[시장 분석] 미국 국채, 고용보고서 앞두고 관망… 독일국채는 Merz 신개혁안에 부담

미국 고용보고서를 앞두고 글로벌 채권 벤치마크들이 다소 약세를 보이고 있는 가운데, 독일은 새로운 개혁안 발표를 진행했다. 미국 국채(USTs, -3틱)는 소폭 하락세를 보이며 수요일 저점인 109-12+ 바로 아래에서 거래되고 있다. 6월 고용보고서(NFP)는 11만 명(이전: 17.2만 명)으로 예상되며, 실업률은 4.3%로 유지될 전망이다. 평균 시간당 임금(Y/Y)은 3.5%(이전: 3.4%)로 예상된다. 주간 실업수당 청구건수도 동시에 발표되며, 22만 건(이전: 21.5만 건)으로 전망된다. 기술적 지지·저항선으로는 하방에 109-16(전주 저점), 108-27(중요 지지선), 108-10(이란 갈등 관련 최저점)이 있다. 상방 중요선은 110-00+다. 독일 국채(Bunds, -35틱)는 미국 국채와 달리 수요일 저점을 연장하며, 현재 126.80~127.06 범위의 하단에서 거래되고 있다. 독일 Merz 총리가 이끄는 연정은 저소득층을 위한 연 100억 유로 세금 감면, 연금제도 개편, 더 많은 저렴한 주택 건설을 포함하는 개혁 패키지를 발표했다. 이는 유럽 최대 경제국의 경쟁력을 회복하는 것이 전반적 목표다. 독일 국채의 하락폭은 크지 않았으나, 이는 성장 촉진으로 인한 독일 국채의 하방 요인일 수 있다. OATs(프랑스 국채, -34틱)는 독일 국채를 따라가고 있다. 앞으로 몇 달간 프랑스 대통령 선거가 다가오면서 프랑스 국채가 더 주목받을 전망이다. 정치적 불확실성은 여전히 지속되고 있다. 최근 녹색당은 최근 폭염 대응 과정에서 정부를 상대로 불신임안을 제출하겠다고 발표했다. 그러나 이 Lecornu 총리 정부에 대한 불신임 시도는 다른 야당들의 지지 없이는 실패할 가능성이 크다. 독일 국채에 비해 프랑스 국채가 선호되지 않음은 스프레드(현재 75bp, 6월 초 58bp에서 상승)에서 명확히 확인할 수 있다.