경매 미리보기: 미국, 3년물 국채 580억 달러 18:00BST/13:00EDT에 매각 예정

현재 3년물 수익률은 약 4.54%로, 이전 경매의 4.291% 최고 수익률을 크게 상회하며 투자자들에게 더 매력적인 명목 수익률을 제공합니다. 최근 수익률 상승은 주로 금요일에 발표된 강한 미국 노동시장 보고서 이후 나타난 것으로, 시장은 9월 연방준비제도 금리 인상 기대를 다시 반영하기 시작했습니다. MOVE 지수는 이전 경매 당시와 거의 변동이 없으며, 현재 약 73에서 거래되고 있어 이전 경매 시점(약 72)과 거의 유사한 변동성 환경을 시사합니다. 8월의 3년물 경매는 최근 평균과 비교해 강한 호조세를 보였으나, 7월 경매에는 미치지 못했습니다. 오늘 경매는 강한 고용보고서 이후 크게 높아진 수익률이라는 이점을 얻고 있습니다. 다만, 이번 주 모든 국채 공급은 미 CPI 발표 이전에 이루어지며, 이는 9월 연준 기대에 중요한 위험 이벤트로, 일부 참여자들이 관망세를 보이면서 수요를 제한할 수 있습니다. 머니마켓에서는 현재 9월 25bp 인상 가능성에 무게를 두고 있으며, 동결에 42% 대비 인상에 약 58%의 확률을 부여하고 있습니다. 최근 수 주간 가격책정은 변동성이 컸으며: Warsh 의장의 매파적 잭슨홀 연설(인플레이션 강조)은 인상 기대를 높였고, Waller 이사의 다소 비둘기파적 발언은 가격책정을 동전 던지기 수준으로 되돌렸으며, 9월 결정은 향후 인플레이션 데이터에 크게 의존한다는 점을 강조했습니다. 지난 금요일 강한 고용보고서로 인해 매파적 베팅이 다시 강화됐습니다. 연준이 향후 전망 가이던스를 거의 제공하지 않고 데이터 의존성을 강조함에 따라, 새롭게 발표되는 경제지표는 단기 정책 기대에 더욱 중요한 역할을 하게 됐습니다. 최근 미국과 이란 간의 재점화된 충돌 및 사우디아라비아와 예멘 후티 간의 교전 등으로 인해 최근 유가 상승과 함께 인플레이션 우려 역시 여전히 높게 유지되고 있습니다. 에너지 가격 상승은 앞서 언급한 인플레이션 보고서를 앞두고 불확실성의 또 다른 요인으로 작용합니다. 전반적으로 높은 명목 수익률과 대체로 변하지 않은 변동성 환경은 오늘 3년물 경매를 지지할 요인이 되며, 8월 경매의 강한 호응은 긍정적 전례를 제공합니다. 그러나 중요한 이벤트 리스크가 바로 앞에 놓여 있는데, 특히 금요일 발표되는 CPI가 보다 명확한 9월 연준 결정 전까지 일부 참여자들이 관망하게 만들 수 있습니다. 경매 이력 테일: (이전 -0.5bp, 6회 경매 평균 -0.1bp) 최고 수익률: (이전 4.291%, 6회 경매 평균 4.017%) B/C: (이전 2.71배, 6회 경매 평균 2.62배) 딜러: (이전 11.7%, 6회 경매 평균 14.1%) 다이렉트: (이전 24.0%, 6회 경매 평균 20.4%) 인디렉트: (이전 64.2%, 6회 경매 평균 65.5%)