[시장 분석] 완화된 4월 CPI와 금일 에너지 약세, 덜 매파적인 영란은행(BoE) 가격반영 유도

영국 파운드화는 4월 인플레이션 데이터가 부진하고 에너지 가격도 약세를 보이면서 영란은행의 금리 인상 기대감이 줄어든 영향으로 금일 소폭 약세를 나타냈다. GBP/USD는 데이터 발표 후 약 15핍 하락하며, 현재는 발표 전 수준을 상회하며 1.34선 회복을 시도하고 있다. EUR/GBP는 발표 후 10핍 상승했으나, 0.8670에서 저항과 최근 에너지 관련 변동성에 부딪혀 곧바로 상승폭을 반납했다. 길트채는 43틱 상승 출발 후 에너지 가격과 연동되며 등락을 보였다. 이날 세션의 나머지 일정으로는 영란은행 재무 특위가 예정되어 있으며, 이 자리에서 Bailey(중립), Breeden(비둘기파), Dhingra(비둘기파), Mann(매파)의 발언이 있을 예정이다. 영국 인플레이션: 4월 CPI는 2.8%로, 3월의 3.3% 및 시장 예상치인 3.0%보다 낮아졌다. 해당 기간 정부는 일부 정부 설정부과금 및 친환경 부과금을 에너지 요금에서 동결했고, 수도요금은 인상하여 주거 서비스비 상승에 기여했다. ONS는 전년 대비 낮은 수준의 수도 및 하수도 요금 인상이 인플레이션 둔화에 일조했다고 언급했다. 에너지 부분에서, ONS는 "원자재 비용과 공장에서 출고되는 상품 가격의 연간 상승세가 지속되었으며, 이는 다시 원유 및 휘발유 가격이 상승했기 때문"이라고 밝혔다. 영란은행(BoE): 이번 인플레이션 발표는 6월 영란은행 발표 전 마지막에서 두 번째로, 5월 데이터는 하루 전에 예정되어 있어, 단 하루 만에 MPC가 인상 여부를 결정하기에는 시간이 충분치 않을 수 있다(현재 2bp의 긴축만 반영됨). 따라서 인플레이션이 예상을 웃돌아 둔화되고 노동시장도 약화되는 현 상황에서, 영란은행의 스탠스는 동결 쪽으로 기울고 있다. 다만, 5월 CPI가 6월 영란은행 발표 전날 발표되므로, 중동 지역 영향이 확산되며 물가 압박이 재차 발생할 가능성이 있으며, 이는 Pill뿐 아니라 추가 위원들까지 인상 표결로 이끌 요인이 될 수 있다. 영란은행 금리 인상 가능성(price): 6월 8.6bp -> 2bp 7월 22bp -> 14bp 9월 37bp -> 29bp 11월 50bp -> 42bp 12월 61.6bp -> 52bp 애널리스트 코멘트 ING: 우리는 현재 영국 인플레이션이 연말쯤 4% 바로 아래에서 정점에 이를 것으로 전망한다. 6월 금리 인상 가능성은 거의 반반이지만, ING의 기본 시나리오상 에너지 가격을 고려하면 여전히 인상 쪽을 전망한다. 이에 우리 전망은 정치적 혼란이 지속되는 가운데서도 EUR/GBP에 대해 덜 강세적으로 본다. Pantheon Macro: 이번 데이터는 6월 긴축 가능성을 제거했으며, 항공권이나 패키지 여행 등 변동성이 큰 요인들이 하락 서프라이즈에 기여했다는 점에서 일부 데이터는 감안해야 한다. 우리는 7월 인상을 예상한다.