[MARKET ANALYSIS] 고정 수익 벤치마크, Sintra에서 Warsh 연준 의장 등판 앞두고 약세

글로벌 고정 수익 벤치마크는 화요일 결제 후 매도에 힘입어 전반적으로 약세를 보이고 있다. 그러나 전체적으로 가격 움직임은 박스권 내에서 머물고 있으며, 시장은 Warsh 연준 의장의 첫 공식 등판과 미국-이란 간접 도하 회담 소식을 주시하고 있다. Bunds(-17틱)는 127.00선에서 지지를 받아 화요일 약세 이후 일부 안정을 되찾고 있다. 화요일 약세는 주로 USTs의 영향을 받은 것이다. 유로존(EZ) 인플레이션은 예상보다 낮게 발표되어, 헤드라인 수치는 전년 대비 2.8%(이전 3.2%, 예상 3.0%)였고, 식품·에너지·알코올·담배(E, F, A & T)를 제외할 경우 2.4%(이전 2.6%, 예상 2.6%)를 기록했다. ECB가 환영할 만한 수치는 서비스 인플레이션의 하락(연간 3.2% → 3.5%)이지만 여전히 4월의 3.0%보다는 높다. Bunds는 이러한 데이터 발표 직후 일시적으로 상승해 세션 고점 127.23을 기록했으나, 다시 기존의 일일 범위로 되돌아갔다. 이 보고서는 ECB 정책 입안자들에게 다소 안도감을 줄 수 있으며, GC 위원 일부는 추가 금리 인상에 다소 신중한 발언을 내놓기 시작했다. ECB의 매파로 간주되는 Wunsch는 Econostream에 추가 긴축의 필요성이 줄어들고 있으며, 추가 긴축을 정당화하려면 2차 효과가 더 강해져야 한다고 밝혔다. USTs(-8틱)는 Sintra에서 Warsh 연준 의장의 발언과 목요일 발표 예정인 미국 고용보고서를 앞두고 109-18~109-23 범위에서 좁게 움직이고 있다. FOMC 기자회견에서 첫 발언 이후로, 근원 PCE가 전년 대비 3.4%를 기록했고, 소비자 신뢰 지수는 예상보다 강했으며 5월 고용도 호조를 나타냈다(6월 고용은 목요일 예정). 이러한 배경에서 Warsh가 매파적 기조를 누그러뜨리기는 어려울 것으로 보인다. OATs(-21틱)는 유럽 채권과 비슷한 움직임을 보이고 있으나, 2027년 대선이 다가옴에 따라 더 큰 주목을 받을 전망이다. 1차 대선은 2027년 4월 18일로, 결선 투표는 5월 2일로 예정된 것으로 전해진다. 현 대통령 Macron은 이번 선거에 출마할 수 없다.