유럽 개장: BMW GY 4분기 판매 부진, 중국 시장 안정 전망; ZAL GY EBIT 기대치 상회, 3억 유로 자사주 매입 발표; LDO IM 연간 매출 기대치 상회, 배당 인상, 가이드 상향; ALV GY, HSBA LN 싱가포르 부문 관심; TTE FP, 프랑스 휘발유·디젤 가격 상한

유럽 개장: 유럽 주식은 목요일 거래에서 약세로 출발했다. 글로벌 주식은 하락하고, 이라크 해역에서 발생한 유조선 공격으로 중동 에너지 인프라에 대한 우려가 높아지면서 유가가 상승했다. 이라크가 유류 항구 운영을 중단하고 오만이 주요 수출 터미널에서 선박을 철수시키면서 브렌트유 가격은 배럴당 100달러를 상회했다. 유조선이 두바이와 이라크 해역에서 공격을 당했고, 바레인은 연료 탱크에 대한 공격을 보고했으며, 사우디아라비아, 두바이, 쿠웨이트는 드론 공격을 보도했다. 비트코인은 위험 회피 분위기 속에 70,000달러 아래로 떨어졌다. 금은 연속 이틀 하락했으며, 미국 소비자물가지수(CPI) 발표 후 단기 연준 금리 인하 기대감이 낮아지고 중동 분쟁으로 원유 가격이 상승하면서 금속 가격은 온스당 약 5,150달러에서 거래됐다. 최근 공격은 국제에너지기구(IEA)의 원유 비축분 동시 방출에 대한 긍정적인 전망을 상쇄시켰다. ING 애널리스트는 비축분 방출 발표에도 불구하고, 해역의 긴장 완화 조짐이 없으며, 호르무즈 해협을 통한 유류 흐름이 지속적으로 차질을 빚고 있다고 언급했다. 미국은 다음 주부터 약 120일간 1억7200만 배럴을 전략 비축유에서 방출할 예정이며, 하루 약 140만 배럴에 해당한다. 타 국가도 비슷한 방출 속도라면, 동시 방출 규모는 하루 330만 배럴 정도(이란 분쟁 시작 전 해협을 통한 하루 2000만 배럴 대비)에 달한다. 다른 전문가들은 분쟁 기간과 해협을 통과하는 화물의 안전성이 향후 원유 가격의 핵심 변수라고 지적했다. WSJ는 공격의 격화와 미국이 유조선 군사 에스코트를 제공하지 않기로 결정한 점이 해협 장기 폐쇄 가능성을 높였다고 보도했다. 미국 에너지장관 Wright는 향후 수 주 내에 호르무즈 해협을 통과하는 선박을 기대한다고 말했다. 한편, 오늘 유럽 천연가스 가격도 원유 가격 급등에 동조해 약 8% 상승했다. EU의 Dombrovskis는 중동 전쟁으로 브렌트유가 100달러 수준에서 유지되고 가스 가격이 장기적으로 높게 유지될 경우, 올해 인플레이션이 3%를 넘을 수 있다고 경고했다. 그 시나리오에서 2026년 성장률은 작년 말 예측치 1.4%보다 최대 0.4%p 낮을 수 있다고 전망했다. 유럽 거래일이 시작되면서, 독일 국채 수익률은 인플레이션 우려로 3%에 접근, 2023년 10월 이후 최고치이며, 트레이더들은 ECB 금리 인상 베팅을 높여 스왑 시장에서는 4월까지 25bp 인상 가능성이 45%로 나타났다. 무역 측면에서는, USTR Greer가 미국이 중국, EU, 멕시코, 베트남, 인도, 일본 등 16개 교역국에 대해 섹션 301 조사를 시작한다고 밝혔으며, 관세 등 대응 조치로 이어질 수 있다고 했다. 그는 미국이 교역국들과 협의했으며, EU는 양자 무역 합의에서 약속한 어떤 것도 실행하지 않았다고 덧붙였다. 데이터 측면에서는 RICS가 2월 영국 주택 가격 지수가 -12로 악화됐다고 발표(예상 -9, 이전 -10); 중동 전쟁이 대출 비용 인하 기대를 약화시키면서 영국 부동산 중개업자들은 시장에 더 비관적으로 변했다. 향후 3개월간 예상 거래 지수도 마이너스로 전환, 11월 이후 최저치에 도달했으며, 가격 전망도 더 악화됐다. 종목별: 자동차 섹터에서 BMW(BMW GY)는 4분기 EBIT가 기대치 이상으로 나왔으나, 분기 판매는 기대에 미치지 못했다. 올해 자동차 부문 마진을 4~6%(작년 5.3%)로 전망하며, 중국에서 타비 비용과 경쟁 심화로 수익성은 대체로 제자리일 것으로 전망했다. 중국 판매는 대체로 안정적일 것으로 보았다. 산업 섹터에서 Daimler Truck(DTG GY)은 연간 EPS가 기대치에 미달했으나, 조정 EBIT는 약간 상회했다; 2026년 산업 부문 조정 판매 수익률을 6~8%(2025년 7.9%)로 전망하며, 하반기 실적이 상반기보다 강할 것으로 본다; 2026년 대당 판매는 33~36만 대(2025년 31.5만 대), 올해 최소 2억5000만 유로 추가 반복적 순절감 목표를 세웠다. Leonardo(LDO IM)는 FY25 매출 195억 유로(예상 194억 유로), 조정 순이익 10억 유로(전년 7억4000만 유로)를 발표; 분기별 배당을 +21% 인상해 주당 0.63유로로 제시; FY26 매출은 210억 유로, EBITA 20억3000만 유로, 수주액 250억 유로로 전망. 유틸리티 섹터에서 RWE(RWE GY)는 연간 EBITDA가 기대치 상회했으나 조정 순이익은 미달; 2031년까지 미국에 170억 유로 투자 계획, 글로벌 투자 계획의 절반에 해당(350억 유로); 미국에 가스 발전설비 추가 예정이며, 그간 재생에너지에 집중해 왔다. 소비재 섹터에서 Zalando(ZAL GY)는 연간 매출이 예측과 일치, EBIT는 기대치 상회; FY26 조정 EBIT를 6억6000만~7억4000만 유로(2025년 5억9100만 유로)로 전망, 단독 사업 개선이 견인; FY26 총 상품 거래액은 전년(175억6000만 유로) 대비 +12~17% 성장 전망, 최대 2000만 주, 3억 유로 자사주 매입 예정. 기술 섹터에서 Siltronic(WAF GY)는 FY25 매출 전년대비 -4.7%인 13억4670만 유로, EBITDA 3억1690만 유로(작년 3억6380만 유로), 마진 23.5%(작년 25.8%) 발표; FY26 매출은 중한 자릿수대 감소, EBITDA 마진 20~24%, CAPEX 1억8000만~2억2000만 유로로 전망. 경영진은 반도체 산업 구조적 트렌드가 변하지 않았으며 '메가트렌드'로 업계 전반에서 상당한 생산능력 확대가 진행 중이라고 했다. 소재 섹터에서 Holcim(HOLN SW)은 Cemex의 콜롬비아 건축 자재 및 솔루션 부문을 4억8500만달러에 인수 합의, 라틴아메리카 사업 확장. 이번 거래는 1년차부터 EPS 상승효과, 3년차부터 ROIC 상승효과가 예상된다. K+S(SDF GY)는 연간 매출은 전년과 유사, EBITDA는 증가, FY25 배당을 주당 0.07유로로 축소(이전 0.15유로); FY26 EBITDA는 6억~7억 유로(작년 6억1300만 유로)로 전망, 브라질 내 판매량·칼리 가격에 전망이 달렸다; 올해 글로벌 칼리 수요가 증가, 브라질 가격도 약간 상승했다. 금융 섹터에서 Generali(G IM)는 FY25 순이익이 전년대비 +12%인 41억7000만 유로(예상 42억2000만 유로)로 발표, 모든 부문 실적이 견인했다. 올해 5억 유로 자사주 매입 실시, 가이던스도 확인. Bloomberg는 Allianz(ALV GY)와 Sun Life가 HSBC Life Singapore(HSBA LN) 인수 입찰을 검토 중이라고 전했으며, Dai-ichi Life(DLICY), Nippon Life(NIPF)도 참여할 수 있다; 매각 절차는 이달 시작됐고, 몇 주내 비구속 입찰이 나올 수 있다. 에너지 섹터에서 TotalEnergies(TTE FP)는 3월 13일부터 월말까지 프랑스 휘발유 가격을 리터당 1.99유로, 디젤은 2.09유로로 상한 설정, 시장 변동성 때문이라 설명; 4월 초에 글로벌 원유 시장 상황 재검토 예정. 주요 브로커 업데이트로 Aker BP(AKRBP NO)는 SEB에서 하향 조정, Neste(NESTE FH)는 RBC에서 상향 조정, Sandvik(SAND SS)는 Morgan Stanley에서 하향 조정, Rentokil(RTO LN)은 UBS에서 상향 조정됐다. 오늘의 일정: 금일 예상: 미국 주간 신규 실업수당 청구는 21만3000건(이전 21만5000건)으로 큰 변화 없을 전망, 계속 청구는 185만건(이전 186만8000건) 전망. 미국은 1월 무역 데이터 발표, 무역적자가 666억 달러(이전 703억 달러)로 축소 전망. 캐나다 무역 데이터도 공개, 적자 9억 캐나다달러(이전 13억 캐나다달러)로 축소 예상. 미국의 1월 주택 착공은 135만 건(이전 140만4000건)으로 둔화 전망. 인구조사국은 분기 서비스 조사 발표. 오늘 데이터 이후, 애틀랜타 연준은 1분기 GDP 추정치를 업데이트, 현재 2.1% 성장률 모델링 중. 연사에서는 연준 Bowman(투표권자, 비둘기파; 발표문 및 질의응답 예상)이 은행 자본 규정에 대해 말하나, FOMC 회의 전에는 통화정책이나 경제 전망 언급은 없을 예정. 영국중앙은행 Bailey 총재는 금융안정위원회 결제 서밋 연설 예정. 터키중앙은행은 오늘 기준금리를 37%로 동결할 전망. 공급 측면에서는 영국이 2049년 만기 지수국채 5억 파운드 발행, 미국은 30년 만기 국채 220억 달러 발행. 오늘 주요 기업 실적 발표 예정사는 Adobe(ADBE), Dollar General(DG), Ulta Beauty(ULTA), Lennar(LEN), Dick’s(DKS) 등이 포함된다.