영란은행 통화정책보고서 전망: 2027년 2분기 CPI 정점 전망치 4.9%로 상향(종전 3.1%), 전망 기간 말에는 목표치 하회; 2026·2027년 GDP 전망 상향, 2028년 하향
ORIGINAL · NewsquawkBoE MPR Forecasts: CPI peak raised to 4.9% in Q2 2027 (prev. 3.1%), back below target by end of horizon; GDP raised for 2026/27, cut for 2028원문 내용 보기원문 닫기
(Priors from the July MPR; peaks and troughs in bold on new figures) CPI Q4 2026: 3.8% (prev. 3.2%) Q4 2027: 4.0% (prev. 2.1%) Q4 2028: 2.0% (prev. 1.9%) Q4 2029: 1.8% (prev. 1.9% in Q3 2029); trough, end of horizon Peak: 4.9% in Q2 2027 (prev. 3.1% for Q2 2027; July peaked at 3.2% in Q4 2026/Q1 2027) Q1 2027 4.4% (prev. 3.2%) Q1 2028 3.1% (prev. 1.7%) Q1 2029 1.9% (prev. 1.9%) Core and services CPI Y/Y (monthly staff forecasts only; no quarterly path is published) Core: Oct 2.9% (prev. 2.9%), Nov 2.9% (prev. 2.9%; trough, 2.86%), Dec 3.0% (prev. 2.8%), Jan 2.9%, Feb 3.0%, Mar 3.2% (peak) Services: Oct 3.9% (prev. 3.8%), Nov 3.8% (prev. 3.7%), Dec 3.9% (prev. 3.6%; peak, 3.94%), Jan 3.7% (trough, 3.65%), Feb 3.7%, Mar 3.7% Monthly headline CPI Y/Y Oct 3.7% (prev. 3.2%; trough), Nov 3.8% (prev. 3.2%), Dec 3.8% (prev. 3.1%), Jan 4.3%, Feb 4.5% (peak), Mar 4.4% GDP growth forecast Q4 2026: 2.2% (prev. 1.2%); peak 2026 1.6% (prev. 1.1%) Q4 2027: 1.0% (prev. 1.4%); trough, also 1.0% in Q1 2028 (prev. 1.6%) 2027 1.3% (prev. 1.1%) 2028 1.2% (prev. 1.7%) Q4 2028: 1.4% (prev. 1.7%) Q4 2029: 1.6% (prev. 1.6% in Q3 2029) Q1 2027: 1.8% (prev. 0.8%) Unemployment Rate 2026 4.8% (prev. 5.0%) 2027 4.9% (prev. 5.3%) 2028 5.1% (prev. 5.2%) Market-implied Bank Rate path (conditioning assumption) Q4 2026: 3.9% (prev. 3.9%); trough Q4 2027: 4.9% (prev. 4.2%); peak, held from Q4 2027 to Q4 2028 Q4 2028: 4.9% (prev. 4.1%) Q4 2029: 4.7% (prev. 4.2%) Q1 2027: 4.2% (prev. 4.1%) Energy Direct energy contribution to CPI: Q4 2026: 1.1pp (prev. 0.4pp) Q4 2027: 0.3pp (prev. -0.1pp) Q4 2028: -0.5pp (prev. -0.2pp) Q4 2029: -0.1pp (prev. 0.1pp in Q3 2029) Peak: 1.4pp in Q1 2027 (prev. 0.3pp) Trough: -0.6pp in Q3 2028 (prev. -0.2pp) Electricity & gas Y/Y: Oct 7.9% (prev. 2.9%; trough), Nov 8.7% (prev. 2.9%), Dec 9.6% (prev. 3.2%), Jan 24.0%, Feb 25.1% (peak), Mar 22.5% Fuels & lubricants Y/Y: Oct 33.3% (prev. 11.3%; peak), Nov 32.2% (prev. 9.3%), Dec 29.2% (prev. 6.9%), Jan 30.3%, Feb 29.7%, Mar 17.7% (trough)
전망은 단기 인플레이션 정점을 상향하고, 전망 기간 말에는 인플레이션이 더 낮아질 것으로 예상하며, 2026–27년 GDP 전망을 높이고 2028년 전망을 낮춘다.
속보 내용
(이전 수치는 7월 통화정책보고서 기준; 새 수치의 정점과 저점은 굵게 표시) CPI 2026년 4분기: 3.8%(종전 3.2%) 2027년 4분기: 4.0%(종전 2.1%) 2028년 4분기: 2.0%(종전 1.9%) 2029년 4분기: 1.8%(2029년 3분기 종전 1.9%); 저점, 전망 기간 말 정점: 2027년 2분기 4.9%(종전 2027년 2분기 3.1%; 7월 전망은 2026년 4분기/2027년 1분기 3.2%로 정점) 2027년 1분기: 4.4%(종전 3.2%) 2028년 1분기: 3.1%(종전 1.7%) 2029년 1분기: 1.9%(종전 1.9%) 근원 및 서비스 CPI 전년 대비(월별 직원 전망만 발표; 분기별 경로는 발표되지 않음) 근원: 10월 2.9%(종전 2.9%), 11월 2.9%(종전 2.9%; 저점, 2.86%), 12월 3.0%(종전 2.8%), 1월 2.9%, 2월 3.0%, 3월 3.2%(정점) 서비스: 10월 3.9%(종전 3.8%), 11월 3.8%(종전 3.7%), 12월 3.9%(종전 3.6%; 정점, 3.94%), 1월 3.7%(저점, 3.65%), 2월 3.7%, 3월 3.7% 월별 헤드라인 CPI 전년 대비 10월 3.7%(종전 3.2%; 저점), 11월 3.8%(종전 3.2%), 12월 3.8%(종전 3.1%), 1월 4.3%, 2월 4.5%(정점), 3월 4.4% GDP 성장률 전망 2026년 4분기: 2.2%(종전 1.2%); 정점 2026년: 1.6%(종전 1.1%) 2027년 4분기: 1.0%(종전 1.4%); 저점, 2028년 1분기도 1.0%(종전 1.6%) 2027년: 1.3%(종전 1.1%) 2028년: 1.2%(종전 1.7%) 2028년 4분기: 1.4%(종전 1.7%) 2029년 4분기: 1.6%(2029년 3분기 종전 1.6%) 2027년 1분기: 1.8%(종전 0.8%) 실업률 2026년 4.8%(종전 5.0%) 2027년 4.9%(종전 5.3%) 2028년 5.1%(종전 5.2%) 시장 내재 은행 기준금리 경로(조건부 가정) 2026년 4분기: 3.9%(종전 3.9%); 저점 2027년 4분기: 4.9%(종전 4.2%); 정점, 2027년 4분기부터 2028년 4분기까지 유지 2028년 4분기: 4.9%(종전 4.1%) 2029년 4분기: 4.7%(종전 4.2%) 2027년 1분기: 4.2%(종전 4.1%) 에너지 CPI에 대한 직접 에너지 기여도: 2026년 4분기: 1.1%포인트(종전 0.4%포인트) 2027년 4분기: 0.3%포인트(종전 -0.1%포인트) 2028년 4분기: -0.5%포인트(종전 -0.2%포인트) 2029년 4분기: -0.1%포인트(2029년 3분기 종전 0.1%포인트) 정점: 2027년 1분기 1.4%포인트(종전 0.3%포인트) 저점: 2028년 3분기 -0.6%포인트(종전 -0.2%포인트) 전기·가스 전년 대비: 10월 7.9%(종전 2.9%; 저점), 11월 8.7%(종전 2.9%), 12월 9.6%(종전 3.2%), 1월 24.0%, 2월 25.1%(정점), 3월 22.5% 연료·윤활유 전년 대비: 10월 33.3%(종전 11.3%; 정점), 11월 32.2%(종전 9.3%), 12월 29.2%(종전 6.9%), 1월 30.3%, 2월 29.7%, 3월 17.7%(저점)
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