[미리보기] 2026년 11월 4일 스웨덴 중앙은행 정책 결정
ORIGINAL · Newsquawk[PREVIEW] Riksbank Policy Decision on 4th November 2026원문 내용 보기원문 닫기
Riksbank is expected to raise rates by 25bps to 2.00%, supported by upside risks to inflation. As this is an MPU meeting, there will be no update to the rate path, with analysts expecting the existing path to be reaffirmed. Further out, markets expect one more hike in early 2027, bringing the policy rate to a terminal level of 2.25%. OVERVIEW: Riksbank is widely expected to hike rates by 25bps to 2.00%, supported by upside risks to inflation amid higher energy prices, the ECB's hawkish action in September and indications that the Riksbank board favours tightening before year-end. Since the last meeting, Governor Thedeen has said there are strong reasons to raise the policy rate in the near term, Bunge said a hike is probably justified by end-2026, while Deputy Governor Jansson flagged an increasing risk of higher energy prices feeding into broader inflation. SEB describes a November hike as "close to a done deal". Note: Governor Thedeen will attend the post-policy press conference at 10:00 GMT. DATA: On the data front, September's CPIF rose to 1.5% Y/Y (prev. 0.7%), in line with expectations, although CPIF ex-energy was softer at 0.5% (exp. 0.7%). Despite the recent cooling in core inflation, upside risks remain, including SEK depreciation, rising energy prices and the unwinding of some tax cuts. On the growth front, activity has been firmer, with Q3 flash GDP at 0.4% Q/Q (exp. 0.3%), potentially giving policymakers scope to tighten further. On the labour market front, employment metrics appear to have rebounded in Q3, in line with the Bank's forecasts, although unemployment remains above the Bank's projections. BANK COMMENTARY: Nordea expects the Riksbank to raise rates by 25bps, citing a stabilising SEK following recent pressure and upside risks to inflation. Further out, analysts expect the Bank to pause in December before delivering a final hike in February. Elsewhere, SEB also sees a November rate hike and expects the accompanying press release to reaffirm the rate path outlined in September, which indicates some chance of another hike in Q1 2027. SEB believes a hike early next year is the most likely outcome. LAST MEETING: At its last meeting in September, the Bank kept rates unchanged, as expected. The commentary, particularly the forecasts, pointed to a hawkish bias, with the Bank stating that "it is expected that the increases to the policy rate will begin this year". The forecasts implied a hike around end-2026, followed by another in early 2027, with some scope for a further increase by Q3 2028. Overall, the outlook was slightly dovish in the near term but more hawkish further out.
프리뷰는 November 금리 인상 전망, 인플레이션 및 성장 데이터, 애널리스트 견해, September의 금리 경로 지침을 설명하며, November 결정은 보고하지 않는다.
속보 내용
스웨덴 중앙은행은 인플레이션 상승 위험을 뒷받침 요인으로 삼아 금리를 25bp 인상해 2.00%로 올릴 것으로 예상됩니다. 이번 회의는 MPU 회의이므로 금리 경로는 업데이트되지 않을 것이며, 애널리스트들은 기존 경로가 재확인될 것으로 예상합니다. 더 먼 시점으로는 시장이 2027년 초 추가로 한 차례 인상을 예상하며, 이에 따라 정책금리는 최종 수준인 2.25%에 도달할 전망입니다. 개요: 스웨덴 중앙은행은 에너지 가격 상승, 9월 유럽중앙은행(ECB)의 매파적 조치, 그리고 스웨덴 중앙은행 이사회가 연말 전 긴축을 선호한다는 징후 속에서 인플레이션 상승 위험이 뒷받침하는 가운데 금리를 25bp 인상해 2.00%로 올릴 것으로 널리 예상됩니다. 지난 회의 이후 테덴 총재는 단기적으로 정책금리를 인상할 강력한 근거가 있다고 말했고, 분게는 2026년 말까지 인상이 아마 정당화될 것이라고 말했으며, 얀손 부총재는 에너지 가격 상승이 전반적인 인플레이션으로 파급될 위험이 커지고 있다고 지적했습니다. SEB는 11월 인상을 “거의 확정된 일”이라고 설명합니다. 참고: 테덴 총재는 GMT 10:00에 열리는 정책 결정 후 기자회견에 참석할 예정입니다. 자료: 데이터 측면에서 9월 CPIF는 전년 동월 대비 1.5%(이전 0.7%)로 상승해 예상에 부합했지만, 에너지를 제외한 CPIF는 0.5%(예상 0.7%)로 더 낮았습니다. 최근 근원 인플레이션이 둔화했음에도 SEK 가치 하락, 에너지 가격 상승, 일부 감세 조치의 종료 등 상승 위험은 여전히 남아 있습니다. 성장 측면에서는 경제 활동이 더 견조했으며, 3분기 GDP 속보치는 전분기 대비 0.4%(예상 0.3%)로 나타나 정책 당국이 추가 긴축을 단행할 여지를 제공할 수 있습니다. 노동시장 측면에서 고용 지표는 3분기에 반등한 것으로 보이며 이는 은행의 전망에 부합하지만, 실업률은 여전히 은행의 전망치를 웃돌고 있습니다. 은행 논평: 노르데아는 최근 압박 이후 SEK가 안정되고 인플레이션 상승 위험이 있다는 점을 들어 스웨덴 중앙은행이 금리를 25bp 인상할 것으로 예상합니다. 이후 애널리스트들은 은행이 12월에 동결한 뒤 2월에 마지막 인상을 단행할 것으로 예상합니다. 한편 SEB 역시 11월 금리 인상을 전망하며, 함께 발표될 보도자료에서 9월에 제시한 금리 경로가 재확인될 것으로 봅니다. 해당 경로는 2027년 1분기에 추가 인상이 있을 가능성을 시사합니다. SEB는 내년 초 인상이 가장 가능성 높은 결과라고 판단합니다. 지난 회의: 9월 열린 지난 회의에서 은행은 예상대로 금리를 동결했습니다. 특히 전망을 포함한 논평은 매파적 기조를 가리켰으며, 은행은 “정책금리 인상은 올해 시작될 것으로 예상된다”고 밝혔습니다. 전망은 2026년 말 무렵 인상에 이어 2027년 초 추가 인상이 있을 것으로 시사했으며, 2028년 3분기까지 추가 인상이 단행될 여지도 있었습니다. 전반적으로 전망은 단기적으로는 다소 비둘기파적이었지만, 더 먼 시점으로는 더욱 매파적이었습니다.
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