경매 미리보기: 미국, 10년물 국채 390억달러 매각 예정 (18:00BST/13:00EDT)

경매 기록 테일: (이전 -0.1bp, 최근 6회 평균 0.3bp) 최고 수익률: (이전 4.538%, 최근 6회 평균 4.309%) B/C: (이전 2.57배, 최근 6회 평균 2.47배) 딜러: (이전 9.5%, 최근 6회 평균 10.7%) 직접: (이전 12.3%, 최근 6회 평균 19.9%) 간접: (이전 78.2%, 최근 6회 평균 69.4%) 미리보기 현재 10년물 수익률은 약 4.56%로, 이전 경매의 4.538% 최고 수익률과 최근 6회 평균인 4.309%를 웃돌고 있다. 6월 경매 이후 수익률은 4.375%~4.57% 구간에서 움직였으며, 최근 미국이 이란의 에너지 제품 생산·공급·판매 허가를 취소하고 Trump 대통령이 오늘 아침 휴전 종료를 언급한 이후 해당 기간 중 가장 높은 수준에 도달했다. 재점화된 지정학적 긴장감으로 인해 유가는 상승했고 인플레이션 우려가 재부각되며 최근 국채 수익률의 반등에 기여했다. 금리 변동성도 커져 MOVE 지수는 최저 65 부근에서 다시 70까지 올랐으나, 여전히 이전 10년물 경매 당시의 약 75 수준보다는 낮은 상태다. 이전 10년물 발행 이후 거시 환경은 크게 변했다. 미국과 이란이 양해각서를 공식적으로 체결하면서 유가는 급락했으나, 최근 긴장 고조로 그 낙폭 중 일부가 되돌려졌다. 한편, 6월 FOMC에서는 Warsh 의장 아래 위원회가 포워드 가이던스 삭제 및 물가 안정에 더욱 집중하는 신호를 보내는 매파적 전환을 보였다. 시장은 초기에 보다 공격적인 연준을 예상했으나, 6월 비농업부문 고용 보고서가 다소 부진하게 나오며 기대는 일부 완화되었다. Warsh 의장은 이후 ECB 시트라 포럼에서 6월 FOMC 메시지를 대체로 반복했으나, 의장 첫 달 동안 기대 인플레이션이 완화된 점을 인정했다. FOMC 이후 국채 공급은 대체로 양호하게 소화됐으나, 만기별로 수요는 엇갈렸다. 5년물 TIPS, 2년물, 최근 3년물은 모두 강한 수요를 보였으나, 5년물은 소폭 테일, 7년물은 예정 수익률에 그대로 낙찰됐다. 금일 발행은 매파적 6월 FOMC 이후 첫 번째 10년물 벤치마크 경매다. 전반적으로 이번 경매는 상승한 절대 수익률과 최근 강한 국채 경매 결과의 수혜를 받는다. 그러나 재점화된 지정학적 긴장, 높은 유가, 그리고 금리 변동성의 소폭 상승은 한계적으로 수요를 제약할 수 있다. 최근 기준으로 현재 수익률은 여전히 매력적이나, 오늘 경매는 유동적인 거시 환경 속에서 투자자들의 수요를 다시 시험하는 자리가 될 것이다.