재무 요약: T-노트 선물(M6) 22틱 이상 상승, 109-13에 마감

수요일 T-노트는 강세를 보였으며, 유가 하락으로 전 구간 수익률이 낮아졌습니다. 마감 시점 기준, 2년 -7.8bp로 4.044%, 3년 -9.3bp로 4.111%, 5년 -10.2bp로 4.226%, 7년 -10.5bp로 4.392%, 10년 -9.9bp로 4.568%, 20년 -8.1bp로 5.120%, 30년 -7.2bp로 5.111%를 기록했습니다. 주요 내용: 유가 하락과 이로 인한 수익률 상승은 지정학적 이슈가 주도했습니다. 어제 WSJ 보도 후 비관적 발언이 이어졌으나, 수요일 세션 동안 분위기가 반전되었습니다. 보도에 따르면 파키스탄 육군 총장이 내일 이란을 방문해 미국과 이란 간 최종 합의 초안을 발표할 예정이며, 남은 세부 사항에 대한 조율이 진행 중이라고 전해졌습니다. 트럼프 대통령은 양측이 협상의 마지막 단계에 있다고 밝혔으며, 이란이 합의를 원하고 있다는 점을 언급했으나 “미국이 이란을 더 강하게 공격할 수도, 아닐 수도 있다”는 기존의 유보적인 태도도 재차 강조했습니다. 그럼에도 일부 언론은 양측의 입장 차가 여전히 남아있으며, 분위기가 나아졌음에도 지정학적 불확실성은 지속되고 있다고 전했습니다. 그 밖에 미국의 주요 경제지표 발표는 없었으나, FOMC 의사록은 매파적으로 해석되었고 20년 만기 국채 입찰은 대체로 평이했던 것으로 나타났습니다(아래 참고). 의사록에 따르면 “많은” 정책 결정권자들이 성명에서 완화 기조를 삭제하길 원했고, “대다수”는 인플레이션이 지속된다면 금리 인상이 정당화될 것으로 봤습니다. 반면, 일부 참여자들만이 디스인플레이션 재개 신호가 명확해지거나 노동시장이 현저하게 약화될 경우 금리 인하가 적절해질 것이라 언급했습니다. 매파적 분위기에도 불구하고, 시장은 지정학 이슈와 유가가 국채시장 거래를 주도해 별다른 반응을 보이지 않았습니다. 파월 의장 역시 회의 이후 기자회견에서 위원회의 생각을 대부분 언급한 바 있습니다. 공급 관련: 국채 - 미국, 20년 만기 국채 160억 달러 매각 - 미국, 5월 21일 10년물 TIPS 190억 달러 매각 예정(5월 29일 결제) 단기채 - 미국, 17주물 단기채 3.590%에 매각, B/C 3.34배 - 미국, 5월 21일 8주물 950억 달러, 4주물 1,000억 달러 단기채 매각 예정 - 미국, 5월 21일 27일 만기 현금관리 단기채 250억 달러 매각, 5월 22일 결제 예정 단기 금융시장/운영 상황: - 연준 금리: 12월 21.4bp(이전 16.3bp) - EFFR 3.62%(이전 3.63%), 거래량 1,190억 달러(이전 1,180억 달러, 5월 19일 기준) - SOFR 3.51%(이전 3.53%), 거래량 3조 1,110억 달러(이전 3조 1,590억 달러, 5월 19일 기준) - 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 248.7억 달러(이전 129.1억 달러), 16개 거래상대방(이전 22곳, 5월 20일 기준) - 뉴욕 연준 T-Bill 매입(1~4개월): 411.8억 달러 중 65.8억 달러 수용; 커버율 6.26배