경매 미리보기: 미국, 2년물 국채 690억 달러 17:00GMT/13:00EDT에 판매 예정

경매 이력: 최고 수익률: (이전 3.455%, 6회 평균 3.516%) 테일: (이전 0.1bp, 6회 평균 -0.2bp) 청약 경쟁률: (이전 2.63배, 6회 평균 2.62배) 딜러 비중: (이전 9.8%, 6회 평균 10.7%) 직접 참여자: (이전 34.3%, 6회 평균 32.1%) 간접 참여자: (이전 55.9%, 6회 평균 57.2%) 미리보기: 2년물 수익률은 미국-이란 분쟁에 대한 반응으로 3월에 급등했으며, 작성 시점 기준 3.88%에 거래되고 있다. 이는 이전 경매의 최고 수익률 3.455%에서 상승한 수치이며, 2025년 8월 이후 최고치(당시 해당 경매에서 1.5bp 스톱 스루)를 기록했다. 2년물 수익률은 6회 평균 최고 수익률 3.516%보다도 높게 형성되어 있다. 수익률의 상승은 수요에 긍정적으로 작용할 수 있으나, 최근 원유가 급등에 따른 약세 평탄화로 인해 단기물 구간의 변동성이 장기물보다 더 크다는 점에 유의할 필요가 있다. 분쟁의 불확실성이 이어지는 가운데, 단기물은 지정학적 이슈에 매우 민감한 상황이어서, 일부 참가자들은 오늘 경매에서 관망할 수 있다. 3월의 3년물, 10년물, 30년물 경매는 혼조세를 보였으며, 3년물이 가장 부진했고, 만기가 길어질 수록 수요는 개선되었다. 이번 주 주요 이슈는 미국 트럼프 대통령이 미국과 이란이 매우 좋은 대화를 나눴고, 이란 핵심 에너지 및 전력 시설에 대한 공격이 5일간 연기되었다고 밝힌 점이다. 이는 조만간 합의가 이루어질 수 있음을 시사했으며(트럼프 대통령은 며칠 내 가능성을 언급), 이에 대해 이란 당국은 이 주장에 의문을 제기해 주초 변동성을 키웠다. 단기물은 이러한 이슈에 특히 민감해 불확실성은 여전히 높으며, 이는 수요에 제약 요인이 될 수 있다. 이번 주에는 미국 주요 경제지표가 상대적으로 부족해 변동성이 제한될 수 있으나, MOVE 지수는 여전히 높은 수준을 보이고 있다. 현재 98을 상회하며, 3월 10일 3년물 경매 당시 약 78, 2월 2년물 경매 당시 약 67과 비교된다. 최근 지정학적 전개 이후 MOVE 지수는 월요일 109를 기록하며 2025년 6월 이후 최고치를 나타냈다. 한편, 사모 신용(Private Credit) 관련 우려가 지속되고 있으며, Ares(ARES)와 Apollo(APO)의 최신 업데이트에 따라 펀드 환매가 제한되고 있다. 이는 국채 등 안전자산 및 유동성 높은 자산으로의 쏠림을 유도할 수 있다. 종합적으로 부진한 3년물 경매, 높은 변동성, 단기물의 지정학적 리스크 민감도 증가 등은 오늘 경매에서의 수요 둔화를 시사할 수 있다. 그러나 수익률이 2025년 8월 이후 최고치인 만큼, 단기 수익률 잠금을 원하는 MMF(머니마켓펀드) 수요가 유입될 수 있으며, 사모 신용 우려 또한 국채 등 안전 및 유동성 자산으로의 쏠림을 촉진할 수 있다.