[MARKET ANALYSIS] 금리 벤치마크, 연준 이후 부진…영국 국채는 영란은행 발표 대기

글로벌 고정금리 벤치마크는 변동 없이 소폭 상승세를 유지하고 있으나, 유럽 현금 시장 개장 이후 가격 움직임은 부진하다. 이번 주 수익률이 크게 하락한 것을 감안할 때, 에너지 부문에서의 지속적인 압력 속에서 고정금리 벤치마크는 숨고르기에 들어간 모습이다. 지정학적 측면에서는 미국과 이란이 양해각서(MoU)를 체결해, 호르무즈 해협이 이론적으로 선박 통과에 개방되었으며, 미국의 봉쇄도 해제될 예정이다. 미국 재무부 채권(USTs, +1틱)은 109-09+에서 109-20+ 구간 내에서 거래되고 있으며, 수요일의 매파적인 연준 이후 밤새 나타났던 저점대비 크게 올랐다. 자세한 요약은 주요 기사 피드에서 확인할 수 있으나, 간단히 말해, 정책이 동결된 가운데 매파적인 도트플롯과 완화 성향의 제거가 동반되었다. 수익률 관점에서 볼 때, 연준 이후 미 국채 2년-10년물 수익률 곡선은 평탄화되어 현재 약 27.5bp 수준에 머물고 있는데, 이는 해방기념일(2025년 4월 2일) 이후 처음 보는 수준이다. 이는 당연히 단기물 주도로 나타난 현상이다. 다만, 올해 후반 인플레이션이 둔화될 경우, 단기물 수익률이 덜 매파적인 연준을 반영하며 스프레드가 다시 확대될 여지도 있다. 장기물도 영향을 받을 수 있는데, Warsh 의장이 은행 대차대조표를 검토할 전담 태스크포스 신설을 발표할 예정이기 때문이다. 만약 자산 축소 가속에 대한 신호가 나온다면 곡선은 확연히 더 가팔라질 것이다. 분트(+2틱)와 길트(+5틱)도 다른 시장과 비슷한 흐름을 보이고 있다. 영국 국채에 초점을 맞추면 오늘 오후 영란은행(BoE)의 금리 발표와 Makerfield 지역 보궐선거가 앞두고 있다. 영란은행은 금리를 3.75%로 동결할 것으로 예상되며, 투표는 8-1에서 6-3까지 혼합될 전망이다. 이후에는 국내 정치에 관심이 쏠릴 전망으로, Burnham이 승리하면 그는 당 대표직에 도전할 것으로 보인다. 참고로 그는 길트 투자자들에게 최악의 후보로 평가되고 있다. 자세한 미리보기는 연구 자료실에서 확인할 수 있다. 마지막으로, 영국 노동시장 지표는 예상보다 견조했다. 오늘 회의에서 영란은행의 정책 결정에 영향을 미치지는 않겠지만, 임금의 경직성 및 좋은 고용지표라는 기조가 영란은행 내 매파 성향 위원들의 판단에 영향을 줄 것으로 보인다.