[MARKET ANALYSIS] BoE의 장기 동결이 기본 시나리오로 유지되며, 위험은 매파적이지만 비둘기파적 요인이 우세했다

전반적으로 장기 동결이 계속 유효하며, 중동 지역 상황과 그로 인한 인플레이션 영향 때문에 위험은 긴축 쪽에 남아 있지만, Bailey 총재는 추가 금리 인상 가능성에는 선을 그었습니다. 동결 결정은 예상됐으나 6대 3의 표 결로, Mann이 Pill, Greene과 함께 25bp 인상에 찬성표를 던졌습니다. Pill과 Greene의 결정 배경은 익숙한 사유였으며, Mann 역시 6월의 발언과 연설 이후 예상된 움직임이었습니다. 구체적으로, Mann의 결정은 MoU 실패에 따라 결정됐습니다. 성명문의 초점은 전반적으로 비둘기파적 쪽에 맞춰졌고, 이는 일시적으로 투표 분열로 인한 매파적 반응이 해소되면서 당시 시장의 움직임을 이끌었습니다. 구체적으로, 갈등이 해소된다면 비둘기파적 선택지가 열려 있다는 당국자들의 발언이 있었으며, 이는 미 연준 이후 미국 금리 곡선이 뚜렷이 가팔라졌던 상황과는 달리 장기물 수익률을 지지하지 않습니다. 또한 Ramsden은 양방향 위험을 강조하며, 상승하는 인플레이션 위험이 현실화되면 금리 인상이 필요할 수 있지만, 반대로 상방 위험이 사라지고 근원적 디스인플레이션이 계속된다면 금리 인하 재개를 고려할 것이라고 밝혔고, 국내 상황은 좀 더 온건한 인플레이션 전망을 시사한다고 말했습니다. 이후 주요 내용은 기자회견에서 나왔습니다. 우선 Lombardelli(동결표를 던짐)는 자신의 결정이 아슬아슬하지 않았다고 밝혔습니다. 이는 Mann이 반대표를 던진 현재 시점에서 의미 있는 것으로, Lombardelli가 과거 발언을 근거로 다음 매파적 전환 가능성이 높았기 때문입니다. 참고로, 2025년 12월 9일 Lombardelli는 인플레이션 상방 위험에 대해 더 우려하며 정책 제약성에 대해 동료들보다 확신이 덜하다고 언급한 적이 있습니다. 두 번째이면서 시장에 가장 큰 영향을 준 것은 Bailey 총재가 금리 인상에 대한 질문에서 “BoE가 인상을 모색한다고 생각하고 회의장을 나가지 마라, 솔직히 그런 의도로 한 말은 아무것도 없다”고 답한 것으로, 이 발언으로 길트채는 장중 최고치로 급등했고 파운드화는 약세를 보였습니다. 앞으로는 성명과 배경 설명에서 두 번째 파급효과와 관련된 어떤 정보가 나올지에 따라 BoE가 긴축으로 선회할지, 제한적 수준에서 동결을 이어갈지, 갈등이 해결된 이후에는 완화로 무게를 둘지 결정할 중요한 변수로 보입니다. 물론, 갈등이 계속될수록 에너지발 2차 효과 발생 가능성과 그 영향력이 점점 커지기 때문에 위험은 점점 더 매파적이 될 수 있습니다.