[시장 분석] 고정금리는 비교적 제한적인 출발, TTF에 타격받은 EGB, CPI에 부담을 받은 길트

고정수익 시장은 비교적 제한적인 오전 흐름을 보였다. 미국 국채는 10틱 미만의 좁은 범위에서 움직였으며, 지정학적 소식을 기다리는 가운데 일정은 전반적으로 한산했고 주식 관련 뉴스가 주요 이슈였다. 독일 국채도 121.43~121.74의 좁은 범위에서 제한적인 움직임을 보였다. 다만 현재 약 20틱의 압력을 받고 있는데, 이는 밤사이 에너지 가격이 점진적으로 상승했고 오늘 아침에도 WTI와 브렌트유가 소폭 추가 상승한 데 따른 것이다. 특히 TTF가 눈에 띄게 상승하면서 하락 압력을 주도하고 있다. 길트는 오전 인플레이션 데이터를 매파적 요인으로 받아들였다. 30틱에 조금 못 미치는 하락으로 출발한 뒤 83.91까지 추가 하락했지만, 화요일의 83.85와 월요일의 83.79보다는 여전히 높은 수준이다. 요약하면, 해당 지표는 지속적인 물가 압력을 보여주며 헤드라인 수치는 영란은행의 전망을 크게 웃돈다. 그러나 중요한 점은, 이 지표가 여전히 뚜렷하거나 상당한 2차 파급 효과를 나타내지는 않는다는 것이다. 전반적으로 이는 영란은행이 2026년 금리 인상 경로를 유지하게 하고, 그사이 상당한 충격이 발생하지 않는 한 11월 회의에서의 인상 가능성을 더욱 높인다. 그러나 이번 인상은 정책 입안자들이 2차 파급 효과가 통제 불능 상태가 되고 있다고 우려해서라기보다는, 위험 관리와 신중함에 따른 조치일 가능성이 크다. 따라서 2027년 초 한 차례만 인상한 뒤, 금리 인하가 다시 논의되기 전까지 장기간 동결할 것이라는 전망은 현 단계에서 타당할 가능성이 크다.