[시장 분석] 글로벌 수익률, 중앙은행 재평가 및 에너지 가격 상승 속에서 급등

글로벌 벤치마크는 주 초반 더 뜨거웠던 CPI/PPI, 장기화된 이란 분쟁(에너지 가격 상승), 그리고 영국 노동당 내 혼란에 대한 우려로 하락했습니다. 언급된 요인들로 시장은 불안한 상태를 유지하고 있으며, 이는 주요 중앙은행 전반에서 시장 가격 책정에 반영되고 있습니다. 트레이더들은 현재 연말까지 25bp 인상 가능성을 70%로 평가하며, 2027년 7월까지는 완전히 반영된 상태입니다. 미국채(UST)는 현재 16틱 이상 하락했으며, 109-16에서 109-29+ 구간의 하단에서 거래되고 있습니다. 지난 하루 동안 주목받은 것은 트럼프-시 주석 회담이며, 초기 논평에서는 긍정적인 진전이 언급됐습니다. 트럼프 대통령은 중국과의 여러 문제가 '해결됐다'고 언급했습니다. 현재 관심은 중국에서 이란으로 다시 옮겨졌으며, 이란 문제에서는 진전이 없는 상황입니다. 일부 보도에서는 트럼프가 중국 방문 직후 즉각적으로 이란을 타격하여 협상을 강요할 수 있다는 전망이 나왔습니다. 만약 실행된다면, 이란이 중동 내 미국 동맹국 공격을 재개하여 에너지 가격이 또 한 번 급등하고, 이는 미국 수익률 상승으로 이어질 위험이 있습니다. 이와 관련해 미국 수익률은 전체 만기구간에서 강세를 보이며, 특히 커브의 중간 지점에서 더욱 강세입니다. 미국 10년물은 현재 중요한 4.50%를 상회하고 있으며, 이는 2025년 5월 이후 처음입니다. 4.50%는 오랫동안 대부분 투자자에게 매력적인 수준으로 여겨졌으나, 이 수준을 명확하게 상회하면 ING는 수익률이 상승 '소용돌이'로 접어들 수 있다고 밝힙니다. 현재 수준에서 2025년 5월 22일 고점(4.627%)까지는 비교적 여유가 있습니다. 분트(Bund)는 타 벤치마크와 유사하게 약세를 보이며, 124.61에서 125.03 범위의 하단에서 거래되고 있습니다. 오늘 수익률은 전 구간에서 강세이나, 수익률 수준은 여전히 익숙한 범위 내에 머무르고 있습니다. 10년물은 3.108% 근처이며, 단기 고점 3.133%와 비교됩니다. 현재로서는 커브 중간이 상대적으로 강세지만, 곧 트레이더들이 유로존의 경제 성장 둔화를 반영하기 시작할 수 있으며, 이로 인해 중기 수익률이 하락 전환할 수 있습니다. 길트(Gilt)는 타 벤치마크 대비 부진하며, 현재 129틱 하락한 상태로 85.53-85.85 구간의 하단에서 유지되고 있습니다. 궁극적으로는 또래들과 비슷한 흐름이지만, 국내 정치 요인도 움직임을 악화시켰습니다. 전체 리뷰는 07:35 BST에 Newsquawk 피드에서 확인 가능하며, 간략히 요약하면: Makerfield 지역구 노동당 의원이 자리를 내어줌으로써 현 그레이터 맨체스터 시장 번햄이 출마, 성공 시 노동당 대표 및 연계된 총리직에 도전할 수 있도록 보궐선거를 촉발하겠다고 밝혔습니다. 참고로, 최근 FT 펀드매니저 설문에서 번햄은 '시장친화도가 가장 낮은' 결과로 언급된 바 있습니다. 수익률 관점에서 10년물은 5월 12일 기록한 5.133% 고점에 위치하며, 이는 2008년 7월 수준과 대략 일치합니다. 이 수준을 넘어서면 2008년 고점 5.26%와 2007년 5.57%가 다음 저항입니다. 30년물의 경우, 연초 이후 고점은 5.81%이며, 이를 상회할 경우 1998년의 5.96%가 다음 목표입니다. 애널리스트 논평: 바클레이스는 시장이 더 가파른 영국 2년물-10년물 곡선에 대한 기대감으로 모이고 있으며, 이는 재정/정치적 위험 증가에 효과적으로 대비하는 포지션이라고 평가합니다. 옥스포드 이코노믹스는 단기적으로 정치적 불확실성으로 10년물 수익률이 5% 이상을 유지할 것이며, 노동당이 번햄을 기다린다면 고수준이 지속될 수 있다고 분석합니다.