[시장 분석] 미국 국채는 소폭 하락, 에너지 가격 하락에 분트와 길트는 수혜

요약: 글로벌 고정금리 벤치마크는 엇갈린 흐름을 보이고 있다. 미국 국채는 2틱 이상 하락하며 몇 틱 밀린 반면, 분트는 35틱, 길트는 50틱 상승해 에너지 가격 하락의 수혜를 받고 있다. 이는 트럼프 대통령이 이란과 “생산적인” 논의를 하고 있다고 시사하고, 중간선거 전에 이란에 대한 공격을 명령할 것이라는 보도를 반박한 뒤의 움직임이다(자세한 내용은 원자재 항목 참조). 미국 국채는 유럽 국채만큼 좋은 흐름을 보이지 못하고 있다. 연준의 무살렘과 월러가 추가 금리 인상의 필요성을 거듭 강조하는 등 매파적 발언을 이어간 점이 부담으로 작용했을 가능성이 있다. 이번 주 초 미국은 3년물과 10년물 국채를 발행했으며, 수요는 매우 강했다. 이는 최근 금리 급등으로 투자자들에게 매력적인 가치가 생겼음을 시사할 수 있으며, 지정학적 전투가 다시 격화되지 않는다면 금리가 고점에서 하락하기 시작할 수 있다는 초기 신호일 수 있다. 미국 10년물 금리(5.24%)는 현재 단기 고점인 5.36%보다 낮은 수준이지만, 여전히 수년 만의 고점 영역에 머물러 있다. 분트와 길트는 에너지 가격 하락에 힘입어 오늘 오전 강세를 보이고 있다. 영국 국채는 홀본·세인트 판크라스 보궐선거 결과를 소화해야 했지만, 장 초반 영국 국채 시장에는 별다른 움직임이 없었다. 단기적으로 정책에 실질적인 영향은 없겠지만, 번햄 총리가 첫 관문을 넘었음을 보여준다. 다음 관문은 10월 28일 영국 예산안이다. 독일 국채로 돌아가면, 오전에는 약 60틱 오른 채 출발했으나 에너지 가격이 저점에서 반등하면서 현재는 장중 고점에서 밀렸다. 유럽 국채 전반은 직전 거래일 두 가지 주요 이유로 매수세를 얻었다. 첫째, ECB 의사록은 금리가 ECB의 긴축을 일부 대신하고 있음을 시사했다. 둘째, 멜로니 이탈리아 총리가 새로운 선거제 개혁안에 대한 최종 승인을 확보했다. 이 개혁안은 사실상 선두 연립세력이 안정적인 정부를 구성할 가능성을 높인다. 이는 지난주 유럽이 겪은 정치적 위험을 일부 줄여준다. 독일에서는 연정 협상이 별다른 문제 없이 통과됐고, 스페인은 조기 총선을 발표했으며, 가장 중요한 프랑스에서는 재정 부채 우려가 커졌다. 프랑스의 경우 다음 쟁점은 10월 13일로, 이날 의원들이 예산안 초안에 대한 공식 토론을 시작한다. OAT-분트 스프레드는 이번 주를 약 135bp로 마감할 전망이다(지난주 고점은 151bp).