미국 시장 마감: 부진한 PPI로 수익률 압박 속 기술주 우위 지속

스냅샷: 주식 상승, 국채 스티프닝, 유가 하락, 달러 보합, 금 하락 리어 뷰: 미국 PPI 예상보다 부진; 미국 신규 실업수당 청구건수 예상 초과 증가; 부진한 미국 30년물 국채 입찰; 연준 Barkin, 금리 인상 필요성은 아직 미지수라 발언; 연준 Hammack는 금리 인상 필요성 재강조; 노르웨이 중앙은행은 예상대로 금리 동결. 예정: 데이터: 독일 도매물가지수(7월), 프랑스 최종 인플레이션(7월), EU GDP 2차 추정치(Q2), 무역수지(6월), 미국 소매판매(7월), 미시간대 예비 결과(8월), 애틀랜타 연은 GDP(Q3). 연설자: 호주중앙은행 Bullock. 채권 발행: 호주. 신용등급: Fitch의 영국 평가 시장 마감 미국 주요 지수는 목요일 상승 마감했으며, 대다수 섹터가 강세를 보였다. 더 차가운 미국 PPI 보고서가 시장에는 큰 영향을 주지 못했으나, 다음 FOMC 회의에서 금리 동결 가능성(약 60%)이 25bp 인상 가능성(40%)보다 높아졌다. 전반적으로 시장을 크게 움직이는 뉴스가 많지 않아 매우 조용한 장이었다. 원유는 참가자들이 미국-이란 관련 새로운 촉매를 기다리며 약세를 보였다. 소프트 PPI로 인해 연준이 9월에 동결할 것이라는 기대가 높아지며 미 국채 커브는 강세 스티프닝을 보였고, 실망스러운 30년물 입찰에도 가격 반응은 제한적이었다. 귀금속은 하락세, 달러는 G10 통화 대비 보합에 가까웠다. 유로와 캐나다달러가 상대적으로 강세였으며, 뉴질랜드달러와 스위스프랑은 약세였으나, 통화별 헤드라인 이슈는 없었다. 연준 관련해서는 강경파 Hammack가 금리 인상 필요성을 재확인했고, Barkin(2027년 투표권자)은 인플레이션 2% 복원을 위해 금리 인상 필요성 여부가 아직 미정이라 언급했다. 이날 미국 소매판매가 금요일 주요 이슈로 부각된다. 섹터는 대체로 강세였고, 통신, 부동산, 기술 분야가 주도했다. 소프트웨어(IGV) 주가는 Silver Lake가 Workday(WDAY) 인수 협상에 들어갔다는 보도로 상승세를 이어갔다. 한편, 델(DELL)과 HP(HPQ) 역시 레노버가 1분기 매출 추정치를 상회하면서 강세를 보였다. 미국 PPI(7월): 7월 헤드라인 PPI는 전월 대비 변동 없음으로, 예상치 0.2% 상승과 6월의 0.3% 하락보다 부진했다. 연율은 5.5%에서 4.7%로 둔화, 예상치 4.9%를 하회. 근원 PPI는 전월 대비 0.2% 상승으로, 컨센서스(0.3%)보다 낮고 전월(0.4%)보다 둔화됐다. 연율 역시 4.7%에서 4.2%로 낮아졌으며, 기대치와 부합. 전반적으로 예상보다 약한 인플레이션 보고서로 9월 연준 동결 기대가 강화, CME FedWatch는 동결 확률을 약 68%로 반영(직전 CPI 이후 60%, 주 초 50%). 다만 PCE와 연관된 항목은 혼조. 포트폴리오 관리 가격은 큰 폭 상승, 항공 운송 PPI는 하락, 헬스케어 관련 항목은 혼재. 보고서 후 Pantheon Macroeconomics는 7월 근원 PCE 예상치를 CPI 발표 뒤 0.16%에서 0.24%로 상향, 포트폴리오 관리 가격 5.6% 급등이 근원 PCE에 약 11bp 추가될 것으로 평가. Pantheon은 이 효과가 일시적일 것으로 봤으나, BEA가 9월 30일 포트폴리오 관리, 소프트웨어, 법률 서비스 가격 산정 방식을 개정할 예정이며, 이에 따라 연율 근원 PCE 추정치에서 0.2%p는 빠질 것으로 전망. 근 시일 내 근원 PCE를 상향했음에도 연준의 9월 동결 전망은 유효. 데스크는 근원 PCE가 3.0% 부근에 머물 것으로 보고 있으며, 에너지 가격 인상이 소비재가에 반영되는 동안 서비스 인플레이션은 둔화될 것으로 예상. 실업수당 청구: 8월 8일 기준 신규 실업수당 청구는 20만9천건(전주 20만건, 예상 20만2천건), 4주 평균은 변동 없는 19만9천건. 계속 청구는 1,777,000건으로 전주 1,799,000건과 예상치 1,800,000건에 못 미쳤음. 계절조정 전 신규 청구는 186,909건, 계절요인상 주간 6,410건 증가 예상. 주별로 미시간(1,929), 뉴욕(1,620), 텍사스(1,277)에서 크게 늘었고, 눈에 띄는 감소는 없었음. OxEco는 신규 청구가 다시 20만건을 넘었으나 해고는 여전히 낮으며 노동시장 여건은 개선되고 있다고 평가. 최근 산불로 인한 영향은 아직 제한적이나, 최종 영향을 판단하기에는 시기상조. 연준 Barkin(2027년 투표, 중립)은 연준이 인플레이션을 2%로 내리기 위해 추가 금리 인상이 필요한지 여부가 여전히 미지수라 발언. 임금 압력이 완만하고 관세, 유가, 기타 충격의 측면이 완화되면 인플레이션 하락 가능성이 높다고 보나, 인플레이션이 더 뿌리깊게 남아 수요 약화나 정책 긴축이 필요할 수 있다고 경고. Barkin은 많은 연준 위원이 현 금리가 인플레이션 하락에 충분히 제약적이라고 믿는다고 언급. 경기 면에서 그는 소비와 기업 투자 회복력, 고용과 가계 부의 지속, AI로 인한 인력 효율 실험을 언급하며 아직 해고가 크게 늘지 않았다고 강조. 연준 Hammack(2026년 투표, 매파)은 연준이 지금 금리를 올려야 한다는 입장을 재확인하며, 현 통화정책이 인플레이션 복원에 충분히 제약적이지 않다고 강조. 최근 충격 속 인플레이션 상승을 지적하며, 성장·투자 강세가 추가 물가 압력을 초래하고 과열 위험이 있다고 경고. 노동시장은 안정적이고 기업은 충격에도 회복력을 보였으며, 성장 및 신용에 대해선 낙관적. 금리 인상이 고통스러울 수 있음을 인정했으나, 인플레이션 2% 복원을 위해 더 강한 긴축이 더 빠른 정상화를 불러올 것이며, 대중들이 향후 3~4년간 목표 초과 인플레이션을 견딜 수 있을지 의문을 표함. 채권 T-NOTE 선물(U6) 12틱 상승, 108-29+에 마감 국채 커브는 소프트 PPI로 9월 동결 기대가 높아져 강세 스티프닝. 마감 기준, 2년 –6.1bp(4.140%), 3년 –6.3bp(4.211%), 5년 –6.5bp(4.315%), 7년 –6.3bp(4.462%), 10년 –4.9bp(4.639%), 20년 –5.2bp(5.202%), 30년 –4.3bp(5.210%) 당일: 또 한 번의 약한 인플레이션 보고 이후 국채 커브 강세 스티프닝. PPI 변동 없음(0.2%↑ 예상, 전월 0.3%↓), 연율 5.5%→4.7%(예상 4.9%↓), 근원 0.2%↑(컨센서스 0.3%), 연율 4.7%→4.2%(예상 부합). 이번 약한 인플레이션 보고로 연준의 9월 동결 기대가 커졌으며, CME FedWatch는 동결 확률을 약 68%로 반영(직전 CPI 이후 60%, 주 초 50%). 연준 발언은 혼조. Barkin은 금리 인상 필요성 여전히 미지수, 현 금리로도 충분히 제약적이라 언급하나, 경제 모델의 불확실성으로 제약 강도를 판단하기 어렵다고 부연. Hammack는 강경론을 재확인, 즉각 금리 인상 필요 재강조. 노동시장 안정적이라고 평하면서도 인플레이션이 최근 충격에도 상승했다고 인정. 지정학 뉴스는 부진, 유가는 등락 후 하락 마감. 이란은 오만과의 협상이 계속 긍정적으로 진행 중이며 여러 영역에서 진전이 이뤄졌다고 발표. 하지만 역내 긴장감은 여전하며, 후티는 사우디아라비아 지잔의 아람코 정유시설을 드론 2대로 공격했다고 주장. 30년물 입찰은 상대적으로 부진, 0.4bp 테일, 평소 이하의 응찰률, 평소보다 높은 딜러 할당 등은 수요 약화를 시사, 단 더 높은 명목 금리(수익률)에도 불구. 공급 노트/채권 미국은 30년 만기 국채 250억달러 발행 완료. 미국은 8월 19일 20년물 160억달러, 8월 20일 30년 TIPS 80억달러 발행 예정; 모두 8월 31일 결제 예정. 단기채권 미국은 4주물 3.625%(응찰 2.77배), 8주물 3.665%(응찰 2.85배)로 발행 완료 미국은 8월 18일 6주물 950억달러, 8월 17일 13주물 920억달러 및 26주물 790억달러 발행 예정(결제 8월 20일) STIRS / 운용 연준 금리인상 가격 반영(CME Fed Watch): 9월 8.1bp(이전 10bp), 12월 23.1bp(이전 27.1bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 12일 거래대금 1,060억달러(이전 1,090억달러) SOFR 3.62%(이전 3.64%), 8월 12일 거래대금 2.943조달러(이전 2.961조달러) 뉴욕 연은 RRP 운용 수요 0.45억달러(이전 0.725억달러), 참여기관 1개(동일), 8월 13일 기준 원유 WTI(U6)는 2.02달러 하락한 81.25달러/배럴, 브렌트(V6)는 1.91달러 하락한 87.07달러/배럴에 마감 유가는 목요일 소폭의 뉴스와 거래량 속 하락세. 전형적인 여름장 양상을 보이며, 중동 뉴스도 뒷순위. 시장은 변동성에 대비하며, 다음 모멘텀이나 긴장 고조를 대기 중. 이란은 테헤란-무스카트 협상이 계속 긍정적으로 진전 중이라고 재확인했으나, 호르무즈 해협 당국은 미국의 주장에 반박하며 이란이 제시한 조건이 충족될 때까지 해협이 차단된 상태라고 밝힘. 추가로 후티가 사우디 지잔 아람코 정유시설을 드론 2대로 공격했다고 Saba 통신사가 보도. 참고로 WTI는 80.09~83.30달러, 브렌트는 85.85~89.07달러 범위에서 거래되었으며, 금요일 예정 위험 이벤트들은 조용할 전망. 주식 마감: S&P500 +0.65%(7,799), 나스닥100 +1.15%(30,084), 다우존스 +0.13%(53,845), 러셀2000 +0.24%(3,053) 섹터: 소재 -0.73%, 에너지/헬스/산업재 보합, 소비재 +0.27%, 유틸리티 +0.38%, 금융 +0.58%, 필수소비재 +0.89%, 기술 +0.96%, 부동산 +1.35%, 통신서비스 +1.56% 유럽 마감: 유로스톡스50 +0.20%(6,547), Dax40 –0.15%(26,292), FTSE100 –0.56%(10,773), CAC40 –0.28%(8,651), FTSE MIB –0.01%(53,693), IBEX35 –0.18%(20,169), PSI –0.21%(9,254), SMI +0.19%(14,476), AEX +0.66%(1,120) 종목별 주요 이슈: Cisco(CSCO): 실적과 가이던스 모두 예상 상회; 애널리스트들은 AI 인프라 내 역할이 커질 것으로 낙관하며 이미 주가가 실적 발표 전 크게 상승했다고 언급 Cerebras(CBRS): 매출 미달 및 마진 하락, 확장·고객 채택 우려 부각 StubHub(STUB): 2분기 순익과 GMs 모두 미달 Accelerant(ARX): Thoma Bravo가 주당 20.25달러에 비상장화 추진; 수요일 종가 13.61달러 Ford(F): 일부 Lincoln 생산 중국 → 미국으로 이전 예정 Tapestry(TPR): 2027 회계연도 매출 전망 미달 Coherent Corp.(COHR): 분기 실적과 가이던스는 양호했으나 광전 네트워킹주에 대한 투자자 기대가 높아 상승폭 제한, 주가 하락 SanDisk(SNDK): 2028~30년 초과 현금 100% 환원 및 조정 FCF 마진 50% 기대; 2028~30년 비GAAP 매출 중·후반대 성장, 비GAAP 총마진 80% 목표 Apple(AAPL): 올해 휴스턴서 Mac Mini 생산 시작, 수억달러 투자, 최초의 첨단 AI 서버 선적 Silver Lake, Workday(WDAY) 인수 협상 중(진행 중) Google(GOOGL): Gemini 3.7 Flash 공개 외환 USD는 주요 통화 대비 변동폭 작음. 예상보다 부진한 PPI 발표로 금리 동결 기대가 상승했으나, 지정학적 위험 환경으로 USD는 2년물 금리 하락에도 강세 유지. 별도로 주간 신규 실업수당 청구 증가에도 20만건 수준은 우려거리 아님. 연준 발언에서는 Hammack가 금리 인상 주장 반복, Barkin은 정책 경로 불확실성 유지. DXY는 99.950 수준, 주초 99.590 대비 강세. EUR, CAD는 USD 대비 소폭 강세, NZD, CHF는 소폭 약세. NZD의 경우 3분기 2년 인플레이션 기대가 2.3%로 하락(2.5%→2.3%). 한편, 영국 GDP 수치는 기대치에 부합(+0.4%)했으나 GBP/USD는 큰 반응없이 1.3487선 형성. USD/JPY는 159대에서 등락, 현재는 159.49. 주요 뉴스는 블룸버그 보도에서 일본 Takaichi 총리 정부가 빠른 BOJ 금리 인상을 지지한다고 언급됨. EUR/NOK, USD/NOK는 노르웨이 중앙은행의 예상된 금리 동결(4.25%) 후 변화 없음. 중앙은행은 필요시 추가 인상 여지 열어둠. 초점은 다음 통화정책보고서(MPR) 및 향후 가이던스 조정 여부로 이동.