경매 미리보기: 미국, 5년 만기 국채 700억 달러 17:00GMT/13:00EDT에 매각 예정

5년물 경매 이력 최고 수익률: (이전 3.615%, 최근 여섯 번 평균 3.680%) 테일: (이전 0.7bp, 최근 여섯 번 평균 0.3bp) 커버 비율: (이전 2.32배, 최근 여섯 번 평균 2.36배) 딜러 배정: (이전 12.8%, 최근 여섯 번 평균 10.8%) 직접 낙찰자: (이전 24.7%, 최근 여섯 번 평균 27.5%) 간접 낙찰자: (이전 62.5%, 최근 여섯 번 평균 61.7%) 미리보기: 전반적으로 최근 단기물 경매의 부진, 높은 변동성, 지정학적 불확실성이 오늘 5년물 경매에서 수요 약화로 이어질 수 있습니다. 그러나 수익률이 2025년 8월 이후 최고 수준에 머물고 있어, 더 높은 수익을 확보하려는 머니마켓펀드의 지원을 받을 수 있으며, 프라이빗 크레딧의 우려도 추가적인 수요를 뒷받침할 수 있습니다. 최근 공급에서 만기 구조 상 수요가 개선된 점을 고려할 때, 5년물은 2년물·3년물 경매 대비 상대적으로 나아질 수 있으나, 장기물 발행에서처럼 강한 회복은 아닐 수도 있습니다.5년물 수익률은 미국-이란 갈등에 반응해 급등했으며, 현재 전쟁 전 수준인 3.48% 대비 약 3.99%에서 거래되고 있습니다. 수익률은 전쟁 최고치 4.15%에서는 내려왔지만 2월 경매 최고 수익률 3.615%와 최근 여섯 번 평균인 3.680%를 여전히 상회합니다.최근 단기물 경매는 특히 부진했으며, 오늘 5년물 매각에도 위험요인으로 작용하고 있습니다. 이번 주 초 2년물 경매는 최근 역사상 가장 약한 수요를 보였고, 이달 초 3년물 역시 약세를 나타냈습니다. 두 경매 모두 직접 입찰이 급감해, 실수요 계정이 중동 지역 분쟁으로 인한 변동성 속에 대기 상태임을 시사합니다. 반면, 외국인 수요의 대리 지표인 간접 입찰은 비교적 안정적으로 유지되어 왔습니다.5년물은 곡선상 프론트엔드가 아닌 벨리 구간이지만, 여전히 유가 변동 및 연준 매파적 기대감 등 변수에 노출돼 있습니다. 높은 수익률이 수요 유인에 기여할 수 있으나, 최근 변동성은 단기 공급물에 참여를 제한했고, 유사한 양상이 오늘도 이어질 수 있습니다. 3월 경매는 전반적으로 혼조세를 보였으며, 전단 단기물에서 수요가 가장 약했고, 만기가 더 긴 구간에서 참여가 개선됐습니다.채권시장 변동성은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 현재 MOVE 지수는 100을 넘어 3월 10일 3년물 경매 당시 78, 2월 5년물 경매 당시 63과 비교해 크게 높습니다. 이 지수는 이번 주 초 109까지 치솟아 2025년 6월 이후 최고치를 기록했으며, 지정학적 전개에 따른 불확실성을 반영합니다.최신 보도에 따르면, 미국은 이란에 한 달간의 휴전안을 제안했으며, 이는 트럼프 대통령이 단기간 내 합의에 대한 기대를 표명한 이후입니다. 그러나 이란발 상충된 보도와 지속되는 긴장은 상황의 유동성을 강조합니다. 예를 들어 Fars News는 이란이 휴전 제안을 수용하지 않았다고 전해, 시장에 변동성 높은 환경을 유지합니다.한편 프라이빗 크레딧 우려는 여전하며, 이번 주 초 Ares(ARES)와 Apollo(APO)는 펀드 출금을 제한했습니다. 이는 국채 등 안전하고 유동성 높은 자산으로의 자금 이동을 유도할 수 있습니다.