[미리보기] 2026년 11월 5일 노르웨이 중앙은행 정책 결정
ORIGINAL · Newsquawk[PREVIEW] Norges Bank Policy Decision on 5th November 2026원문 내용 보기원문 닫기
Norges Bank is expected to hold its key policy rate at 4.50% and reiterate its guidance. Inflation dynamics have been mixed, with headline inflation coming in slightly cooler than expected, while core inflation remains elevated. OVERVIEW: Norges Bank is expected to hold its policy rate at 4.50%, following a 25bps hike in September, its second increase this year. Developments since the last meeting have been mixed, with headline inflation readings coming in cooler, while core inflation has remained above the Bank’s projections. Elsewhere, the NOK has steadily appreciated in recent weeks, which bodes well for the domestic inflation outlook. Given these opposing developments, the Bank is likely to verbally reiterate its rate path, as this is not an MPR meeting. As such, its tightening bias and "high for longer" guidance are expected to remain intact. Looking ahead, policymakers will likely require sustained evidence that inflation is moving back towards the 2% target. Nordea believes the Bank will not deliver a rate cut before 2028. Meanwhile, analysts at SEB expect the Bank to reiterate that the policy rate has peaked. DATA: In September, CPI-ATE came in at 3% (exp. 3.1%), unchanged from the previous month, while headline CPI Y/Y rose slightly from the prior month but less than expected. Overall, the figures suggest that prices remain elevated, although inflationary pressures appear to be stabilising. On the activity front, GDP rose 2% Y/Y in Q2, although indicators such as Manufacturing Production have shown signs of a slowdown. Elsewhere, the Unemployment Rate in September jumped to 5% (prev. 4.5%). LAST MEETING: At the last meeting, Governor Bache said it would likely be necessary to keep rates elevated for some time and that the Committee was prepared to raise rates further if warranted by the inflation outlook. The rate path showed the policy rate remaining close to current levels for a period before declining somewhat, with inflation not expected to return to 2% until 2029. Nordea said the path implied a 40% chance of another hike over the next six months, with no cuts forecast before 2028.
프리뷰는 엇갈린 인플레이션 및 경제활동 신호 속에서 4.50% 동결과 긴축적 가이던스의 지속을 예상했지만, 확보된 자료는 실제 결정을 확인해 주지 않습니다.
속보 내용
노르웨이 중앙은행은 기준 정책금리를 4.50%로 유지하고 기존 가이던스를 재확인할 것으로 예상된다. 인플레이션 흐름은 엇갈렸다. 종합 인플레이션은 예상보다 소폭 낮았지만, 근원 인플레이션은 높은 수준을 유지하고 있다. 개요: 노르웨이 중앙은행은 9월에 기준 정책금리를 25bp 인상한 데 이어 4.50%로 유지할 것으로 예상된다. 이는 올해 두 번째 인상이었다. 지난 회의 이후의 흐름은 엇갈렸다. 종합 인플레이션 지표는 예상보다 낮게 나왔지만, 근원 인플레이션은 중앙은행 전망치를 웃돌았다. 한편 최근 몇 주 동안 NOK는 꾸준히 절상돼 국내 인플레이션 전망에 긍정적이다. 이러한 상반된 흐름을 고려하면, 이번 회의는 통화정책 보고서(MPR) 발표 회의가 아니므로 중앙은행은 금리 경로에 관한 기존 입장을 구두로 재확인할 가능성이 높다. 이에 따라 긴축 편향과 ‘더 오랫동안 높은 금리’ 가이던스는 그대로 유지될 것으로 예상된다. 향후 정책 입안자들은 인플레이션이 2% 목표치로 되돌아가고 있다는 지속적인 증거를 요구할 것으로 보인다. 노르데아는 중앙은행이 2028년 이전에는 금리를 인하하지 않을 것으로 본다. 한편 SEB 애널리스트들은 중앙은행이 정책금리가 정점에 도달했다는 입장을 재확인할 것으로 예상한다. 경제지표: 9월 CPI-ATE는 3%(예상치 3.1%)로, 전월과 변동이 없었다. 종합 CPI 전년 대비 상승률은 전월보다 소폭 높아졌지만 예상치에는 미치지 못했다. 전반적으로 물가 수준은 여전히 높지만 인플레이션 압력은 안정되는 조짐을 보이고 있음을 시사하는 수치다. 경제 활동 측면에서는 2분기 GDP가 전년 대비 2% 증가했으나, 제조업 생산 등의 지표는 둔화 조짐을 나타냈다. 한편 9월 실업률은 5%로 급등했다(이전치 4.5%). 지난 회의: 지난 회의에서 바케 총재는 금리를 한동안 높은 수준으로 유지할 필요가 있을 가능성이 크며, 인플레이션 전망상 필요하다면 위원회가 금리를 추가 인상할 준비가 돼 있다고 말했다. 금리 경로는 정책금리가 한동안 현재 수준에 가깝게 유지된 뒤 다소 하락하고, 인플레이션은 2029년이 돼야 2%로 돌아올 것으로 예상했다. 노르데아는 이 경로가 향후 6개월 동안 추가 인상 가능성을 40%로 시사하며, 2028년 이전 금리 인하는 예상하지 않는다고 밝혔다.
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