Newsquawk 주간 전망 - 2026년 4월 27일~5월 1일: 주요 일정에는 연방준비제도(Fed), 일본은행(BoJ), 영란은행(BoE), 유럽중앙은행(ECB), 캐나다중앙은행(BoC), 미국 PCE, GDP, ISM 제조업 PMI 포함

다음 주 전망 미국-이란 미리보기: 다음 주는 네 가지 핵심 감시 지점에 초점이 맞춰져 있다. 첫째, 호르무즈 해협의 "레드라인" 문제: 트럼프 대통령은 미 해군이 기뢰 설치 또는 해상 교통 방해가 의심되는 IRGC 선박에 대해 기존의 감시에 그치지 않고 직접적인 타격까지도 가할 수 있음을 경고했다. 이는 IRGC가 호위한 이란 선박이 봉쇄를 무시한 사건 이후 가능성이 높아진 상황이다. 둘째, 핵 합의 교착 상태: 워싱턴은 포괄적 합의를 요구하는 반면, 테헤란은 핵 문제는 현 협상에 포함되지 않는다 주장해, 양측이 우라늄 농축을 둘러싼 타협에 실패할 경우 협상 붕괴 가능성이 커졌다. 셋째, 테헤란 내부 역학: 지도부 간 갈등과 IRGC의 협상팀 영향력 증가에 대한 보도는 정책의 일관성 결여 또는 강경 노선 강화 가능성을 시사한다. 넷째, 휴전의 취약성: 이스라엘-레바논 휴전이 연장되었음에도 산발적 충돌과 드론 활동이 보고돼 우발적 사건이 충분히 발생할 가능성을 드러냈다. 또한 5월 1일 전쟁권한법(War Powers) 시한에 관심이 쏠린다. 1973년 전쟁권한법에 따라 미국 대통령은 의회 승인 없이 군대를 적대행위에 투입할 수 있으나, 의회 통지 후 60일이 지나면 승인을 얻거나 철수를 시작하거나 최대 30일간 한시적으로 안전 철수를 위해만 연장할 수 있다. 이 시한은 군사 행동의 합법화, 축소, 지속 정당화 중 하나의 결정을 요구하는 법적 마감선이다. 일본은행 정책 발표(화): 일본은행은 다음 주 회의에서 금리를 0.75%로 동결할 것으로 널리 예상된다. 최근 블룸버그 조사에서 51명의 경제학자 중 약 80%가 현행 유지 전망을 했고, 머니마켓에서는 99% 동결 확률을 반영했다. 이는 이달 초 4월 인상 확률 70% 반영에서 크게 뒤집힌 결과다. 일본은행은 이사들의 실질 GDP와 근원 CPI에 대한 중위 전망이 포함된 최신 전망 보고서도 발표한다. 금리 인상 기대가 약화된 배경에는 지난주 IMF 회의에서 Ueda 총재가 인상 신호를 주지 않고, 일본이 "부정적 공급 충격"에서 비롯된 인플레이션에 직면하고 있다고 밝힌 점이 있다. 이는 통화정책으로 수요 주도형 인플레이션보다 더 대응이 어렵다고 했다. 그는 또한 일본 실질금리가 중기 구간에서 낮고, 금융 환경은 여전히 완화적이라고 말했다. 인상 신호 부족으로 매파 기대가 크게 후퇴했다. 일본은행 소식통들도 이달 금리 인상 가능성이 낮다고 보도했다. 닛케이 보도에 따르면 일본은행은 4월 금리를 동결한 뒤 중동 상황을 평가해 6월에 결정할 전망이다. 블룸버그 소식통도 4월 동결, 매파적 스탠스 유지 전망을 전했다. 일부 관계자는 중동 충격이 물가상승을 유발할 것이므로 4월 인상 지지 입장이라 했다. 조건이 허락될 때 추가 인상에 대한 의지는 여전하며, 경제가 견조하다면 6월 인상이 더 가능성 크다고 본다. 전망보고서는 중동 지정학과 해상·유가 충격 영향을 받을 전망이며, 소식통에 따르면 일본은행은 이달 물가 전망 대폭 상향과 고유가로 인한 성장 전망 하향 가능성을 검토 중이다. 연준 정책 발표(수): 애널리스트들은 연준이 4월 회의에서 금리를 3.50~3.75%로 동결할 것으로 본다. 로이터 조사(103명)에서는 56명이 9월말 전까지 동결 전망, 지난 3월말엔 70%가 최소 1회 인하 예상이었다. 변화는 중동 분쟁이 에너지 가격을 높이고 소비자 심리를 약화시켜 단기적 완화 기대를 사라지게 한 데 따른 것이다. 인플레이션 상황도 악화돼 애널리스트들은 연준이 선호하는 PCE 인플레이션 연말까지 상향 조정했다. 온건파 연준 인사들도 인플레가 여전히 높다고 인정, 인하 시급성을 줄였다. 모건스탠리는 관세 관련 인플레이션이 일시적, 에너지 부담이 근원 인플레로 크게 전이되지 않을 것으로 본다. 하지만 이 은행 역시 기대보다 끈질긴 인플레가 인하 전망 최대 위험요인이라고 평가했다. 연준은 4월엔 경제전망 수정치를 내지 않으며, 다음 SEP는 6월에 발표된다. 3월 회의 당시 연말 전 단 1회 인하 전망이 나왔다. 지도부 관련해, Warsh 후보자는 상원 청문회를 통해 연준의 "체제 변화" 필요성을 언급했으며, 파월 의장은 회의 후 기자회견에서 이에 관한 질문을 받을 가능성이 높다. 파월은 Warsh가 5월 15일까지 인준되지 않을 경우, 본인이 임시 의장(‘pro tem’)으로 계속 맡겠다고 밝혔다. 일부 백악관 관계자는 이에 반발했으며, NEC 디렉터 Hassett는 이를 “적절한 법적 해석”이라고 지지했다. 캐나다중앙은행 정책 발표(수): 캐나다중앙은행은 미-중동 무역 불확실성 등으로 인해 이번 4월 회의에서 금리를 동결할 전망이다. 최근 인플레이션 수치는 기대보다 낮게 나왔으나 시장 영향은 적었고, 노동시장은 최근 수개월간 둔화됐다. 3월 고용보고서는 실업률 하락, 일자리 소실 감소, 1만4천개 신규 일자리 창출이 있었다. 머니마켓은 연말까지 37bp 인상을 반영하지만 ING는 2026년 남은 기간 정책 유지 전망이다. 브라질 중앙은행 정책 발표(수): 브라질 중앙은행은 이번 수요일 25bp 인하(14.75%→14.5%) 예상된다. 로이터 조사(35명)에서 31명이 25bp, 2명이 50bp 인하, 2명은 동결 전망이다. 직전 Copom 회의에서 25bp 금리 인하로 완화 사이클 시작했으나, 이는 상당수 애널리스트 예측(50bp)보다 적은 폭이었다. 이는 중동 전쟁에 따른 유가 상승 초기에 중앙은행이 더 작은 폭을 택한 결과다. 브라질은 원유 수출국이다. Copom은 향후 금리 결정에 중동 분쟁의 심도와 기간에 따른 정보를 반영할 것이라 언급했다. 3월 이후 중앙은행은 2026년 GDP 성장률 1.6%로 유지했고, 중앙은행 경제학자 설문에선 2026년 Selic 예상치 13.0%(이전 12.5%), 2027년 11.0%(이전 10.5%)로 제시됐다. 최근 발언에서 중앙은행 Director David는 통화정책 효과가 나타나고 있으며 금리 조정이 이뤄지고 있다고 말했다. 노동시장은 기대보다 타이트하지만, 마지막에 조정되는 경향이 있다고 했다. 한편 중앙은행 갈리폴로 총재는 여전히 노동시장 타이트, 인플레 기대는 고정되지 않았다고 평했다. 최신 분기 설문에서 브라질 2026년 연평균 인플레율은 4.5%(이전 4.0%), 2027년 3.9%(이전 3.8%)로 높아짐. 호주 인플레이션(수): 호주 3월 분기 CPI는 글로벌 유가 상승(중동 긴장) 영향 등으로 4.6% Y/Y(2월: 3.7%)로 상승세 재확대 전망. 근원 인플레이션(특히 절사평균)은 3.3%에서 유지되어 RBA 목표 범위(2~3%)를 상회할 듯. 시장은 5월 RBA 회의에서 25bp 인상(현 4.10%→4.35%)을 주목. 일부 주요 은행들은 인플레 지속시 추가 긴축 가능성도 제시. ECB 정책 발표(목): 금리(예치금리 2.00%) 동결 전망에 시장 92% 확률 부여. 하드 데이터 및 2차 효과 부족을 감안할 때, 매수 측은 이 견해에 동의. MUFG는 6월 시작 50bp 추가 인상을 예상. 시장은 7월부터 약 58bp의 긴축 가격 반영. 성명에서는 경기침체-인플레 혼합(스태그플레이션) 데이터 분류, 라가르드 총재 기자회견에서 정책시점에 대한 단서 주목. ECB는 사전 약속을 피하되, 여러 정책위원들이 강조한 대로 긴축 여지는 열어둘 가능성. Demarco, Lane, Muller 등은 추가 정보 확인 전 결정 보류 선호. 6월 발표 및 전망 업데이트 주목. BoE 정책 발표(목): 금리(3.75%) 동결 전망이 우세하며, 중동 사태의 영국 및 글로벌 경제 영향 확인을 기다릴 듯. 최근 인플레 PMI 시리즈, 매파적 의사 결정 패널, 예상보다 높은 임금 상승 등은 조기 행동 가능성 제시하나, 3월 코어 CPI는 기대 하회. 서비스업 지표는 예상을 상회했지만 부활절 효과로 보완 가능. 주요경제학자 Pill은 단기 통계에 즉각 대응에 신중해야 함을 밝힘. Mann은 충격이 임금 기대에 반영될 수 있다고 우려했다. Greene은 2차 효과가 수개월 걸릴 수 있음을 강조, 추가 데이터 대기 방침을 보여준다. 시장은 4월 동결, 2026년 말까지 59bp 긴축 반영(종전 23bp). 미국 PCE(목): 3월 헤드라인 PCE는 에너지 충격으로 3.4~3.6% Y/Y(2월: 2.8%) 전망. 코어 PCE의 월간 증가는 0.22~0.30%(직전 0.4%) 예상, 연률은 2.7~3.6%(직전 3.0%). 최근 CPI 결과와 비교시, 에너지가 헤드라인 급등 원인, 코어는 다소 안정, 그러나 PPI 구성(항공료, 헬스케어, 포트폴리오 관리 등)들은 서비스 인플레가 끈질김을 시사. Citi 애널리스트는 코어 PCE가 3.0% 수준에 머물고 있다고 지적. 정책적으로는 코어 수치가 높으면 금리 고정 내러티브 강화, 낮으면 디스인플레 스토리 회복 지원하지만, 최근 가격 압력이 지속되어 Fed의 신중하고 데이터 의존적 스탠스상 효과는 제한될 듯. Fed와 시장은 중장기 인플레 기대 고정에 집중, 향후 몇 달간은 완만한 코어 물가 상승 전망. 미국 Q1 GDP(목): 애틀란타 연준의 GDPNow 모델은 1분기 성장률 약 1.2% 예상(직전 Q4 최종치: 0.5%, 3분기: 4.4%). Q4 약세 이후, 스태그플레이션(성장 둔화, 물가 상승) 내러티브의 지속 여부 주목. 소비는 분기에 견조, 재고 누적이 저성장 상쇄 가능. Continuum Economics는 정부지출 반등 효과로 2.6% 성장 전망. 성장 둔화·고착 인플레라는 Fed의 난제는 인하 시기를 늦출 가능성. 일본 도쿄 인플레이션(금): 새 회계연도 시작에 맞춰 소폭 가속 전망. 헤드라인 1.7%(3월: 1.4%) 예상, 계절 요인·에너지·정부 보조 축소 영향. 약엔이 수입물가 추가 상승 유발, 추노 임금협상(5%+ 인상)이 기업 비용 전가로 이어질 듯. 도쿄 CPI는 전국 인플레 예상치로 주목. BoJ 4월 27~28일 회의(금리 동결 유력) 이후 발표. 미국 ISM 제조업 PMI(금): S&P 글로벌 3월 제조업 PMI는 4월에 54.0(3월: 52.3)로 47개월 최고. 생산은 4년만의 최고, 신규 주문은 2022년 5월 이후 최대. 다만 수요 강세는 기말재 비축 영향이 크고, 중동 분쟁에 따른 공급 불안·가격 상승 우려가 응답자 다수에 영향. 수출 주문은 빠른 속도로 감소, 내수주도 성장 강조. 공급망 압박 증가, 납품기간은 2022년 8월 이후 최장. 투입비용은 10개월 최고 상승, 산출가격도 2022년 중반 이후 최고. 고용지수는 9개월만에 하락, 기업 조심 분위기. 선행 심리지수는 2025년 2월 이후 최고, 관세효과 낙관 우세 하나, 공급차질 지속시 신뢰 약화 우려. 지난주 리뷰 미국-이란 리뷰: 49~56일차는 호르무즈 해협의 신속한 재봉쇄와 취약한 협상 과정이 지배, Brent 유가가 주초 저점(91달러)에서 106달러 상회로 급등. 4월 17일 이스라엘-레바논 휴전과 맞물려 해협을 "완전 개방" 선언했으나 18일 트럼프 대통령의 이란 항구 봉쇄 연장 확정 직후 공식적으로 재봉쇄. IRGC는 해협 군사통제 강화, 사실상 상선 통행 통제. 이란은 봉쇄 해제 전 재개불가 입장. 미국은 인도-태평양 해역에서 해상 단속 재개 등 반복했지만, 협상 기한을 무기한 연장, 이스라엘-레바논 휴전도 3주 연장. 중국 인민은행 LPR(월): 4월 20일 인민은행은 대출우대금리(LPR)를 1년물 3.00%, 5년물 3.50%로 11개월 연속 동결, 예상에 부합. 1분기 5.0% 성장률 등 경기 견조로 추가 부양 긴급성 줄고, 3월 생산자물가 3년만에 상승하며 인플레 압력 부상. 당국은 위안화 약세 부담도 있어, 기준금리 추가 인하는 제한. 대신, 인민은행은 중소기업·첨단산업 지원의 구조적 대출 도구를 활용한 선별적 완화에 집중할 전망. 외부 충격이나 글로벌 수요 둔화시 하반기 추가 금리/RRR 인하 재설 고려. 캐나다 인플레이션(월): 3월 캐나다 인플레율은 0.9% 상승(예상: 1.0%, 이전: 0.5%), 상승분 대부분은 미-이란 충돌로 인한 에너지 주도. 전년대비 2.4%(이전: 1.8%, 예상: 2.5%). 코어 인플레는 0.2%(이전: 0.4%), 전년대비 2.5%(이전: 2.3%). 중위·절사·공통 CPI 평균은 2.37%(이전: 2.33%). 시장 반응 적었으며 Citi는 하반기 50bp BoC 인하 지속 전망. 뉴질랜드 인플레이션(월): 1분기 CPI는 3.1%로(예상: 2.9%) RBNZ 목표 상회, 분기별 0.9% 상승. 국내 요인(전기요금 12.5%, 지방세 8.8%, 휘발유 3.5%↑)이 주도. 비교역재 인플레 높아 5월 인상 가능성 50% 반영, 다만 성장 취약 감안해 동결 전망도 존재. 영국 고용(화): 실업률이 예상을 하회해, 중동 충격 및 고용 영향에 긍정적 신호. 임금상승은 예상 상회했으나 이전보다 둔화, ONS는 정규임금 상승이 5년래 최저라고 언급. 향후 수개월간은 구인광고 현황이 노동시장 스트레스 지표로 주목(현 5년래 최저). 전반적으로 재정 및 통화 정책 관계자에게 우호적. Warsh 상원 청문회(화): Kevin Warsh의 상원 인준청문회는 차기 의장 인준시 연준의 정책 반응 함수가 확연히 달라질 수 있음을 시사. Warsh는 구조적 매파, 2021-22년 인플레 급등을 정책 실패로 규정하고, 2% 고정 목표 대신 범위형 목표를 도입할 가능성 언급. QE에 부정적, 연방기금금리를 실질적 전파 경로로 중시. 사전 지침·외부 발언 비판, 더 신중하고 자율적 내부 프로세스 주장. 보다 임의적이고 데이터 의존적, 시장에 명확 사전 힌트 제공 기피 전망. 독립성 면에서 백악관의 금리 논평은 위협 아님, Fed의 재정·사회 정책 남용이 더 큰 위험이라고 구분. 이후로 Warsh의 인준은 아직 일정 미정(DoJ 조사 미해결), Tillis 상원의원은 이를 선결 조건으로 삼아 표결 보류. 공화 13:민주 11로 과반이지만, Tillis까지 반대시 12:12, 진전 불가. 상원 통과 땐 단순 과반 필요. 표결 지연시 Powell 임기(5/15) 이후 임시 의장체제로 불확실성. 3월 FOMC서 Powell은 인준 전까지 pro tem 의장 예고. 정부 측은 인준 없으면 임시 유임에 반대, Jefferson 부의장이나 Waller 이사 대행 가능성. 최근 WSJ 기사, 관련 법령이 분명치 않다고 지적. Warsh 증언 후 Hassett는 Powell의 임시 유임 방침을 “적절한 법적 해석"이라고 지지. BoC 인사: BoC가 Gosselin(5/25 임명), Vincent(8/3 임명)를 부총재로 임명. Gosselin은 캐나다 경제분석본부장, 거시분석·물가목표제 전문가, 정책 성향 불분명. 임시 인플레 초과타깃 관련 논문 이력. Vincent는 2023년부터 외부 부총재 및 G7·G20 대리, 코어 인플레·지속성 중시. 2023년 10월 연설선 인플레 지속성의 가격결정행동 연결, BoC의 완고한 기조 강조. 두 임명은 Mendes(4/10 퇴임), Kozicki(7/15 퇴임) 후임. BoC는 외부 부총재 추가 모집 계획. 미국 소매판매(화): 3월 소매판매는 M/M 1.7% 상승(이전 0.6%, 예상 1.4%), 휘발유 판매 15.5%↑(이전 1.3%)로 두드러짐(미-이란 사태 기름값 영향). 가스·자동차 제외 소매판매 0.6%(이전 0.4%). 컨트롤그룹 0.7%(예상 0.2%, 이전 0.6%). 연료 이외 품목 지출도 증가. Pantheon Macroeconomics는 비연료 품목 소비 증가 지속, 다만 실질 소비 성장(Q1 약 1.5%)은 이전 4분기 평균(2.1%)보다 둔화 지적. 터키 중앙은행 정책 발표(수): CBRT는 금리 37% 동결, 시장 예상 부합. 은행은 3월 기초 인플레 둔화 언급, 4월 소폭 상승 예상. 최근 충격의 2차 효과가 인플레 전망에 중요할 것이라 밝혀, 중동 갈등 완화와 2차 효과 평가까지 완화 재개 보류 전망. 영국 인플레이션(수): 3월 CPI는 헤드라인은 예상 부합, 코어 수치는 기대 이하로 둔화. 다만 서비스업 지표는 예상 상회(부활절 효과 보완 가능). 2차 효과 부재로 BoE는 추가 데이터 대기 여유. 원자재 공장 가격의 월간 급등은 2차 효과 신호일 수 있어, 4월 매파적 기류 촉진 가능. GBP/USD는 발표 후 일시적 약세. 유로존 플래시 PMI(목): 4월 합성·서비스 PMI 모두 예상하회, 확장-수축 전환. 제조업만 확장세 지속, 대부분 중동 기인 가격·공급 우려로 선주문 영향 추정. S&P는 2000년 이래 최대 비용 압박·ECB 매파 동인 강조. 다만 경기 압박, 핵심 3개 중 2개 부문 수축은 긴축에 반대. 독일은 물가압박, 프랑스는 가격 전가 억제 등. ECB는 6월 대기·추가 데이터 입장 견지. 영국 플래시 PMI(목): 인플레이션적 시리즈로 BoE 매파 기대 고조(용인 2026년 연말 50bp+ 반영). PMI는 예상을 상회하며 3월 중동 충격 이후 경제 회복세. 다만, 당월 활동이 향후 가격·공급 충격 선반영인지 불확실. 주목할 점은 에너지 외에도 다양한 상품·서비스 가격 급등, 공급 우려 기인. 헤드라인 기준 COVID 제외 최고 상승률, 2차 효과 우려 고조. 일본 인플레이션(금): 3월 CPI, 헤드라인 1.5%(이전 1.3%), 근원(생선제외) 1.8%(이전 1.6%)로 예상 부합. 근원-근원(식료품·에너지 제외) 2.4%(이전 2.5%)로 소폭 하락. 에너지 주도 상승, 식품은 둔화. 2개월 연속 2% 하회, 그러나 5월 이후 에너지 보조 축소·신회계연도 인상 적용으로 2% 재돌파 전망. 도쿄 CPI(5/1) 발표 전 4/28 BoJ 금리 동결 유력. 영국 소매판매(금): 다음주 BoE 예상에 영향 주지 않는 무난한 발표. 헤드라인 강세는 연료 판매 증가가 주도(중동 분쟁 후 주유 수요 증가), 온라인 판매도 강세로 봄 세일 기간 호조 시사. 다만, 코어 수치는 예/이하 또는 부진해, 소비자들이 중동 충격 초기엔 예상보다 신중함을 보인 신호.