입문: 미국, 18:00GMT/13:00EST에 300억 달러 규모 30년물 채권 매각 예정
ORIGINAL · NewsquawkPrimer: US to sell USD 25bln of 30-year bonds at 18:00GMT/13:00EST원문 내용 보기원문 닫기
Auction History Tail: (prev. 0.1bps, six-auction avg. -0.1bps) High Yield: (prev. 5.618%, six-auction avg. 5.211%) B/C: (prev. 2.54x, six-auction avg. 2.44x) Dealer: (prev. 6.79%, six-auction avg. 9.49%) Direct: (prev. 20.89%, six-auction avg. 20.02%) Indirect: (prev. 72.32%, six-auction avg. 70.49%) What could support the auction? Intraday cheapening: The 30-year yield has risen ahead of today's auction, providing some additional yield concession. The move follows renewed geopolitical tensions after US President Trump said Washington does not need a deal with Iran and instructed VP Vance to shift his focus towards domestic issues rather than resolving the Iran conflict. The subsequent rise in oil prices has added to inflation concerns, weighing on Treasuries. Lower volatility: The MOVE index has declined to around 95 from 106 at the time of the previous auction, suggesting reduced Treasury market volatility, which could encourage investors to take on longer-duration exposure. What could weigh on the auction? Lower outright yields: The 30-year yield currently trades around 5.42%, approximately 20bps below the previous auction's 5.618% high yield, reducing the outright yield attractiveness of the offering compared with October. Curve dynamics: The 3s30s spread currently trades around 52bps, narrowing considerably from 74bps at the time of the October auction. This flattening reduces the additional yield compensation available from extending into the 30-year sector from the front end, potentially weighing on the relative attractiveness of the offering. Recent auction demand: Treasury auction results earlier in the week have been somewhat underwhelming. Monday's 3-year auction was mixed, albeit leaning soft, while Tuesday's 10-year auction was notably weak, tailing by 1bp with a sharp decline in indirect participation. Although the 10-year result followed an exceptionally strong October offering, the recent auction performance could suggest some caution among investors towards adding duration exposure. Previous Auction The previous USD 22bln 30-year Treasury auction was fairly average, tailing the WI by 0.1bps at 5.618%, compared with the prior 2.7bp stop-through and the then-six-auction average 0.1bp stop-through. The bid-to-cover ratio eased to 2.54x from 2.61x but remained comfortably above the then-six-auction average of 2.41x. Dealer participation was relatively low at 6.79%, while indirect participation was solid at 72.32%, suggesting reasonable underlying demand despite the marginal tail.
미국은 USD 25 billion 규모의 30년물 국채 입찰을 계획하고 있으며, 최근 3년물 및 10년물 입찰에서는 매파적 금리 재가격 조정 속에 수요가 엇갈리거나 부진했다.
속보 내용
입찰 이력 테일: (직전 0.1bp, 최근 6회 입찰 평균 -0.1bp) 최고 낙찰 금리: (직전 5.618%, 최근 6회 입찰 평균 5.211%) 응찰률: (직전 2.54배, 최근 6회 입찰 평균 2.44배) 딜러: (직전 6.79%, 최근 6회 입찰 평균 9.49%) 직접: (직전 20.89%, 최근 6회 입찰 평균 20.02%) 간접: (직전 72.32%, 최근 6회 입찰 평균 70.49%) 입찰을 뒷받침할 수 있는 요인은 무엇인가? 장중 가격 약세: 30년물 수익률은 오늘 입찰을 앞두고 상승해 추가적인 수익률 양보 여지를 제공했다. 이러한 움직임은 트럼프 미국 대통령이 워싱턴은 이란과의 합의를 필요로 하지 않는다고 말하고, 밴스 부통령에게 이란 분쟁 해결보다 국내 문제에 집중하도록 지시한 뒤 지정학적 긴장이 다시 고조된 데 따른 것이다. 이후 유가 상승은 인플레이션 우려를 더해 미 국채에 부담을 줬다. 변동성 하락: MOVE 지수는 직전 입찰 당시 106에서 약 95로 하락했다. 이는 미 국채 시장 변동성이 줄었음을 시사하며, 투자자들이 더 긴 듀레이션 익스포저를 감수하도록 유도할 수 있다. 입찰에 부담을 줄 수 있는 요인은 무엇인가? 절대 수익률 하락: 30년물 수익률은 현재 약 5.42%에서 거래되고 있으며, 직전 입찰의 최고 낙찰 금리인 5.618%보다 약 20bp 낮아 10월과 비교해 이번 발행물의 절대 수익률 매력이 떨어진다. 수익률 곡선 동향: 3년물과 30년물 간 스프레드는 현재 약 52bp로, 10월 입찰 당시 74bp에서 크게 축소됐다. 이러한 평탄화는 단기 구간에서 30년물 구간으로 만기를 늘릴 때 얻을 수 있는 추가 수익률 보상을 줄여, 발행물의 상대적 매력을 떨어뜨릴 수 있다. 최근 입찰 수요: 이번 주 초 미 재무부 입찰 결과는 다소 부진했다. 월요일 3년물 입찰은 혼조세였지만 다소 약한 쪽에 기울었고, 화요일 10년물 입찰은 1bp의 테일과 간접 참여의 급격한 감소를 보이며 특히 부진했다. 10년물 결과는 10월의 이례적으로 강한 발행 이후 나왔지만, 최근 입찰 성과는 투자자들이 듀레이션 익스포저를 늘리는 데 신중할 수 있음을 시사한다. 직전 입찰 직전 220억 달러 규모 30년물 미 국채 입찰은 대체로 평균적인 결과를 보였다. WI 대비 0.1bp 테일을 기록하며 5.618%에 낙찰됐고, 이는 직전 2.7bp의 스톱스루 및 당시 최근 6회 입찰 평균 0.1bp의 스톱스루와 비교된다. 응찰률은 2.61배에서 2.54배로 낮아졌지만 당시 최근 6회 입찰 평균인 2.41배를 넉넉히 웃돌았다. 딜러 참여율은 6.79%로 비교적 낮았고, 간접 참여율은 72.32%로 견조해 소폭의 테일에도 불구하고 기저 수요가 합리적인 수준이었음을 시사했다.
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