[시장 분석] 예상보다 낮은 CPI 이후 NOK 부진, USD에 불리하게 Katayama로 인해 JPY 상승

G10 통화들은 달러 대비 혼조세를 보이고 있다. JPY는 Katayama 재무장관이 국내 자금 유입 촉진 방안을 언급한 이후 선두를 달리고 있으며, 뉴질랜드 달러는 RBNZ 이후 시장이 연말까지 누적 50bp 인상을 가격 반영하려는 움직임 속에 상승세를 이어가고 있다. NOK는 전반적으로 낮은 인플레이션 지표 이후 최악의 성과를 보이고 있다. USD는 최근 걸프 지역의 완화된 소식과 함께 JPY 강세로 다소 약세를 보이고 있다. 지정학적 뉴스 흐름은 밤사이 잠잠했고, 에너지 기준 가격도 최고점 대비 떨어진 상태로 브렌트유는 배럴당 약 75달러 수준, 주간 최고치보다 약 5달러 낮은 수준이다. DXY는 JPY 강세와 함께 아시아 지역(APAC)에서 하락했지만, 21일 이동평균선(100.85) 아래에서 매수세가 유입되며 최근 세션에서 지지선을 확인했다. JPY는 Katayama 재무장관의 업데이트를 소화하고 있다. 그는 GPIF 등 기관들이 일본 자산 투자를 촉진하기 위한 조치를 추진하겠다고 밝혔다. 표면적으로 이는 국내 투자를 독려하고 수동적으로 자금 유출을 제한하는 전형적인 전술로 볼 수 있는데, 특히 연기금 자산의 50%가 해외 투자에 할당된 점을 고려할 때 그렇다. 여러 전략가들은 이는 통화 가치 방어 시도의 긍정적 신호라고 평가한다. 다만 CapEco는 "국내 채권 포트폴리오 대부분이 수동적으로 운용되고 있고, 더 많은 자산을 국내 채권으로 옮기면 주식을 매각해야 해 상당한 재정 비용이 발생할 수 있다"고 지적했고, 또 Katayama가 실제 변화 지시 권한이 있는 위치는 아니며 이는 노동부 소관이라고 설명한다. USD/JPY는 162.50 최고점에서 점진적으로 하락해 161.30 이하(세션 저점 161.28)까지 내려갔으며, 그렇게 놀랍지 않은 BOJ 관련 보도에 따라 일시적 급락도 있었다. ING는 JPY 조달 캐리가 해당 환율의 상방 위험을 계속 유지한다고 언급한다. NOK는 낮은 인플레이션 지표 시리즈 이후 USD와 SEK 모두에 대해 명백한 부진을 보이고 있다. 대부분의 지표가 예상보다 더 낮게 나타났고, 근원 Y/Y만이 컨센서스보다 높게 나왔으나 5월과 변동이 없었다. Norges Bank의 선호 지표인 CPI-ATE는 2.9%로 은행 예상치(3.3%)보다 훨씬 낮아 비둘기파 입장에 확신을 줄 가능성이 있고, 은행은 8월 회의에서 동결할 가능성이 높아졌다. 이후 9월에는 (8월) CPI 지표가 비둘기파적 서프라이즈를 주지 않는 한 긴축에 나설 수 있다. NOK/SEK는 0.9940 최고점에서 내려와 0.9882 저점에 도달했다. 7월 8일 저점인 0.9861이 다음 하락 레벨이다.