국채 랩: T-노트 선물(U6) 4틱 상승한 109-08+에 마감

T-노트는 주말을 앞두고 유가 상승과 수입물가 강세 데이터로 단기물 금리가 상승하면서 플래트닝을 나타냈다. 마감 시점 기준으로 2년물은 3.4bp 상승한 4.179%, 3년물은 2.0bp 상승한 4.212%, 5년물은 0.9bp 상승한 4.278%, 7년물은 0.2bp 하락한 4.402%, 10년물은 1.2bp 하락한 4.545%, 20년물은 1.7bp 하락한 5.067%, 30년물은 2.1bp 하락한 5.065%를 기록했다. 금일 동향: 금요일에 국채 곡선은 플래트닝을 보였으며, 유가 상승과 예상보다 견고한 수입물가가 인플레이션 기대를 받치며 단기물 금리가 상승했다. 반면 장기물 금리는 하락했는데, 이는 주말을 앞두고 포지션 정산에 따른 영향일 가능성이 높다. 미국-이란 갈등이 추가 고조됨에 따라 유가는 재차 상승했다. 미국은 목요일 밤 이란의 주요 인프라(교량과 공항 등)를 타격했으며, 그 와중에 비어있는 유조선이 카르그 섬에 정박 중 피격되면서 지정학적 리스크 프리미엄이 유지됐다. 한편 Axios는 트럼프 행정부가 이란에 대한 군사적 확대에 대비해 급유기를 이스라엘로 보낸다고 보도했다. 지표 측면에서는 수입·수출물가가 엇갈린 신호를 보였다. 수출물가는 예상보다 더 크게 하락했으나, 수입물가는 전월 대비 0.3% 상승해 예상치(0.7% 감소)를 크게 상회했다. 인플레이션 관점에서 수입물가 강세는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 근원 PCE의 단기 강세 기대를 뒷받침할 수 있다. 그 밖에 미시건대 소비심리지수는 기대치를 상회했지만, 1년 기대 인플레이션은 4.2%로 하락(4.6%→4.2%, 컨센서스 4.3%)했으며, 5년 기대 인플레이션은 3.3%로 변동 없어(컨센서스 3.1% 하락 기대) 실망을 안겼다. 연준 부의장 Jefferson은 현 정책이 노동시장에 지지적 역할을 하면서 인플레이션이 계속 2% 목표로 돌아올 수 있게 도울 것이라는 균형 잡힌 입장을 밝혔다. 그러나 인플레이션 하락세가 재개되지 않으면 가격 안정 달성을 위해 정책 재고가 적절할 수 있다고 언급했다. 전반적으로 유가 및 수입물가 상승이 인플레이션 기대를 높이면서 단기물이 약세를 보인 반면, 장기물은 주말 앞두고 포지션 정산에 힘입어 지지받았다. 연준은 7월 29일 FOMC 회의를 앞두고 블랙아웃 기간에 접어들었으며, 다음 주 미국 데이터 일정은 비교적 가볍다. 공급 국채 미국은 7월 22일 200억 달러 규모의 20년물 국채를 발행(7월 24일 결제), 7월 23일 210억 달러 규모의 10년물 TIPS를 발행(7월 31일 결제)할 예정이다. 단기국채(Bills) 미국은 7월 20일 13주물 920억 달러, 26주물 790억 달러를 발행(7월 23일 결제), 7월 21일 6주물 950억 달러를 발행(7월 23일 결제)할 예정이다. STIRS / 운영 연준 가격: 12월 22.7bp(이전 23.7bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 7월 16일 거래대금 1130억 달러(이전 1090억 달러) SOFR 3.62%(이전 3.64%), 7월 16일 거래대금 3조 380억 달러(이전 3조 1040억 달러) 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 0.10억 달러(이전 0.125억 달러), 7월 17일 거래상대방 1개(이전 1개)