국채 요약: T-NOTE 선물(U6) 9틱 하락 마감, 108-16

장기물 매입 이후 상승세 일부를 반납하면서 국채 수익률이 상승했습니다. 마감 시점 기준, 2년물 +2.1bp(4.183%), 3년물 +2.8bp(4.264%), 5년물 +4.3bp(4.382%), 7년물 +4.9bp(4.524%), 10년물 +5.1bp(4.692%), 20년물 +4.2bp(5.218%), 30년물 +4.0bp(5.229%)를 기록했습니다. 오늘의 흐름: 목요일 미국 국채 수익률은 전 구간에서 상승했으며, 30년물은 잠시 수요일 국채 매입 발표 전 수준으로 되돌아갔습니다. 중기물과 장기물이 상승세를 주도하며 커브가 가팔라졌고, 이는 재무부의 장기물 유동성 지원 매입 결정으로 보였던 평탄화 일부를 되돌렸습니다. 재무부 선물은 미국 재무장관 Bessent가 CNBC를 통해 확대된 장기물 매입이 운영당 최대 40억 달러를 넘을 수 있으며, 이는 수요일 고지된 "최소 40억 달러" 표현과 일치한다는 발언 이후 잠시 추가 상승했습니다. Bessent는 이 프로그램이 커브 내 유동성이 부족한 부분을 강화하기 위해 도입되었음을 재확인했지만, 일정 부분 신호 목적임도 인정했습니다. 장기물 금리가 계속 오르면 어떤 대응을 할 수 있느냐는 질문에는 "큰 도구상자를 갖고 있다"고 언급했으나, 구체적 설명은 거의 없었습니다. 그의 발언 이후 선물은 일시적으로 상승했으나, 이후 전반적으로 하락세로 전환되며 국채 전체 구간에서 마감가가 낮았습니다. 이러한 반전은 매입 발표가 장기물에 대한 압력은 완화할 수 있으나, 지금까지는 수익률의 근본적 방향성 변화에는 영향을 주지 못한 것으로 보이며, 이는 수요일 ING 발표 내용과 부합합니다. 회사채 발행과 관련해, 재무부 장관은 회사채 발행이 "수익률 민감성이 없다"고 언급했으며, 본인이 기업 입장이라면 5년물 발행 증대를 검토할 것이라고 밝혔습니다. 또한 그는 조만간 재정 건전성 강화에 집중하는 방안을 발표할 예정임을 밝혔으며, 미국은 부채 부담에서 벗어날 수 있을 것이라며 40조 달러 부채 수치가 마술 같은 수치가 아니라는 점을 강조했습니다. 기타 소식으로, 연준의 Musalem 위원은 7월 기준금리 인상에 찬성 입장을 재확인하며, 지금 인상하면 추후 더 큰 폭 인상이 필요하지 않을 수 있다고 주장했습니다. 한편, 연준의 Daly 위원은 현 금리 동결 지지와 현재 정책 기조가 적정하다는 입장을 재확인했습니다. 경제지표는 혼조세로, 신규 실업수당 청구건수가 낮게 유지됐지만, 전주 지속 청구건수는 증가했습니다. 30년물 물가연동국채(TIPS) 입찰은 다시 강세를 보였습니다. 1.8bp 스톱-스루, 평균 이상 응찰률, 매우 강한 비직접참여자 수요, 극히 낮은 딜러 배정율 등으로 나타난 수요 강도는, 높아진 실질금리가 투자자들을 장기 물가연동 듀레이션으로 끌어들인 것으로 보입니다. 석유 시장에서도 후티가 사우디아라비아를 겨냥한 새로운 단계의 공격을 준비 중이라는 보도에 힘입어 가격이 강세를 보였습니다. 한편, 이란 최고지도자 고문 Rezaei는 트럼프의 경제전쟁 확전에 대한 최선의 대응은 핵비확산조약(NPT)에서 탈퇴하는 것이라고 밝혔으며, 이는 이란이 평화적 핵프로그램을 유지하도록 규정한 법적 구속력이 있는 조약입니다. 미국 트럼프 대통령 또한 측근들에게 이란과의 합의 도출 가능성이 낮다고 밝혔으며, 앞으로 몇 주 동안 협상 동결을 지시한 것으로 전해졌습니다. 공급 동향 노트/채권 미국, 8월 25일 2년물 690억 달러, 8월 26일 5년물 700억 달러, 8월 27일 7년물 440억 달러 발행 예정(모두 8월 31일 결제) 미국, 30년물 물가연동국채(TIPS) 80억 달러 발행; 스톱스루 1.8bp 단기채권(빌) 미국, 4주물 빌 최고 이율 3.640%, B/C 2.84배; 8주물 빌 최고 이율 3.655%, B/C 3.06배 8월 24일 13주물 920억 달러, 26주물 790억 달러; 8월 25일 6주물 950억 달러, 8월 26일 재개방 2년 FRN 280억 달러 발행(모두 8월 27일 결제) STIRS / 운용 동향 연준 금리 인상 가격반영(CME FedWatch): 9월 8.7bp(이전 8.3bp), 12월 22.6bp(이전 23.2bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 거래량 950억 달러(이전 890억 달러, 8월 19일) SOFR 3.62%(이전 3.65%), 거래량 2.923조 달러(이전 3.01조 달러, 8월 19일) 뉴욕 연은 RRP 수요 0.23억 달러(이전 0.32억 달러), 1개 카운터파티(이전 18개, 8월 20일) 뉴욕 연은 T-Bill 매입(1~4개월): 283.3억 달러 중 42.4억 달러 수용; 커버비율 6.68배 국채 매입[유동성 지원, 3~5년 표면이자 국채, 최대 40억 달러]: 101.59억 달러 입찰 중 18.6억 달러 수용; 48개 적격물중 3개 수용. 커버비율 5.46배.