미리보기: 2026년 3월 26일 목요일 노르웨이 중앙은행 정책 발표

금리는 4.00%로 동결될 것으로 예상된다. 분석가들은 은행의 통화정책보고서(MPR)/구두 지침이 고착화된 인플레이션과 최근 이란에서의 갈등을 언급하며 매파적으로 전환될 것이라고 본다. SEB는 업데이트된 MPR이 올해 금리 인상 가능성을 50%로 시사하고, 최종 금리가 3.50%로 상향 조정될 것으로 본다. 개요: 노르웨이 중앙은행은 금리를 4.00%에서 동결할 것으로 예상되나, 일부 분석가들은 금리 인상이 배제될 수 없다고 말한다. 결정 자체 외에도, 관심은 MPR과/또는 구두 지침의 변화에 쏠려 있는데, 이미 높은 인플레이션 시기에 최근 에너지 가격 충격을 반영해 더 매파적으로 바뀔 것으로 분석가들은 예상한다. 요약하면, SEB는 금리 경로가 상향 조정되어 올해 인상 가능성이 약 50%로 반영될 것이라고 기대하며, Nordea는 정책당국자들이 이번 회의를 통해 향후 금리 인상에 "대비하도록 모두를 준비시키는" 자리가 될 것이라고 말한다. 데이터: 인플레이션 진전 부족에 초점이 맞춰져 있는데, 2월 보고서에 따르면 헤드라인 연간 인플레이션은 은행의 2.00% 목표를 훨씬 웃도는 2.70%를 기록했고, 근원 인플레이션은 3.00%(노르웨이 중앙은행 전망 2.6%)였다. 성장 측면에서, 본토 GDP는 4분기에 전기 대비 0.4% 상승해 예상과 일치했으며, 이는 은행의 0.5% 전망보다는 약간 낮지만, 전체 수치는 이 기간 동안 마이너스를 기록했다. 이란 갈등으로 인해 비관론은 더욱 가중되고 있으며, 이는 이 지역의 성장 전망을 추가로 약화시킬 수 있다. 마지막으로, 노동시장은 상당히 안정적으로 유지되고 있으며, 최근 실업률은 2.2%(이전 2.30%)이다. 분석가 논평: SEB와 Nordea의 분석가들은 3월에 은행이 금리를 동결할 것으로 예상하지만, 이 기회를 활용해 시장에 더 매파적인 지침을 제시할 것이라고 본다. SEB는 업데이트된 MPR이 올해 인상 가능성을 50%로 시사하고, 최종 금리가 3.50%로 인상될 것으로 전망한다(12월 MPR의 3.2% 대비). 한편, Nordea 분석가들은 회의에서 매파적 지침을 기대하고 있고, 6월 회의에서 25bp 인상을 전망한다; 그들은 연말까지 기준 정책금리가 4.00%보다는 4.50%일 가능성이 더 높다고 결론을 내리고 있다. 현재 MPR (2025년 12월 제시): 2026년 3.9%, 2027년 3.4%, 2028년 3.2%. 지난 회의: 1월 회의에서 노르웨이 중앙은행은 예상대로 정책금리를 4%로 유지했다. 동반된 성명서에서는 "경제가 현재 예상대로 전개된다면, 연중 추가적인 금리 인하가 있을 것"이라는 문구를 포함해 대체로 반복적인 내용을 담았다.