국채 랩: T-NOTE 선물(U6) 7틱 하락 108-20+에 마감

T노트 수익률곡선은 유가 상승이 연준의 추가 긴축 기대를 강화하면서 베어 플래트닝을 나타냈다. 마감 시점에서 2년물은 +5.0bp 상승한 4.261%, 3년물은 +4.9bp 상승한 4.300%, 5년물은 +4.5bp 상승한 4.368%, 7년물은 +3.7bp 상승한 4.489%, 10년물은 +3.0bp 상승한 4.624%, 20년물은 +2.1bp 상승한 5.141%, 30년물은 +1.3bp 상승한 5.129%로 집계됐다. 오늘 하루: 미 국채는 미-이란 간 긴장 지속과 트럼프 대통령의 추가 위협 속에 유가가 최근 상승세를 이어가면서 만기 전 구간 전반에 걸쳐 매도세가 나타났다. 세션 초반에는 파키스탄이 미-이란 회담 재개를 주선하려 한다는 보도가 나오면서 약간의 낙관론이 있었으나, 이란이 10일간의 휴전을 제안했고 미국이 추가 양보를 모색하고 있다는 보도도 있었다. 그러나 사우디아라비아와 후티 관련 긴장이 재점화되며 이런 기대감은 약화됐다. 후티는 사우디 항구에서 하역·적재하는 해운사들에 경고하며, 사우디 항구를 오가는 모든 선박이 합법적 표적이 될 수 있다고 덧붙였다. 지표 면에서는, 미국의 주요 발표는 ADP 고용지표로 7월에 16,500개의 일자리가 추가돼 이전 수치인 19,300개에서 감소하며 4개월 연속 고용 둔화를 시사했다. 한편, 필라델피아 연방준비은행 비제조업 기업전망지수는 월간 기준으로 개선됐다. 그러나 두 발표 모두 국채 거래에 의미 있는 영향은 주지 못했다. 시장 참가자들은 해당 2순위 데이터를 대체로 무시하고, 중동 지역의 전개와 이로 인한 에너지 가격, 인플레이션 기대에 주로 반응했다. 다음 주 7월 FOMC 결정, 6월 PCE 인플레이션 발표가 초점이며, 이번 주 실시되는 미화 130억달러 규모 20년물 국채 입찰은 지정학적 불확실성 속 투자 수요에 중요한 테스트가 될 전망이다. 유가 상승은 연준 금리 인상 기대를 계속 끌어올리며, 머니마켓에서는 연말까지 약 30bp의 추가 긴축을 반영하고 있다. 10월까지 기준금리 25bp 인상 가능성이 완전히 가격에 반영됐으며, 9월 인상 확률은 약 78%로 나타난다. 이런 가격 재조정으로 단기물이 가장 큰 압박을 받아 국채 수익률곡선의 베어 플래트닝이 이어졌다. 입찰 및 공급 미국은 7월 22일 20년물 국채 미화 130억달러 입찰, 7월 24일 결제 예정. 7월 23일 10년물 TIPS 210억달러 입찰, 7월 31일 결제 예정. 단기채권 미국은 6주물 국채를 최고이자율 3.650%, 입찰대비 2.79배(B/C)로 판매했다. 7월 23일에 4주물(1,100억달러) 및 8주물(1,000억달러), 7월 22일에 17주물(720억달러) 입찰 예정. 모두 7월 28일 결제. 단기금리·운영 연준 금리 가격: 12월 31.9bp(이전 27.7bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 거래량 1,060억달러(이전 1,110억달러, 7월 20일 기준) SOFR 3.57%(이전 3.59%), 거래량 3.012조달러(이전 3.03조달러, 7월 20일 기준) 뉴욕 연은 RRP 운영 수요 0.275억달러(이전 0.03억달러), 상대방 1개(이전 6개, 7월 21일 기준)