[실적 프리뷰] 유니크레딧과 산탄데르, 유럽 은행 실적 시즌 본격 개막

유니크레딧은 22일(수) BMO(대체로 06:00 BST)에 2분기 및 2026년 상반기 실적을 발표할 예정이다. 산탄데르는 22일(수) BMO(전형적으로 05:45 BST)에 2026년 2분기 실적을 발표할 예정이다. 개요: 유럽 은행주는 올해 들어 STOXX 600 지수 대비 약 15% 상승하며, STOXX 600의 8% 상승률을 웃돌았다. 광범위한 섹터 성과로 보면, 은행업종은 에너지, 유틸리티, 기술에 이어 4위에 올라 있다. 이는 중동 지역 분쟁에 따라 방어적인 종목으로 자금이 유입되고, 기술주는 인공지능 수요로 지원받고 있기 때문으로 분석된다. 미국에서는 주요 대형 은행들이 2분기 실적에서 전반적으로 EPS와 매출이 모두 예상치를 상회했다. 주식거래 부문이 매출 증대에 기여했고, 효율성 지표와 자기자본이익률(ROE)도 전반적으로 개선됐다. 이는 유럽 은행들의 실적도 긍정적일 수 있음을 시사한다. 애널리스트들은 유럽 은행들에 대해 1) 높은 금리에 따른 순이자이익(NII) 지속 성장, 2) 투자은행 부문 수수료에 따른 비이자수익 증가, 3) 효율성 향상을 기반으로 긍정적 모멘텀을 전망하고 있다. 블랙록의 Jewell은 금융업종이 포트폴리오 다각화와 성장의 또 다른 원천이 될 수 있으며, 은행이 AI 도입의 큰 수혜자가 될 수 있다고 강조했다. 유니크레딧 예상치(EUR): EPS 2.06 (전년 동기 2.16) 매출 65.3억 (전년 동기 61.3억) 순이익 27.5억 (BofA 31억, 전년 동기 33.4억) 산탄데르 예상치(EUR): EPS 0.24 (전년 동기 0.22) 매출 156.6억 (전년 동기 154.7억) 순이익 33억 (전년 동기 34.3억) 가이던스 및 논평: 은행 업계 전반적으로 Visible Alpha는 2분기 총 평균 자기자본이익률(ROTE)이 15.9%로, 전분기 대비 증가한 순이자이익, 낮은 비용, 낮은 대손충당금에 의해 뒷받침될 것으로 전망한다. 특히 유니크레딧의 경우 BofA는 긍정적인 예금 흐름과 안정적인 비용을 근거로 시장 기대치를 상회하는 순이익을 전망한다. BofA 애널리스트들은 또한 적극적인 비용 절감과 자본 환원 가능성에 비춰볼 때, 해당 종목이 저평가됐다고 덧붙였다. 산탄데르에 대해 Keefe Bruyette 애널리스트들은 스페인 내 감원정책 관련 코멘트, 영국과 브라질에서의 전망에 주목한다. 브라질과 관련해서는, UBS 애널리스트에 따르면 브라질중앙은행은 중동 분쟁 영향으로 금리를 느리게 인하하고 있으며, 이로 인해 대출 성장 속도에 부정적인 영향이 예상된다. 브라질은 산탄데르의 최대 시장이다. 영국 은행과 관련해서는 Citi가 은행 펀더멘털에 대해 긍정적 입장을 유지하며, 순이자마진(NIM) 확대와 높은 거래 성장세를 근거로 들었다. 영국 정치 및 중국 규제에 대한 우려가 완화됨에 따라, 투자자들은 수익률 경로에 더 주목할 수 있게 되었다고 Citi는 전했다.