PRIMER - 미국 3월 PCE 인플레이션 지표, 13:30BST/08:30EDT에 발표 예정

기대치: 3월 PCE 가격은 전월 대비 0.6% 상승할 것으로 예상되며(이전 0.4%), 연간 기준으로는 3.5% 상승할 것으로 보입니다(이전 2.8%). 근원 지표는 전월 대비 0.3%(이전 0.4%), 연간 근원 기준으로는 3.2%(이전 3.0%)까지 오를 것으로 예상됩니다. 수요일 FOMC 회의 후 기자회견에서 연준 파월 의장은 3월 PCE가 연간 3.5%, 근원 PCE가 3.2%로 시장 컨센서스를 지지한다고 밝혔습니다. CPI/PPI: 최근 CPI 데이터에 따르면, 3월 헤드라인 인플레이션은 연간 3.3%, 근원은 2.6%였습니다. PPI에서는 헤드라인 인플레이션이 연간 4.0%, 근원은 3.8%를 기록했습니다. 에너지가 헤드라인 CPI 급등의 주요 요인이었으며, 근원 CPI는 다소 안도감을 주었으나 항공권, 의료, 포트폴리오 관리 등 PCE에 반영되는 PPI 구성 요소들이 서비스 인플레이션이 여전히 끈적거림을 시사합니다. 씨티 애널리스트들은 근원 PCE 인플레이션이 대체로 연간 3.0%에 머물러 있었으며, 근원 CPI는 약 2.5~2.6%로 소폭 하락했다고 전했습니다. 은행 측은 “에너지 가격 고공 행진이 지속되면서 단기적으로는 헤드라인 인플레이션이 강할 것으로 보인다”고 덧붙였으며, “높은 에너지 가격이 근원 인플레이션에 큰 영향을 주지 않을 것으로 기대하지만, 상품 가격 등 일부 구성 요소에는 상방 리스크가 있다”고 밝혔습니다. 정책 시사점: 정책적 함의 측면에서 애널리스트들은 근원 수치가 강하게 나오면 고금리 장기화 흐름에 힘을 실어주고, 단기적 금리 인하에 대한 신뢰를 약화시킬 것이라고 봅니다. 근원 수치가 약하게 나오면 디스인플레이션 기대가 살아날 수 있으나, 최근 계속된 가격 압력과 연준의 신중하고 데이터 의존적 입장을 고려할 때 효과는 제한적일 수 있습니다. 씨티 또한 “연준과 시장은 중장기 인플레이션 기대가 고정되어 있는지에 계속 주목하고 있다”며, 여름과 가을에는 월간 근원 인플레이션 수치가 더 온화해질 것으로 내다봤습니다.