미국, 440억 달러 규모 7년물 국채 18:00BST/13:00EDT에 발행 예정

미국 7년물 국채 입찰 이력: 최고 수익률: (이전 4.290%, 6회 입찰 평균 4.076%) 테일: (이전 -0.1bps, 6회 평균 0.2bps) 응찰 배수: (이전 2.52배, 6회 평균 2.49배) 딜러 비중: (이전 10.4%, 6회 평균 10.9%) 직접 응찰자: (이전 11.2%, 6회 평균 24.3%) 간접 응찰자: (이전 78.4%, 6회 평균 64.8%) 미리보기: 현재 7년물 수익률은 약 4.253%로, 이전 입찰의 최고 수익률인 4.290%보다는 낮지만, 6회 평균 4.076%보다는 높게 거래되고 있습니다. 지난주 연방공개시장위원회(FOMC)의 매파적 변화 이후 최근 일주일간 수익률이 상승세를 보였으나, 수요일에는 유가 하락과 국채에 대한 안전자산 수요로 인해 크게 하락하는 움직임도 있었습니다. 연준 6월 회의에서는 위원회가 성명에서 선제적 지침을 삭제하고, 물가 안정에 대한 의지를 재확인했으며, 더 매파적인 경기 전망치를 제시해 단기 및 중기 구간의 수익률 지지를 강화했습니다. 매파적인 연준 기조는 미-이란 양해각서 및 호르무즈 해협 재개방 이후 에너지 가격 급락에 따라 통상 발생하는 수익률 하락 압력을 일부 상쇄하는 효과를 보이고 있습니다. BofA의 MOVE 인덱스는 미-이란 갈등 관련 반등폭을 일시적으로 모두 되돌린 뒤, 현재 기사 작성 시점에는 약 69 수준으로 다시 올랐으며, 이는 이전 7년물 입찰 당시와 비슷한 수준입니다. 변동성이 연초 대비 여전히 높긴 하지만, 더 이상 국채 수요에 큰 장애 요소로 작용하지는 않고 있습니다. 최근 국채 입찰 결과는 혼재돼 있으나 전반적으로 긍정적인 신호를 보입니다. 6월 3년물 입찰은 최근 평균에 비해 다소 약했으나, 전달보다 수요가 개선되었고, 직접 및 간접 참여 모두 증가했습니다. 이후 미-이란 합의로 지정학적 불확실성이 크게 완화되었습니다. 합의 체결 이후 첫 명목 쿠폰 발행인 20년물 국채 입찰에서는 매우 강한 수요를 나타내, 투자자가 주요 불확실성 해소에 따라 듀레이션을 늘릴 의향을 보였음을 시사합니다. 화요일 열린 2년물 국채 입찰 역시 양호했으며, 해당 만기에서 2026년 1월 이후 첫 스톱스루(stop-through)가 발생했습니다. 이 수요는 주로 직접 참여 증가에 의해 주도됐으며, 간접 수요는 다소 약해졌습니다. 오늘 7년물 입찰의 주요 관전 포인트는 최근 수익률 상승이 직접 응찰자를 다시 끌어들일 수 있을지와, 이전 입찰에서 확인된 강한 해외 수요가 유지될 수 있을지 여부입니다. 수요일 5년물 입찰은 예년보다 약세였고, 테일이 0.7bps로 이전(0.1bps)과 평균(0.5bps)보다 늘어났습니다. 응찰 배수는 2.35배로 최근 평균(2.33배), 이전(2.34배)과 비슷했습니다. 세부적으로는 딜러가 12.9%(이전 12.8%, 평균 12.3%), 직접 참여가 25.5%(이전 12.3%, 평균 22.4%)로 크게 늘었고, 간접 수요는 61.6%(이전 74.9%, 평균 65.3%)로 크게 감소했습니다. 정책 환경 역시 이전 7년물 입찰 후 크게 변화했습니다. 6월 FOMC 회의에서는 명확한 매파 메시지가 제시되었습니다. 현재 시장에서는 연말까지 약 34bp의 추가 긴축이 반영되어 있으며, 최소 25bp 금리 인상 1회를 전적으로 반영했고, 두 번째 인상은 약 48% 확률로 반영 중입니다. 한편, Bank of America는 연준이 올해 3차례 인상을 단행할 것으로 예측하고 있으며, 이는 유일하게 두드러진 매파적 전망입니다.