채권시장 정리: T-노트 선물(U6) 10틱 이상 하락 108-22+에 마감

T-노트는 유가 상승과 CPI 및 워시 의장 앞둔 비둘기파적인 Waller의 발언에 반응하여 매도세를 보였다. 마감 시점에서 2년물은 5.7bp 상승한 4.269%, 3년물은 5.7bp 상승한 4.304%, 5년물은 6.1bp 상승한 4.367%, 7년물은 6.4bp 상승한 4.487%, 10년물은 5.5bp 상승한 4.616%, 20년물은 4.8bp 상승한 5.118%, 30년물은 4.3bp 상승한 5.102%였다. 오늘의 동향: 월요일 미 국채 수익률 곡선은 전 구간 약세를 보였고, 지정학적 긴장 재점화와 연방준비제도(Fed)의 매파적 발언으로 인플레이션 기대가 높아지면서 수익률 곡선이 약세 평탄화(bear flattening)됐다. 밤사이 미국-이란 긴장이 이어지면서 유가가 지지됐고, Trump 대통령은 미국이 호르무즈 해협 통제 및 수로를 통과하는 모든 화물선에 20%의 요금을 부과하겠다고 밝혔다. Trump는 또한 미국이 이란에 대한 봉쇄를 재개하겠다고 밝혀 에너지 가격을 추가로 지지했다. 예멘과 사우디아라비아 관련 지속적인 공격도 원유에 대한 지역 에너지 안보 우려를 강화하며 유가를 뒷받침했다. 지정학적 배경과 함께, 연준 Waller 이사의 매파적 발언이 국채에 추가적인 압박을 주었다. Waller는 이번 주에 또 한 번의 견고한 근원 인플레이션 수치가 나오면 단기적으로 금리 인상을 고려하겠다고 경고했고, 목표치 회복을 확신하기 전까지는 여러 달간의 낮은 근원 인플레이션이 필요하다고 덧붙였다. 유가 상승, 인플레이션 기대 상승, Waller 발언 등 복합적인 요인으로 시장이 추가 연준 긴축 확률을 높이면서 금리도 상승했다. 단기 금리선물은 7월 금리 인상 반영 확률을 약 45%로 높였으며, 이는 발언 전에 대략 35% 정도였다. 이제 시장의 관심은 화요일 발표될 CPI로 이동했다. 이는 연준 정책 전망에 있어 다음 큰 테스트가 될 전망이다. 예상보다 강한 근원 인플레이션이 나오면 단기 금리 인상 전망이 강화될 가능성이 높고, 더 약한 결과가 나오면 월요일의 매파적 재평가 일부가 되돌려질 수 있다. 시장 참가자들은 또한 하원에서 있을 Warsh 의장의 증언에도 주목할 것이다. 그의 사전 작성된 연설문은 CPI 발표 이전에 마무리됐겠지만, 투자자들은 질의응답(Q&A)에서 최근 인플레이션 데이터에 대해 언급이 있는지 주의 깊게 들을 것이다. 다만 Warsh는 일관적으로 명시적 가이던스를 피하고 있으므로, 정책 전망에 대한 확고한 시사점은 내놓지 않을 가능성이 높다. 공급 단기 국채(빌): 미국은 3개월물 단기채를 최고금리 3.760%에, 응찰률(B/C) 2.84배로 발행함. 6개월물은 최고금리 3.860%, 응찰률 3.11배에 발행함. 단기금리·운영 연준 가격반영: 12월 35bp(이전 33bp) EFFR 3.62%(이전 3.62%), 7월 10일 거래량 1,260억 달러(이전 1,260억 달러) SOFR 3.55%(이전 3.53%), 7월 10일 거래량 3조 560억 달러(이전 3조 1,260억 달러) 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 8억 달러(이전 5,500만 달러), 참여기관 2곳(이전 3곳), 7월 13일 기준