미국 PCE 및 GDP, 13:30GMT/08:30EST 발표 예정

미국 PCE(13:30GMT/08:30EST): PCE 물가, 연준이 선호하는 인플레이션 지표는 12월 전월대비 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다(이전 0.2%), 연율은 2.8%(변동 없음)로 전망됩니다. 근원치도 전월대비 0.3%(이전 0.2%) 오를 것으로 예상되며, 연율은 2.9%(이전 2.8%)로 전망됩니다. 이 데이터는 통화정책 결정자들과 시장이 향후 금리 경로를 평가하는 데 핵심적입니다. 컨센서스는 12월 PCE가 최근 CPI 발표보다 더 강한 물가 압력을 보여줄 것으로 보며, 식품 및 생산자물가와 같은 지표들이 상방 위험을 시사한다고 봅니다. 애널리스트들은 CPI와 PCE 사이의 ‘괴리’가 더 강한 PCE 결과로 이어질 수 있는데, 이는 PCE가 가격이 더 크게 오르는 품목에 더 큰 비중을 두기 때문이라고 지적합니다. FOMC 1월 회의 이후 기자회견에서 Powell 의장은 CPI 데이터를 바탕으로 한 추정치에 따르면 12월 헤드라인 PCE는 전년대비 2.9% 상승해 2.8%에서 올랐고, 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 3.0%로 2.8%에서 상승했을 것이라 말했습니다. 그는 이러한 높은 수치는 주로 관세에 의해 상승한 재화 인플레이션을 반영한다고 밝혔습니다. 연준의 12월 전망에서는 2026년에 추가 금리인하를 한 차례 더 예상했으나, 정책결정자들은 이는 고용 시장이 기대를 웃돈 상황에서 인플레이션 목표에 더 근접해야 한다고 최근 언급했습니다. Powell 의장은 결정은 회의별로 데이터와 위험균형에 근거해 이뤄질 것이라고 재확인했습니다. 그는 인플레이션이 대체로 예상대로 진행되었으나 다소 높게 유지되고 있으며, 지난해에는 근원 PCE의 개선은 없었고, 초과는 주로 재화 가격, 관세, 일시적 요인에 의한 것으로 수요 요인 때문은 아니라고 설명했습니다. 재화 및 관세 관련 인플레이션은 연중 중반쯤 정점에 이를 것으로 예상되며, 많은 영향은 이미 반영됐다고 전했습니다. Powell 의장은 만일 올해 재화 가격에 대한 관세 효과가 정점을 찍는다면 정책 완화의 여지가 신호될 수 있다고 밝혔습니다. 단기 시장 기반 인플레이션 기대치는 '해방의 날' 이후 완전히 되돌아왔으나, 장기 기대치는 인플레이션이 2%로 복귀할 것이라는 신뢰를 반영하고 있습니다. 미국 GDP(13:30GMT/08:30EST): 4분기 GDP 예비치는 3분기의 연율 4.4%보다 성장세가 둔화되며 컨센서스는 3.0%를 예상합니다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 지수도 3.0% 성장으로 모델링 중이며, 12월 근원 소매판매 부진과 11월 하향 수정 영향으로 하향 조정됐습니다. 이는 전분기 3.5%보다 소비지출이 완만해졌음을 시사합니다. 그럼에도 활동은 여전히 탄탄한 것으로 보입니다. 연준의 12월 SEP에서 2026년 성장률은 2.3%로 9월 예측치 1.8%보다 상향 조정됐으며, 1월 FOMC는 경제가 '견조한 속도'로 확장 중이라 평했습니다. Powell 의장은 무역 정책 변화에도 불구하고 성장 기초가 견고하다고 언급했으나, 분기별 GDP는 변동성이 클 수 있음을 경고했습니다. Jefferson 부의장은 2026년에 대해 조심스레 낙관적인 입장을 보이며, 성장률이 추세를 소폭 상회할 것으로 예상했습니다. 그는 AI 투자 등에서 나오는 생산성 향상이 인플레이션 재점화 없이 더 빠른 확장을 가능케 할 수도 있음을 강조했지만, 그 지속성은 아직 평가하기 이르다고 밝혔습니다. 일부 애널리스트는 4분기가 급격한 둔화가 아닌 통제된 성장 둔화를 확인하는지, 그리고 정책에 어떤 시사점이 있는지에 주목할 전망이라고 밝혔습니다. 연준의 금리 경로는 2% 인플레이션 목표로 향한 추가 진전에 달려 있는 모습이며, 대부분의 정책결정자들은 금리 인하를 지지하기 전, 디스인플레이션의 명확한 증거를 원한다고 보고 있습니다.