미리보기: 노르웨이 중앙은행 정책 발표, 2026년 3월 26일 목요일

금리를 4.00%로 동결할 것으로 예상된다. 분석가들은 중앙은행의 MPR 및 구두 지침이 인플레이션 고착화와 최근 이란 분쟁을 이유로 매파적으로 전환될 것으로 보고 있다. SEB는 업데이트된 MPR이 올해 금리 인상 가능성을 50%로 제시하면서 최종금리가 3.50%로 상향 조정될 것으로 예상한다. 개요: 노르웨이 중앙은행은 금리를 4.00%로 동결할 것으로 예상되지만, 일부 분석가들은 인상 가능성도 배제할 수 없다고 말한다. 결정 자체 외에도, 주된 관심사는 MPR 및/또는 구두 지침의 변화에 쏠릴 전망인데, 이는 이미 높은 인플레이션 상황에서 최근 에너지 가격 충격을 반영해 보다 매파적으로 전환될 것으로 분석가들은 예상한다. 요약하면, SEB는 올해 인상 가능성이 약 50%에 달하도록 금리 경로가 상향 조정될 것으로 예상하며, Nordea는 정책위원들이 이번 회의에서 앞으로의 금리 인상을 "모두에게 준비시키는" 자리가 될 것이라고 말한다. 데이터: 최근 인플레이션이 진전되지 않은 점에 주목하고 있는 가운데, 2월 보고서에 따르면 헤드라인 전년 대비 인플레이션은 은행의 2.00% 목표치를 상회하는 2.70%를 기록했고, 근원 인플레이션은 3.00%(노르웨이 중앙은행 전망치 2.6%)를 기록했다. 성장 측면에서 본토 GDP는 4분기 전분기 대비 0.4% 증가해 예상치와 부합했으나, 이는 은행 전망치(0.5%)보다는 낮았으며, 전체 수치는 해당 기간 동안 음수였다. 이란 분쟁으로 인한 비관론이 더해지면서, 해당 지역의 성장 전망이 더욱 악화될 수 있다. 마지막으로 노동시장은 비교적 안정적으로, 최신 실업률은 2.2%(이전 2.30%)였다. 분석가 코멘트: SEB 및 Nordea의 분석가들은 3월 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 보면서도, 이번 기회를 이용해 시장을 더 매파적으로 유도할 것으로 본다. SEB는 업데이트된 MPR이 올해 인상 확률을 50%로 나타내고, 최종금리가 3.50%(작년 12월 MPR 3.2%)로 상향 조정될 것으로 본다. 한편 Nordea 분석가들은 회의에서 매파적 지침 발표를 예상하고, 6월 회의에서 25bp 인상을 전망한다. 연말 기준 정책금리는 4.00%보다 4.50%에 가까울 것이라고 결론 짓는다. 현행 MPR (2025년 12월 제공): 2026년 3.9%, 2027년 3.4%, 2028년 3.2%. 지난 회의: 1월 회의에서 노르웨이 중앙은행은 예상대로 정책금리를 4%로 유지했다. 동반된 성명서에서는 "경제가 현재 예상대로 전개된다면, 올해 중 추가 인하가 있을 것"이라는 문구 등 반복적인 내용이 주를 이뤘다.