국채 요약: T-NOTE 선물(U6), 3+틱 상승한 108-18로 마감

수익률 곡선이 평탄화됐으나 수익률은 여전히 높은 수준을 유지. 마감 시점에서 2년물 -0.7bp로 4.175%, 3년물 -0.1bp로 4.254%, 5년물 -1.1bp로 4.367%, 7년물 -1.4bp로 4.525%, 10년물 -1.8bp로 4.708%, 20년물 -2.6bp로 5.282%, 30년물 -2.4bp로 5.287%. 오늘의 상황: 화요일 미 국채 수익률은 커브 전 구간에서 소폭 하락했으며, 특히 장기물이 하락을 주도하며 완만한 불 플래트닝이 나타났음. 그러나 수익률은 여전히 높은 수준에 머물러 있어 30년물은 여전히 5.300%에 근접해 있음. 이번 움직임에 뚜렷한 촉매는 없었으며, 이번 플래트닝은 최근 눈에 띄는 스티프닝에서 일시 정체 현상을 반영한 것으로 보임. 연준 발언은 없었으나, 주요 지표 여러 개가 확인됨. 물가 측면에서는 미국 수입·수출 물가가 예상보다 낮게 나왔고, 이는 이번 달 말 발표 예정인 PCE 보고서 전 7월 인플레이션 약화세에 더해짐. 주간 ADP 고용지표는 약 9,500명 증가로, 이전 주 8,250명과 유사한 낮은 수준을 기록. 주택 지표에서는 착공이 12% 감소해 예상치를 하회한 반면, 선행성 지표인 건축허가는 5% 증가하며 예상을 상회. 산업생산 및 제조생산도 대체로 예상에 부합. 지표 발표 이후, 애틀랜타 연준 GDPNow의 3분기 성장률 추정치는 4.3%에서 4.0%로 하향 조정됨. 최근 장기물 수익률 상승은 시장 전반의 심리에도 부담을 주고 있음. 특히 30년물이 월요일 약 19년 만에 최고치로 오르면서 영향이 컸음. 나스닥이 부진하고, 기술주와 특히 반도체가 약세를 보임. 장기 차입비용 상승이 하이퍼스케일러의 자산투자(Capex) 목적 부채 조달 매력을 떨어뜨려 AI 인프라 지출 전망과 결과적으로 반도체 수요 전망에 부담이 될 가능성이 있음. 높은 수익률은 성장주 전반의 밸류에이션 전망에도 역풍으로 작용. 연준 금리선물 시장은 화요일에도 거의 변동 없었으며, 시장은 점점 1급 경제지표와 정책 결정 자체에 더 민감하게 반응하는 모습. 이번 주 초점은 수요일 FOMC 의사록에 맞춰지며, 7월 회의 당시 3명의 반대 의견 이외에도 어느 정도 매파적 분위기가 확장됐는지, 다른 위원들이 추가 인상에 동조했는지 여부가 주목됨. 단, Chair Warsh의 선제적 가이던스 회피 성향으로 향후 결정에 대한 단서는 제한적일 수 있음. 또, 회의 이후 NFP·인플레이션 약화 등 데이터가 나옴에 따라, 참가자들은 의사록을 참고만 할 가능성도 있음. 공급 노트/채권 미국, 8월 19일 20년물 국채 160억 달러, 8월 20일 30년물 TIPS 80억 달러 발행 예정; 모두 8월 31일 결제 예정. 단기채권(Bills) 미국, 8월 17일 13주물 920억 달러, 26주물 790억 달러 발행 예정; 모두 8월 20일 결제 예정. STIRS / 운영 CME FedWatch 기준 연준 인상 전망: 9월 8.7bp(이전 9.0bp), 12월 23.6bp(이전 23.9bp). EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 17일 거래량 930억 달러(이전 990억 달러). SOFR 3.66%(이전 3.62%), 8월 17일 거래량 3.068조 달러(이전 2.957조 달러). 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 0.45억 달러(이전 0.725억 달러), 8월 13일 기준 1개 거래상대방(이전 1개). 국채 바이백 [유동성 지원, 20~30년물, 최대 20억 달러]: 198.68억 달러 신청 중 20억 달러 수용, O/C 9.934배. 36개 적격종목 중 3개 수용.