[시장 분석] 트럼프, 지정학적 긴장 재점화로 인해 채권에 악영향

미국 트럼프 대통령의 프라임타임 연설이 지정학적 긴장을 재점화하면서(피드 07:35BST에서 요약), 에너지 가격을 끌어올리고 결과적으로 인플레이션 압력을 부추기며 하루를 약세로 시작했다. 구체적으로, 미국 국채는 트럼프 연설 전 111-02에서 110-24로 급락한 뒤 이후에는 110-16 저점까지 하락했다. 전 구간에 걸쳐 수익률이 상승하며, 10년 만기 수익률은 4.38%까지 치솟았으나 월요일의 이번주 최고치인 4.42%에는 미치지 못했다. 마찬가지로 2년 만기 수익률은 3.86%까지 상승했지만 월요일의 이번주 최고치인 3.89%에는 못 미쳤다. 이러한 움직임으로 단기 긴축의 암시적 규모가 약 1bp가량 증가했다. 앞으로 미국 경제지표로는 챌린저 고용보고서가 예정되어 있고, 금요일에는 3월 고용지표(비농업), 주간 실업수당 청구건수(비농업 고용지표와 일치하지 않음), 그리고 수입/수출 자료가 발표될 예정이다. 이후에는 연준의 Logan(2026)과 Bowman(의결권자)이 연설할 예정이며, Logan의 경우 텍스트와 질의응답이 예상된다. Logan은 해당 분쟁 시작 이후로 아직 의견을 발표하지 않았다. EGBs와 길트 역시 위와 같은 약세 흐름을 보였으며, 분트는 125.19까지 하락하며 최대 51틱의 손실을 기록했다. 길트는 87.85 저점까지 내려가면서 최고 75틱의 하락을 보였다. 이후 극단적인 저점에서는 약 20틱 회복했으나 여전히 확실히 하락세다. 유럽 경제지표는 많지 않으며, 에너지 가격 움직임 및 이로 인한 인플레이션/중앙은행 기대가 여전히 시장을 좌우할 전망이다. ECB와 영란은행의 경우 시장에서는 각각 2026년까지 60bp, 41bp의 추가 긴축을 반영하고 있다. 최근 유로존의 인플레이션 수치가 아직 2차 효과를 보여주지 않았고, Bailey 총재가 이번 주 시장의 가격결정에 반대 입장을 표명했음에도 불구하고 이러한 전망이 유지되고 있다. 밤사이 JGB도 위 흐름을 따라갔으나, Berkshire가 은행들에 엔화표시 벤치마크 채권 발행을 요청한 추가 약세 압력까지 받았다.