로 인한 에너지, 금속, 농산물 가격 상승에도 불구하고, 파월 의장의 임기가 5월에 끝난 뒤 6월에 FOMC가 금리 인하를 단행할 것으로 전망함. 상원의원 Thom Tillis는 Kevin Warsh 차기 의장 지명자의 승인 절차가 파월 관련 법무부 조사 종료 전까지는 상원 금융위원회에 머물 수 있다고 언급함. 연준은 금리를 3.50~3.75%로 동결할 것으로 예상되며, 투표 분포, 경제전망요약, 그리고 발표문(가이드 및 전쟁 관련 경제·위험 설명)에 관심이 집중될 전망임. 투표: 1월 회의에서는 Miran과 Waller 두 명이 25bp 인하에 반대표를 던짐. 최근 Bowman 총재의 발언은 매우 온건적이어서, 인하 지지 그룹에 합류할 위험이 있음. Waller 총재는 1월 고용 강세가 2월에 약해지면 인하에 찬성할 것이라 밝혔고, 실제로 약세를 보임. Miran은 올해 네 차례 25bp 인하를 조기에 단행하길 주장함. 나머지 이사회와 2026년 투표권자들은 대체로 중립 또는 매파 성향이며, Paulson 총재는 노동시장에 더 관심을 보여 그의 투표가 주목됨. 기준금리 인상 주장자는 없으나, 일부 매파는 정책이 중립에 근접해 추가 인하에 신중해야 한다고 밝힘. Goldman Sachs는 Miran, Waller, Bowman 세 명의 반대(인하 찬성)를 예상함. 경제전망요약(SEPs): 전쟁 시기에 전망 예측은 어려워 SEP의 불확실성이 매우 높으며, 경제적 영향은 분쟁 기간에 달려 있음. 미국 Trump 대통령은 곧, 혹은 수 주 내에 전쟁이 끝날 것으로 언급했으나, 검증은 어렵다는 지적임. 주요 초점은 금리 전망, 즉 도트 플롯임. 2026년 중간값 도트는 3.25~3.50%로 보이며, 2027년·2028년·장기 도트는 3.00~3.25%로 보임. 이는 2026년 한 차례 인하와 2027년 또 한 차례 인하로, 중립 수준 도달을 시사. 이는 12월 SEP와 거의 동일하나 중립금리는 3.0%에서 3.125%로 변경됨. 인플레이션 전망은 전쟁이 어떻게 전개될지에 대한 정책입안자들의 예측을 가늠하는 단서가 될 것이며, 실업률 전망은 추가 노동시장 약화 신호 유무를 점검하는 기준임(예상 요약은 아래 참조). 위험 전망이 양방향이므로 일부 정책입안자는 전쟁 관련 인플레이션 위험 증가로 인하 기대를 늦추고, 다른 일부는 약한 고용보고서를 이유로 인하 시점을 앞당길 수 있음. 가이드: 연준의 현 가이드는 "추가 금리 조정의 범위와 시기"에 기반하여 결정함. 12월에 기존 "추가 조정 검토" 문구에서 변경되었으며, 금리 인하 중단 신호임. 파월 의장 하에서는 인하 재개를 예상하지 않으나 Warsh 체제에서는 인하 속도가 빨라질 것으로 전망됨. 설문조사 결과, 미·이란 전쟁으로 에너지 가격이 상승했음에도 연준은 6월 완화 재개가 예상됨. 로이터 조사 경제학자 중 약 2/3가 다음 분기(가장 유력하게 6월)에 연준이 25bp 인하를 할 것이라 봄. 가이드는 이번 성명에서 변동이 없을 것으로 예상되나, 위험에 대한 논평이 주목됨. 시장 상황과 달리 전문가 전망은 최근 금리 상승 등 반영이 다름. 경제: 최근 데이터는 혼재되었으며 경기 정체 우려가 확대되고 있음. 1월 고용보고서가 강세를 보여 노동시장 안정 기대가 컸으나 2월 약세로 우려가 재확산됨. 실업수당 청구가 안정적이고, JOLTS 데이터에서 최근 약세가 일부 감소하였다는 점은 다소 안도 요인으로 작용 가능. 인플레이션은 약 3%로 목표치를 상회하며, 연준 선호 지표인 Core PCE(근원 개인소비지출)는 최근 0.4% M/M, 3.1% Y/Y로 수개월간 개선이 미미함. 노동시장 우려와 인플레이션이 높고, 이란 전쟁으로 위험이 위쪽으로 치우치면서 연준이 어려운 상황에 처함. 그러나 Waller 총재는 지속 인플레이션 발생 가능성은 낮으며, 정책입안자들이 당분간 이를 감안해야 할 것이라고 언급함. 비록 연준 임무에는 포함되지 않지만, 2025년 4분기 GDP 성장률이 0.7%로 약세를 보였고, 애틀란타 연준 GDPNow는 2026년 1분기 성장률을 2.7%로 전망함. 전쟁 관련 논평과 함께 민간 신용 위험이 지속 주목되며, 펀드에서는 상환 요청 증가에 따라 통상 5% 한도로 상환 제한 중임. 후임: 파월 연준 의장의 임기 만료가 5월이어서 3월 회의가 의장으로서의 penultimate(倒數) 회의임. 파월은 총재 임기가 2028년까지여서 이사회에 남을 수 있지만, 기자회견에서 향후 계획 질문을 받을 것으로 예상됨(통상 답변 회피). Warsh 전 연준 총재가 지명되어 후임이 될 전망이나, 상원 인준은 연준·파월 관련 법무부 조사 종료 전까지 지연되고 있음. 만약 Warsh가 인준되면, dovish(온건적) Miran 대신 이사회에 합류 예정. 파월이 완전히 연준을 떠나면 이사회에 추가 공석이 생김. SEP 기대치 연방기금금리 2026년: (예상 3.375%, 이전 3.4%) 2027년: (예상 3.125%, 이전 3.1%) 2028년: (예상 3.125%, 이전 3.1%) 장기: (예상 3.125%, 이전 3.0%) 실업률 2026년: (예상 4.4%, 이전 4.4%) 2027년: (예상 4.2%, 이전 4.2%) 2028년: (예상 4.2%, 이전 4.2%) 장기: (예상 4.2%, 이전 4.2%) PCE 2026년: (예상 2.6%, 이전 2.4%) 2027년: (예상 2.2%, 이전 2.1%) 2028년: (예상 2.0%, 이전 2.0%) 장기: (예상 2.0%, 이전 2.0%) 근원 PCE 2026년: (예상 2.6%, 이전 2.5%) 2027년: (예상 2.2%, 이전 2.1%) 2028년: (예상 2.0%, 이전 2.0%) GDP 2026년: (예상 2.2%, 이전 2.3%) 2027년: (예상 2.0%, 이전 2.0%) 2028년: (예상 1.9%, 이전 1.9%) 장기: (예상 1.8%, 이전 1.8%)