영란은행의 맨: 중동 분쟁이 격화된 이후 영국 시장에 더 큰 위험 프리미엄이 반영됐다고 말해

인플레이션 상승 위험이 커지고 있는 만큼, 통화정책에 위험 관리 전략을 적용하는 것이 적절하다. 인플레이션의 움직임과 2차 파급효과에 불확실성이 있을 때, 인플레이션 목표를 달성하겠다는 의지를 확고히 하기 위해 기준금리를 인상하면 경제활동 손실을 줄이면서 인플레이션이 지속 가능하게 2% 목표로 복귀하도록 하는 데 도움이 될 수 있다. 중동 분쟁이 ‘간헐적으로 지속’되면서 경제 전망과 인플레이션 위험을 둘러싼 불확실성은 여전히 높은 수준이다. 통화정책위원회(MPC)의 반응 함수에 대한 불확실성이 문제를 가중해서는 안 된다. 정책 결정이 집단적 결정에서 벗어날 때, 이와 같은 연설은 전망과 위험, 결정에 관한 추가적인 명확성을 제공할 수 있다. 명목 금융 여건 긴축의 상당 부분이 더 높은 인플레이션 위험 프리미엄과, 어쩌면 우리 자신의 결정과 의사소통이 초래했을 수도 있는 통화정책 불확실성 프리미엄을 반영하는 상황에서, 명목 금융 여건이 긴축됐다는 사실에 안도할 수 없다. 이러한 프리미엄은 수요와 인플레이션에 중요한 실질 금융 여건을 반드시 긴축하지 않으면서 명목 수익률을 높인다. 그녀의 견해로는 실질 금융 여건이 충분히 긴축적이지 않다. 따라서 적절한 대응은 위험 프리미엄이 정책의 역할을 대신하도록 의존하는 것이 아니라, 명확하게 전달된 반응 함수와 충분히 긴축적인 기준금리 경로를 통해 인플레이션 위험과 정책 불확실성을 낮추는 것이다.