[시장 분석] 주 후반 고정금리 자산의 상승폭은 제한적이지만, 주간 기준 수익률은 여전히 크게 상승

에너지 부문이 간밤의 호르무즈 해협 관련 발언 이후 하락세를 보인 데 힘입어, 주 마지막 거래 세션의 고정금리 자산은 강세로 출발했다. 이후 업데이트는 상대적으로 제한적이었고, 이에 따라 벤치마크의 반등도 완만했으며, 예를 들어 미 국채는 1틱 상승하는 데 그쳤다. 현재 미 국채는 이번 주를 거의 1포인트 하락으로 마감할 예정이지만, 주간 기준 저점인 104-14+보다 약 10틱 높은 수준이다. 간단히 말해, 이번 주는 지정학적 상황과 특히 디젤 관련 업데이트로 인해 수익률이 추가 상승한 것이 특징이었다. 30년물은 5.50%의 고점을 기록했으며 당시 주간 기준 20bp 상승했고, 현재 고점보다 약 5bp 낮은 수준이지만 상승폭은 여전히 상당하고 견조하다. 더 멀리 보면, 시장의 전반적인 데스크 견해는 미국 경제의 배경, 지속되는 중동 불확실성과 이에 따른 공급 차질(기록적으로 낮은 라인강 수위로 인해 높아진 운송비 포함), 잠재적인 미국의 디젤 조치, AI 지출 및 신뢰할 수 있을 정도로 매파적인 연준을 감안할 때 상승세가 추가로 이어질 여지가 있다는 것이다. 이러한 요인들은 모두 수익률의 추가 상승을 시사한다. 오늘은 연준의 Williams가 BoE의 Bailey와 함께 패널에 참석할 예정이어서 관련 인사이트가 나올 수 있다. Williams는 이번 주 초 2026년에 한 차례 더 금리 인상이 있을 것이라는 가격 반영은 타당하다고 말했으며, 당시에는 2026년 말까지 25bp 인상이 두 차례 더 있을 가능성이 50%를 조금 웃돌았다. BoE의 점점 더 매파적인 기조에 대한 단서를 찾기 위해 주목받을 Bailey의 발언에 앞서, 길트는 약 30틱 상승했지만 고점에서 소폭 하락한 상태다. 영국 금리에 상대적인 안도감을 제공하고 있지만, 10년물은 9월 BoE가 은행금리를 3.75%로 유지했음에도 주간 기준 6bp 상승한 5.34%이며 월간 기준으로는 25bp 넘게 상승했다. 영국에서 국내 초점은 서로 얽혀 있는 두 가지 사안에 맞춰져 있다. 1) 10월 예산안, 2) 봄 총선 가능성이다. 보도는 영국 총리 Burnham의 계획이 봄 총선을 실시하는 것일 수 있다는 점을 점점 더 시사하고 있다. 이때가 되면 예산안을 둘러싼 불확실성이 어떤 방식으로든 해소되고, 글로벌 에너지 충격도 완화될 것이라는 판단이다. 봄은 잠재적으로 최적의 시기로 여겨진다. 최근 YouGov MRP에서 나타난 Burnham 효과가 적어도 일부는 유지될 것이고, 지정학적 돌파구가 마련된다면 경제 상황도 어느 정도 개선될 수 있기 때문이다. 그럼에도 Burnham 팀의 첫 번째 시험대는 10월 예산안이며, 그 성공 여부가 조기 선거 추진 여부를 결정할 가능성이 크다. 마지막으로 EGB도 위와 같은 흐름을 따르고 있다. 분트는 약 25틱 상승했으며, 119.95의 고점에서 소폭 하락한 상태다. 해당 부문에 관한 구체적인 내용은 제한적이다. 초점은 위의 사안들에 계속 맞춰져 있으며, 향후 몇 달 동안 ECB에 영향을 미칠 예정인 대대적인 변화에도 관심이 쏠리고 있다. Schnabel은 12월 이후 직을 떠나고, Lagarde는 2027년 초, Lane은 2027년 5월에 자리를 떠날 가능성이 있다.