[MARKET ANALYSIS] 고정금리 벤치마크, 잭슨홀 회의를 앞두고 신중하게 거래

고정금리 벤치마크는 오늘 아침 혼조세를 보이고 있다. 미국 국채(USTs)는 1틱 상승하며 소폭 강세를 보이고 있는 반면, 분트(Bunds, -9틱)와 길트(Gilts, -5틱)는 다소 압박을 받고 있다. 오늘 아침 복합 채권시장은 조용한 흐름을 이어가고 있으며, 특히 Nvidia의 강한 실적에 더 많은 관심이 쏠리고 있다. 미국 국채는 수요일 약간 더 높게 나온 미국 PCE 보고서 이후 나타난 압박을 일부 되돌리려 노력하고 있다. 해당 보고서에서는 헤드라인 수치가 예상치를 상회했다. 연준과 관련해서는, 9월 회의를 앞두고 정책결정자들의 스탠스가 크게 달라지지 않을 것으로 보이나, 향후 며칠간 연준 인사들의 발언이 다수 예정되어 있다. 오늘은 Schmid와 Hammack의 인터뷰가 예정되어 있고, Warsh 의장은 금요일에 연설할 예정이다. 의장이 신중한 태도를 보일 경우, 시장은 다시 '신뢰성 문제'에 주목하게 될 수 있으며, 이에 따라 화폐가치 하락(디베이스먼트) 거래가 재개될 수 있다. 수익률 관점에서 볼 때, 미국 10년물(4.65%)은 재무부가 장기물 지원을 발표했을 당시 수준(4.7%)에 약간 못 미친 상태다. 채무/신뢰성 문제가 다시 부각될 경우, 10년물은 향후 주요 미국 지표 발표 전까지 4.75~5% 범위 내에서 거래될 수 있다. 반대로, 4.5% 이하로의 유의미한 하락이 나타나기 위해서는 금요일에 Warsh 의장의 완화적 발언(가능성 낮음)과 함께, 9월 4일 비농업고용(NFP), 9월 11일 소비자물가지수(CPI) 등 긍정적 지표가 필요하다. 분트와 길트는 오늘 아침 다소 압박을 받고 있지만, 그 폭은 크지 않다. 이러한 압박은 네덜란드 TTF 가스 가격의 지속적인 강세에서 일부 설명될 수 있다. 또한, 최근 러시아의 Putin 대통령이 우크라이나와의 협상이 교착상태에 빠졌다고 보고 전쟁을 확대하려 한다는 보도가 나오면서 문제를 더욱 악화시키고 있다.