미리보기: 미국 비농업부문 고용보고서 7월 2일 목요일 13:30BST/08:30EDT 발표 예정

참고: 미국 고용 데이터는 미국 독립기념일(7월 3일)로 인한 시장 휴일로 인해, 일반적인 금요일이 아닌 7월 2일 목요일 13:30BST/08:30EDT에 발표됩니다. 요약: 미국 고용 데이터는 6월 미국 경제에 비농업부문 일자리 11만 개가 추가되어 5월의 17만 2천 개에서 증가 폭이 둔화될 것으로 예상됩니다. 실업률은 4.3%로 변동이 없을 것으로 보입니다. 시간당 평균 임금은 전월과 동일하게 0.3% 상승할 것으로 전망됩니다. 애널리스트들은 5월의 고용이 지방정부 채용에 의해 상승했으나, 이는 6월에 반복되지 않을 것으로 예상합니다. 다만 FIFA 월드컵이 6월 헤드라인에 약 4만 개의 임시 일자리를 더할 수 있다고 봅니다. 노동시장 대체 지표들은 6월에 일부 둔화를 시사합니다. 주간 실업수당 청구가 증가했으며, 이는 고용 성장세가 향후 정체를 나타낼 수 있음을 시사합니다. S&P 글로벌의 PMI 데이터는 고용이 다시 감소함을 나타냈고, 컨퍼런스 보드 자료는 구직 가능성에 대한 소비자 인식이 약해짐을 보였습니다. 연준에 있어 노동시장은 여전히 충분히 견조하여 당분간 인플레이션에 더 집중할 수 있는 배경을 제공합니다. 특히 새 의장 Kevin Warsh가 2% 인플레이션 목표를 강조한 이후, 견고한 고용 증가치와 안정된 실업률은 7월 동결 결정에 힘을 더할 수 있습니다. 전망: 컨센서스는 6월 비농업부문 신규 고용이 11만 명(5월 17만 2천 명 대비, 3개월 평균 18만 8천 명, 6개월 평균 9만 2천 명, 12개월 평균 4만 2천 명)일 것으로 봅니다. 5월 고용은 지방정부 채용 효과가 컸으나 이는 6월에 반복되지 않을 것이란 전망입니다. FIFA 월드컵이 6월 11일부터 7월 19일까지 개최됨에 따라 Goldman Sachs는 해당 스포츠 이벤트로 인해 헤드라인 고용지표에 4만 개 일자리 증가 효과가 추가될 것으로 예상하며, 이는 향후 역전될 수 있다고 설명했습니다. 6월의 실업률은 4.3%로 변동이 없을 것으로 보입니다. 시카고 연방의 실시간 실업률 전망치는 4.33%로, 해고는 소폭 늘고 채용은 소폭 줄었음을 반영합니다. FOMC의 최근 6월 경제전망에서 올해와 내년 실업률은 4.3%로, 2028년 및 장기적으로는 4.2%로 소폭 하락할 것으로 전망됩니다. 6월 시간당 평균 임금은 전월과 동일하게 +0.3% 상승할 것으로 예상됩니다. 주요 데이터 움직임: Barclays는 헤드라인 고용에서 컨센서스보다 낮은 10만 명(5월 17만 2천 명, 3~4월 견조)으로 예측합니다. 수정이 없다면 2분기 3개월 평균은 약 15만 명으로 1분기 7만 3천 명보다 높아집니다. Barclays는 예측 분산이 이례적으로 넓으며, 청구 기반 모델은 견조한 증가, 대체지표와 ADP 중심 접근은 완만한 증가를 시사한다고 분석했습니다. 노동시장 대체지표: BLS 조사 주간의 신규 실업수당 청구는 22만 7천 건으로, 5월 데이터 직전의 21만 건에서 증가했습니다. 지속 청구건수는 182만 1천 건(이전 178만 5천 건)입니다. 애널리스트들은 이날 데이터가 준틴스(노예해방기념일) 영향으로 계절적 조정이 아직 완전히 반영되지 않은 왜곡이 있다고 봅니다. 판테온 매크로이코노믹스는 5월 초 이후 신규·지속 청구가 모두 증가 경향을 보이며, 이는 고용 성장의 정체와 일치한다고 설명합니다. ADP의 6월 고용 산출치는 9만 8천 명(예상 11만 8천 명, 이전 12만 2천 명)이며, 재직자 임금상승률은 4.4%로 변함없고 이직자는 6.6%(이전 6.5%)로 소폭 상승했습니다. ADP의 수석 이코노미스트는 구직까지 걸리는 시간 증가 등 공급·수요 모두에서 직면하는 제약이 나타나고 있다고 했고, 그 순효과로 고용창출이 둔화된다고 밝혔습니다. Revelio의 6월 공개노동통계는 25만 8,800명(이전 12만 3,700, 수정 11만 800명) 증가로, 이는 공공행정, 보건복지, 전문·비즈니스 서비스에서 두드러진 증가가 있었다고 설명했습니다. 기업경기 조사: 6월 S&P 글로벌 플래시 PMI는 산출 증가에도 불구하고 노동시장의 둔화 신호를 내며, 조심스러운 채용과 고용 성장의 하방위험을 시사했습니다. 조사 결과 고용은 2개월 연속, 4개월 중 3번 감소하였으며, 이는 기업들이 높은 투입비용과 전망 불안 속 비용 절감에 집중한 결과입니다. 약세는 주로 제조업에서 집중, 2020년 코로나19 봉쇄 이후 가장 빠른 속도의 감원률을 기록했습니다. 팬데믹 제외 시 제조 업종 감원은 2009년 이래 가장 컸습니다. 서비스업 고용 감소 폭은 미미했습니다. 소비자 신뢰: 컨퍼런스 보드의 6월 소비자 신뢰 지표도 노동시장의 체감 악화를 시사, 단기적으로는 악화라기보다는 둔화된 환경을 보여줍니다. 현재 노동시장을 어렵다고 체감한 비율은 22.5%(5월 19.8%에서 상승)로, 2021년 1월 이후 최고치입니다. 노동시장 차별화 지표(‘일자리 많음’ 비율-‘일자리 구하기 어려움’ 비율)는 2.6포인트 하락해 +2.4로, 현 고용지표 약화를 나타냅니다. 반면 향후 기대는 거의 변동 없어, 일자리 증가 기대 비중은 줄었으나 일자리 감소 기대도 줄었습니다. 연준 정책: 연준 의장 Kevin Warsh는 6월 17일 첫 공개 기자회견에서 노동시장이 견고하거나 다소 개선되었다고 평가하며, “고용 데이터는 긍정적 방향으로 움직이고 있다”고 언급했습니다. 일부 위원들은 헤드라인 지표보다 고무적이라고 평가했습니다. 최신 경제전망(이 회의에서 Warsh는 불참)에서는 연말 실업률 전망을 4.3%로 소폭 하향했습니다. 애널리스트들은 노동시장이 견조하지만 인플레이션을 자극하지는 않는다고 평가하며, 추가 긴화보다 금리동결 여지를 확보한다고 봅니다. 또한 연준의 정책 초점이 고용보다 인플레이션 목표 유지임을 계속해서 강조해왔습니다. Warsh는 2% 인플레이션 목표의 중요성을 재확인했고, 이란 갈등에 따른 에너지 가격 상승 등 인플레 압력에도 노동시장이 견고해 연준이 인플레이션 억제에 집중할 수 있다고 했습니다. Barclays는 세인트루이스 연은 추정치(월 1만 5천~1만 8천 명) 이상에서 견조한 고용, 약간 변동하는 실업률이 가계·사업체 조사 간 간극을 유지하며, 이는 7월 연준 동결 가능성과 추가 긴축 여부 저울질 상황과 일치한다고 평가했습니다. 현재 자금시장에서는 9월까지 20bp 인상, 25bp 인상 확률 80%, 10월까지 25bp 인상 완전 반영 중입니다.