[시장 분석] OAT-분트 10년물 수익률 스프레드, 또다시 수년 만의 최고치 기록…무디스 결정 임박

주요 국채 금리는 혼조세로 출발했다. 성장 우려가 국내 정치·재정 문제의 영향을 크게 받지 않는 채권의 주요 화두로 부각된 가운데, 해당 시장은 핵심국 채권의 최근 랠리에서 잠시 숨을 고르고 있다. 미 국채는 몇 틱 하락했다. 펀더멘털 변화에 반응했다기보다 목요일 기록한 106-16 고점에서 되돌림을 보인 것이다. 에너지는 계속 오르고 위험 선호 심리는 점진적으로 개선되고 있다. 현재 106-05~106-14 범위 하단에 머물고 있다. 분트는 대체로 보합세를 보이며 122.13~54 범위의 저점 부근에 있다. 오전 첫 프랑스 속보 PMI 발표를 거치며 상승세가 나타났고, 독일 지표 발표 때 분트가 고점을 기록했으나 이후 상승폭을 줄였으며 유로존 전체 수치에는 비교적 반응하지 않았다. 유럽의 경우 해당 지표는 이 기간 성장률이 0.3%임을 시사한다. 이는 9월에 내포된 속도보다 약간 느리지만, ECB가 긴축을 계속할 수 있을 만큼 견조하며, 특히 인플레이션 압력이 커지는 가운데 시장이 현재 예상하는 것보다 더 그럴 가능성도 있다. 이러한 흐름은 독일 지표 발표 이후, 유로존 수치 발표를 앞두고 분트가 하락한 이유를 설명할 수 있다. 물론 오늘의 초점은 OAT다. 오늘 아침 발표된 속보 PMI는 매우 부진했다. 주요 3개 구성 지표가 모두 위축 국면에 진입했다. 최근의 시민 소요와 스프레드 확대가 응답자들에게 충분히 반영되지 않았을 것이므로, 이는 긍정적인 신호가 아니다. 또한 오늘 밤 발표될 국채 신용등급에 대한 무디스의 판단을 기다리고 있다. 최근 사건과 가격 움직임을 고려하면 등급 강등은 충분히 가능한 시나리오이며, 주말에도 추가 시위가 예정돼 있다. 현재 OAT는 약 30틱 상승했다. 목요일 약 50틱의 하락 압력을 받은 뒤 일부 반등한 것이지만, 현 상황으로는 이번 주에 120틱 넘게 하락한 채 마감할 전망이다. 이에 따라 OAT-분트 10년물 수익률 스프레드는 이날 전체적으로 몇 bp 축소됐지만, 장을 시작할 때는 176bp로 새 고점을 기록했다. 2011년 191bp를 기록한 이후 가장 큰 폭이다. 길트는 보합세를 보이며 85.01~36 범위에서 유럽 동종 국채보다 소폭 부진하다. 이는 전날 움직임에서 완만하게 되돌린 것이다. 밤사이 주목된 내용으로는 힐리 재무장관이 친기업 기조를 계속 강조했다는 점이 있으며, 예산안이 무리 없이 통과될 것이라는 다수의 전망을 바꿀 만한 내용은 없었다. 오전 소매판매는 예상보다 큰 폭으로 감소했고, 10월 속보 PMI는 특히 강세를 보여 11월 영란은행의 금리 인상 예상과 부합했다.