미 국채 종합: T-노트 선물(Z6), 8틱 하락한 105-06에 결제
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLE 8 + TICKS LOWER AT 105-06원문 내용 보기원문 닫기
Yield curve steepens after soft PPI. At settlement, 2-year -1.2bps at 4.872%, 3-year -1.0bps at 4.930%, 5-year +0.8bps at 4.980%, 7-year +1.5bps at 5.055%, 10-year +2.0bps at 5.153%, 20-year +2.3bps at 5.528%, 30-year +2.3bps at 5.481%. THE DAY: The Treasury yield curve steepened on Friday, with front-end yields moving lower, seemingly supported by risk-off sentiment and the softer-than-expected US PPI report. The October PPI report leaned soft, with headline inflation cooling more than expected, while core PPI was in line with forecasts but slowed from the prior month. The softer report offered some relief following the hotter-than-expected October CPI print earlier in the week, which had reignited concerns over inflation and the possibility of a 50bps Fed hike in December. As a reminder, Fed Governor Waller suggested he could support a half-point move if October core CPI rose 0.3% or more, a threshold subsequently met. However, the softer PPI report could strengthen the case for a more measured 25bps hike rather than a 50bps move. Following this week's inflation reports, Bank of America expects 25bps rate hikes in December, January and March. Fed commentary also remained in focus, with Goolsbee (2027 voter) reiterating concerns over inflation, noting that the Fed still has work to do and that the pace of tightening will depend on inflation progress. Collins stressed that she remains focused on incoming data rather than individual reports and warned that rates may need to rise further than expected, although she continued to favour a careful approach to policy. Elsewhere, risk sentiment deteriorated amid renewed selling in technology and AI-related stocks, with the Nasdaq underperforming. The risk-off move may have provided additional support to Treasuries following the opening bell. However, rising oil prices offered an offsetting headwind after Axios reported that the Mossad Director was in Washington for talks with senior Trump administration officials on the Iran war. Looking ahead, attention turns to next week's US retail sales report and FOMC Minutes. Although the minutes may be viewed as somewhat stale following the latest inflation developments, investors will scrutinise the discussions for indications of policymakers' appetite for further tightening and the potential pace of future rate hikes. Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 27.1bps (prev. 28.3bps), Mar 62.3bps (prev. 65.1bps). EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 99bln (prev. USD 98bln) on November 12th SOFR at 3.90% (prev. 3.89%), volumes at USD 3.138tln (prev. USD 3.159tln) on November 12th NY Fed RRP op demand at USD 0.325bln (prev. USD 0.25bln) across counterparty 1 (prev. 1) on November 13th.
10월 생산자물가 상승세가 둔화된 뒤 국채 수익률 곡선은 가팔라졌습니다. 이는 앞서 인플레이션에 따른 재평가로 수익률이 상승하고 12월 Fed의 더 큰 폭 금리 인상에 대한 베팅이 늘어난 뒤였습니다.
속보 내용
부진한 PPI 이후 수익률 곡선이 가팔라졌다. 결제 시 2년물은 1.2bp 하락한 4.872%, 3년물은 1.0bp 하락한 4.930%, 5년물은 0.8bp 상승한 4.980%, 7년물은 1.5bp 상승한 5.055%, 10년물은 2.0bp 상승한 5.153%, 20년물은 2.3bp 상승한 5.528%, 30년물은 2.3bp 상승한 5.481%를 기록했다. 장중: 금요일 미 국채 수익률 곡선은 가팔라졌다. 단기 수익률은 하락했으며, 이는 위험회피 심리와 예상보다 약한 미국 PPI 발표의 영향을 받은 것으로 보인다. 10월 PPI 보고서는 약한 양상을 보였다. 종합 인플레이션은 예상보다 크게 둔화했고, 근원 PPI는 전망에 부합했지만 전월보다 상승세가 둔화했다. 이번 부진한 보고서는 주 초 발표된 예상보다 높은 10월 CPI 수치로 인플레이션 우려와 12월 연준의 50bp 인상 가능성이 다시 불거진 뒤 일부 안도감을 제공했다. 참고로 월러 연준 이사는 10월 근원 CPI가 0.3% 이상 상승한다면 0.5%포인트 인상을 지지할 수 있다고 시사했으며, 이후 그 기준을 충족했다. 그러나 부진한 PPI 보고서는 50bp 인상 대신 보다 완만한 25bp 인상을 지지하는 근거를 강화할 수 있다. 이번 주 인플레이션 보고서 이후 뱅크오브아메리카는 12월, 1월, 3월에 각각 25bp 금리 인상이 있을 것으로 예상한다. 연준 발언에도 관심이 집중됐다. 굴스비(2027년 투표권자)는 인플레이션 우려를 거듭 언급하며 연준이 아직 해야 할 일이 있고 긴축 속도는 인플레이션 진전에 달렸다고 말했다. 콜린스는 개별 보고서보다 새로 발표되는 데이터에 계속 초점을 맞추고 있다고 강조했으며, 금리가 예상보다 더 올라야 할 수 있다고 경고했지만 신중한 정책 접근을 계속 선호했다. 한편 기술주와 AI 관련 주식의 매도세가 재개되면서 위험 심리가 악화됐고, 나스닥은 상대적으로 부진했다. 장 시작 이후 위험회피 움직임은 미 국채에 추가적인 지지를 제공했을 수 있다. 그러나 악시오스가 모사드 국장이 이란 전쟁을 논의하기 위해 워싱턴에서 트럼프 행정부 고위 관계자들과 회담했다고 보도한 뒤 유가가 상승하면서 이를 상쇄하는 역풍이 불었다. 앞으로는 다음 주 미국 소매판매 보고서와 FOMC 의사록에 관심이 쏠린다. 최근 인플레이션 동향 이후 의사록이 다소 시의성이 떨어지는 것으로 여겨질 수 있지만, 투자자들은 추가 긴축에 대한 정책 당국자들의 의향과 향후 금리 인상 속도에 대한 단서를 찾기 위해 논의 내용을 면밀히 살펴볼 것이다. CME 페드워치를 통한 연준 금리 인상 예상: 12월 27.1bp(이전 28.3bp), 3월 62.3bp(이전 65.1bp). 11월 12일 EFFR 3.88%(이전 3.88%), 거래량 990억 달러(이전 980억 달러) 11월 12일 SOFR 3.90%(이전 3.89%), 거래량 3조 1,380억 달러(이전 3조 1,590억 달러) 11월 13일 뉴욕 연은 역레포 운영 수요 3억 2,500만 달러(이전 2억 5,000만 달러), 거래상대방 1곳(이전 1곳).
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