Alphabet(GOOGL) 실적 발표 후 매도 측 반응: Capex 증가 속 엇갈린 평가, Wedbush는 'Best Ideas List'에 추가

Pivotal Research는 목표주가를 475달러(이전 470달러)로 상향 조정하고 '매수' 의견을 유지했다. 회사는 2분기 실적이 "예상보다 훨씬 강했다"고 평가했으며, 클라우드 매출이 5분기 연속 가속하며 82% 성장한 점을 강조했다. 이 업체는 Alphabet이 동종 업계 내 최대 AI 투자 자산을 모든 사업 전반에 수익화할 가장 좋은 위치에 있다고 지속적으로 언급했다. Citi는 목표주가 447달러를 재확인하고 '매수' 의견을 유지했다. Citi는 구글의 AI 투자가 Search와 Cloud 양쪽 모두에서 성과를 내고 있다고 평가했다. 2026년 2분기 이후 논의는 1) Gemini 4 주도 하의 Google SOTA FM 전략의 시기(4분기 출시 예상)와 코딩 툴; 2) 마진; 3) 2분기에 FCF가 마이너스로 전환되면서 Capex 지출 증가에 집중될 것이라고 덧붙였다. 하지만 이런 논의 이면에는 더 큰 AI 수요 트렌드가 있다. Citi는 Gemini의 모델 로드맵이 지연되고 3자 컴퓨팅이 Google Cloud Platform의 마진 확대를 제한한다고 인정하면서도, GOOGL의 풀스택 접근, SOTA FMs에 대한 의지, G-4를 통한 더 빠른 모델 개발 가능성이 계속해서 강한 성과를 가능하게 할 것으로 보고 있다. Wedbush는 목표주가 445달러를 재확인하고 '아웃퍼폼' 등급을 유지했으며, Wedbush의 Best Ideas List에 추가되었다. Wedbush는 클라우드 매출 성장 외에는 이번 분기가 압도적이지 않았고, Capex 가이던스가 다시 증가하고 있지만, 이번 실적은 Alphabet의 풀스택 AI 포지션이 실질적인 클라우드 점유율 확대에 기여한다는 논리를 강화한다고 평가했다. 단기 수익성은 AI 관련 비용 증가로 제한받고 있다는 점도 덧붙였다. Barclays는 목표주가를 425달러(이전 405달러)로 상향 조정하고 '오버웨이트' 등급을 유지했다. 대부분의 주요 매출 부문에서 다시 한 번 클라우드의 가속이 강조된 견고한 1분기 실적이었다고 평가했다. 하지만 Barclays는 AI를 전 사업에 접목하는 비용이 Alphabet에 지출의 "폭발"을 유발해 단기적으로는 마진에 압박을 준다고 지적했다. Wells Fargo는 목표주가를 411달러(이전 418달러)로 하향 조정하고 '오버웨이트' 등급을 유지했다. 장기적인 전략적 위치 선점을 위한 투자 우선순위 설정을 지지하지만, 단기적으로는 마진과 수익률 프로필에 부담이 될 것이라고 평가했다. 서비스 부문의 비교기준 강화, 클라우드 마진 압박, 하반기 CapEx 증가가 주가에 부담으로 작용한다고 덧붙였다. Oppenheimer는 목표주가를 400달러(이전 445달러)로 하향 조정하고 '아웃퍼폼' 등급을 유지했다. 서비스 마진 감소와 금융 비용 증가를 원인으로 들었다. Morgan Stanley는 목표주가를 400달러(이전 415달러)로 하향 조정하고 '오버웨이트' 등급을 유지했다. Google Cloud가 ROIC와 GenAI Capex를 보여줬으며 기회가 커지고 있지만, 투자 비용이 매출을 웃돌아 EPS가 5%가량 하락하고 있다고 밝혔다. 향후 신제품과 2028년까지의 가시성이 "이 시점에서 핵심"이라고 덧붙였다.