Newsquawk 프리뷰: 미국 비농업고용은 6월 5일 13:30 BST/08:30 EDT에 발표 예정

요약: 미국 경제는 5월 비농업고용이 8만 5천 명 증가할 것으로 예상되며, 4월에는 11만 5천 명이 증가했다. 실업률은 4.3%로 변동이 없을 것으로 보인다. 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.3% 상승이 예상되며, 연율 기준 상승률은 3.6%에서 3.4%로 둔화될 전망이다. ADP의 예상보다 강한 12만 2천 명 민간고용 증가는 일부 기대를 주지만, 애널리스트들은 ADP 데이터가 공식 BLS 수치와 괴리가 크고, 과거의 증가는 잘못된 신호였음을 경고한다. 사업 설문조사에서는 ISM 제조업과 서비스업 고용 하위지수 모두 위축 국면에 머물렀다. 연준 공개시장위원회(FOMC) 관계자들은 고용 리스크가 하방에 치우쳤다고 보지만, 노동시장 안정성 하에서 인플레이션에 대한 우려가 더 큰 상황에서, 트레이더들은 노동시장 악화 조짐에 주목할 것이다. 전망: 컨센서스는 5월 경제에 8만 5천 명의 비농업고용이 추가될 것으로 기대(이전 11만 5천 명; 3개월 평균 4만 8천 명, 6개월 평균 5만 5천 명, 12개월 평균 2만 1천 명)하며, 실업률은 4.3%로 유지될 것으로 예상한다(참고: 6월에 업데이트될 연준 3월 전망에서 올해 실업률이 4.4%까지 오를 것으로 봤으나, 시카고 연방준비은행의 선행 노동시장 지표는 5월 실업률이 4월 4.34%보다 소폭 낮은 4.32%가 될 것으로 예측했다. BLS 기준에 맞춰 반올림하면, 실업률 하락 확률 30%, 변동 없음 28%, 상승 42%로 해석된다). 시간당 평균 임금은 전월 대비 +0.3% 상승(이전 0.2%)이 예상되나, 연율 기준은 3.4%로 다소 둔화가 전망된다. 주간 청구: 고용 발표 참조 주간의 신규 실업수당 청구 건수는 4월 수준과 거의 변화 없어 21만 건(4월 기준 21만 5천 건), 지속 청구건수는 소폭 상승해 1,786,000건(4월 기준 1,776,000건)으로 나타났다. ADP: ADP의 월간 민간고용은 5월 12만 2천 명(예상 11만 명) 증가, 2025년 1월 이후 최대치다. 교육, 보건 서비스가 5만 7천 개 일자리로 선도했고, 무역, 운송 및 유틸리티가 3만 6천 개를 더했다. 직장을 옮긴 사람들의 임금은 전년비 6.5%(이전 6.6%), 머무른 사람들의 임금은 전년비 4.4%(이전 4.4%) 상승했다. 주간 데이터(5월 9일 종료 기준)는 월간 민간고용이 약 14만 5천 명 늘었음을 시사하며, 이는 12개월 평균 4만 명을 훨씬 상회한다. Pantheon Macroeconomics는 5만 명 고용 증가, 실업률 4.4% 상승을 예상하나, ADP 추정치가 2022년 8월 방법론 변경 이래 공식 BLS와 평균 8만 3천 명 차이가 있었다며, ADP 수치의 상승이 실제 고용 증가는 아니라고 경고한다. Pantheon은 조사 기반 지표를 더 중시하며, 최근 4년간 최고의 고용 지표로 Conference Board의 일자리 가용성 차이(최근 보고서에서 0.6포인트 하락해 6.9), NFIB 채용 의향 지수, 미 연방준비은행 지역 고용 의향 지수를 꼽는다. NFIB 채용 의향은 1월 강세였으나 이후 급격히 약화돼 2025년 중반 저점으로 돌아갔고, Indeed 채용 공고는 최근 3개월간 3% 감소, LinkUp 공고는 4% 줄었다. 사업 설문조사: ISM 제조업 PMI의 고용 하위지수는 5월에 2.2포인트 상승해 48.6을 기록했으나 여전히 위축 국면이다. 패널 응답자 중 50%가 인원 관리가 계속된다 했고, 50%는 채용 중이라 답했다. ISM 서비스업 PMI의 고용 하위지수는 0.1포인트 하락해 47.9를 기록, 3개월 연속 위축 상태를 유지했다. 응답자들은 기업들이 채용 동결 또는 공석을 충원하지 않고 있다고 자주 언급했으나, 대부분 업종에서는 전월과 비슷한 고용 수준을 유지했다. 연준: 최근 FOMC 회의록에서는 대부분 참가자가 최근 데이터상 노동시장 안정화가 나타난다고 판단했고, 단기적으로는 안정적일 것으로 기대했다. 몇몇은 저조한 고용증가가 취약성보다 노동력 성장 둔화의 결과일 수 있다고 판단했고, 일부는 약세 신호로 해석했다. 대다수는 고용 위기 가능성이 하방에 있다고 보았다. 노동시장이 안정적이라고 보는 가운데, 당국자들의 주요 관심사는 가격 압력에 있었다. 일부는 에너지 가격 및 관세의 고공 행진이 광범위한 인플레이션 압력으로 이어질 수 있으며, 기대를 비고정시키고 고용·인플레이션 상충을 악화시킬 수 있다고 경고했다. 그러나 대부분은 장기 인플레이션 기대는 안정적으로, 관세의 핵심 상품 인플레이션에 대한 영향도 올해 내 약화될 것으로 전망했다. 전 연준 의장 Powell도 현재 노동시장이 인플레이션에 기여하고 있지 않다고 밝혔다. 작성 시점, 머니마켓에서는 올해 말까지 금리 인상 확률이 56%, 금리 3.50-3.75% 유지 확률이 42%, 금리 인하 확률이 2%로 나타났다. 베이지북: 연준 베이지북 최근판(2026년 5월 27일 수집 정보 기준)에서는 11개 지역에서 고용이 거의 변화 없었고, 1개 지역에서는 소폭 증가가 보고됐다. 제조업 채용이 여러 지역에서 가장 강세였으며, 이는 방위산업 및 데이터센터 수요 증가에 힘입었다. 임금 상승은 대체로 소폭~보통 수준이며 인플레이션과 대체로 부합했다. 한편, 점점 더 잦은 임금 조정 및 생계비 상승 사례가 연료 및 기타 생활비 상승 대응을 위한 것으로 나타났다. 대부분의 지역은 고용 증가·감소가 모두 낮은 환경을 묘사했고, 근로자들이 경제 불확실성으로 이직을 꺼리는 경향이 높아졌다. 채용은 더욱 선별적이고 주로 핵심 직무나 이직자 대체에 집중됐다. 전문직 고용 수요는 기술 및 운영 변화에 따라 혼조세를 나타냈다.