미리보기: RBNZ 발표 예정, 7월 8일 수요일 03:00BST/22:00EDT

RBNZ는 OCR을 25bp 인상하여 2.5%로 조정할 것으로 예상되며, 시장은 80%의 확률을 반영하고 있습니다. 그러나 미국-이란 양해각서(MoU) 이후 에너지 가격 하락과 2분기 인플레이션 데이터 부재가 매파 위원들의 동향을 제약할 수 있습니다. 정책 결정은 03:00BST/14:00NZT에 예상되며, Breman 총재가 04:00BST/15:00NZT에 기자회견을 개최할 예정입니다. 개요: 시장 전체의 컨센서스는 OCR이 2.25%에서 2.50%로 인상될 것이라는 것이지만, 상반된 견해도 존재합니다. Westpac은 RBNZ가 동결하되 긴축 성향을 유지할 것으로 예상하는 반면, ANZ의 애널리스트들은 시장 컨센서스와 일치하여 25bp 인상을 예상합니다. 시장 가격은 ANZ의 견해를 지지하며 25bp 인상 확률을 80%로 나타냅니다. 반면 NZIER 섀도 보드는 Westpac의 견해를 지지하며 동결을 권고합니다. 5월의 매파적 동결: 금리를 세 번째 연속 동결했음에도 불구하고, 회의록에는 표결이 분할되었으며, Breman 총재가 결정표를 행사한 것으로 드러났습니다. 또한 모든 MPC 위원들이 추가 금리 인상이 필요할 것이라고 동의했으며, 은행의 OCR 전망치가 상향 조정되었습니다. 2026년 9월의 OCR 전망은 기존 2.28%에서 2.51%로 상향됐습니다. 정책 발표 후 기자회견에서 Breman은 향후 회의에서 OCR 인상이 있을 가능성이 높으나, 데이터에 따라 달라진다고 재차 밝혔습니다. 에너지 가격 하락과 더 많은 데이터가 매파를 제어할 수도: 5월 회의 이후 에너지 가격이 급락하여 브렌트 현물가격이 약 25달러/배럴 하락했습니다. 가격은 RBNZ의 5월 전망치보다도 낮아졌습니다. 이는 은행의 인플레이션 전망에 큰 변화를 줄 수 있습니다. MPC는 2분기 인플레이션을 4.2%로, 3분기에 4.3%로 정점을 찍고 연말에 4.1%로 마감될 것으로 예측했습니다. 그러나 Westpac 애널리스트들은 에너지 가격 하락을 반영해 2분기 인플레이션이 4%에서 정점, 연말에 3.5%로 하락할 것으로 보고 있습니다. 보드 내 매파들은 연료비 인상이 인플레이션으로 전이될 위험을 지적했으나, 최근 에너지 가격 움직임을 감안할 때 이 위험은 낮아졌습니다. 데이터 측면에서는 2분기 인플레이션, 기업 설문조사, 노동시장 데이터, 핵심 인플레이션 기대치 등이 정책 발표 이후 발표될 예정입니다. 전반적으로 최근 에너지 가격 움직임과 앞으로 쏟아질 데이터들은 당분간 매파적 움직임을 제약할 수 있습니다. NZIER 동결 권고, 그러나 결정은 근소한 차이: NZIER는 월요일에 의견을 발표, RBNZ가 OCR을 2.25%로 동결할 것을 권고했으나, 결과는 어느 쪽이든 가능하다고 밝혔습니다. 인플레이션 상승이 OCR을 중립 수준으로 돌려놓으려는 섀도 보드 위원들의 주요 근거였습니다. 하지만 보드 내에서는 향후 1년간 OCR이 3.00~3.25%까지 증가해야 한다는 합의가 있었으며, 이는 2027년 9월 RBNZ의 3.11% 전망과 유사합니다(5월 성명 기준). 발표: 정책 결정은 03:00BST/14:00NZT에 발표될 예정이며, Breman 총재가 04:00BST/15:00NZT에 기자회견을 가질 예정입니다. 이번 발표에는 업데이트된 전망치가 포함되지 않습니다. 초점은 미국-이란 MoU 이후 은행의 관점이 얼마나 변화했는지, 그리고 향후 가이드라인에 맞추어질 것입니다.