재무부 랩: T-NOTE 선물(U6) 11틱 하락한 108-18+에 마감

조용한 거래 속에서도 소매판매 부진에도 불구하고 국채 커브는 약세 스티프닝을 보였다. 마감 시점에서 2년물은 4.171%로 +2.2bp, 3년물은 4.247%로 +2.8bp, 5년물은 4.362%로 +3.9bp, 7년물은 4.517%로 +4.5bp, 10년물은 4.696%로 +4.7bp, 20년물은 5.266%로 +5.6bp, 30년물은 5.267%로 +4.8bp 상승했다. 오늘의 상황: 금요일 국채 금리는 커브 전 구간에서 상승했으며, 긴 구간이 주도적으로 상승하여 약세 스티프닝을 보였다. 상대적으로 조용한 거래 속에서도 분명한 촉매제가 보이지 않았다. 미국 경제지표는 부진했으나 지속적인 영향은 미미했다. 7월 소매판매가 기대를 밑돌았고, 미시간대학 예비조사에서는 소비자 심리가 눈에 띄게 악화되었다. 헤드라인 심리지수는 55.2에서 51.0으로 하락해 54.5 전망치를 밑돌았고, 현재상황지수는 54.8에서 51.8로, 소비자 기대지수는 55.4에서 50.6으로 하락했다. 반면 인플레이션 기대치는 덜 고무적이었으나, 1년 기대치는 4.2%에서 4.3%로 상승했고 5년 기대치는 3.3%로 높은 수준을 유지했다. 활동 및 심리지표의 부진에도 불구하고 연준 경로에 대한 시장의 가격 책정은 거의 변동이 없었으며, 머니마켓은 9월 연준 동결 확률을 약 67%로 유지했다. 유가가 배럴당 약 1달러 강세를 보여 인플레이션 경로를 통해 수익률에 일정 정도 상방 압력을 줄 수 있었으나 지정학적 요인에서는 특별히 새로울 것이 없었고 유가 움직임도 상대적으로 제한적이었다. 이와 관련해 미국 재무부 Bessent 장관은 이란에 대해 전례없는 조치를 시행할 것이며 해당 국가에 대해 최대 압박 캠페인을 진행하고 있다고 밝혔고, UKMTO는 호르무즈 해협을 통과하던 한 유조선이 드론 공격을 받았다고 전했다. 전반적으로, 약세 스티프닝 현상의 뚜렷한 단일 촉매제는 없었고, 미국 지표 부진과 연준 기대 변화가 미미했음에도 불구하고 장기물이 부진했다. 이는 최근 수익률 반등 이후 포지션 조정과 장기단의 지속적인 기간 프리미엄 압력을 반영한 것일 수 있으며, 특히 연준이 향후 정책 경로에 대해 별도의 전방지침을 제공하지 않기 때문일 수 있다. 공급 노트/채권 미국, 8월 19일 20년 만기 국채 160억 달러, 8월 20일 30년 만기 TIPS 80억 달러 발행 예정; 모두 8월 31일 결제 예정 단기채 미국, 8월 18일 6주물 단기채 950억 달러 발행 예정, 8월 17일 13주물 920억 달러, 26주물 790억 달러 발행 예정; 모두 8월 20일 결제 예정 단기 금리/운영 CME Fed Watch를 통한 연준 금리 인상 가격: 9월 8.2bp(이전 8.1bp), 12월 24.2bp(이전 23.1bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 13일 거래량 1,060억 달러(이전 1,060억 달러) SOFR 3.62%(이전 3.62%), 8월 13일 거래량 2조 9,320억 달러(이전 2조 9,430억 달러) 뉴욕 연방준비은행 역환매조건부(RRP) 거래수요 4억 5천만 달러(이전 7억 2,500만 달러), 8월 13일 1개 거래상대방(이전 1개)