국채 랩: T-노트 선물(U6), 12틱 상승한 109-09+에 마감

PPI가 약한 인플레이션 기조를 더하면서 T-노트는 계속 상승하며 수익률 곡선이 더 가팔라졌다. 마감 시점 기준, 2년물 -6.5bp로 4.126%, 3년물 -6.8bp로 4.175%, 5년물 -6.4bp로 4.253%, 7년물 -5.7bp로 4.390%, 10년물 -4.2bp로 4.545%, 20년물 -3.0bp로 5.078%, 30년물 -2.0bp로 5.082%를 기록했다. 오늘: 수요일 국채는 전 구간에 걸쳐 랠리를 나타냈으며, 전단이 상대적으로 더 강세를 띠었다. 이는 예상보다 낮은 또 하나의 인플레이션 지표가 화요일에 발표된 온화한 CPI 데이터를 뒷받침했기 때문이다. 헤드라인과 근원 PPI 모두 예상치보다 낮게 나와 가까운 시일 내 연준의 금리인상 필요성이 더욱 약화됐다. PCE 인플레이션 지표에 반영되는 PPI 구성 요소 역시 약세를 보였으며, 경제학자들은 이제 월간 근원 PCE가 약 0.2%를 기록할 것으로 대체로 예상하고 있다. 한편, 뉴욕 연방은행 엠파이어 제조업 지수는 기대를 상회했으며, 신규 수주가 급증한 것이 주된 요인이었다. 고용 부문도 개선됐고, 물가 압박은 완화됐다. 에너지 가격은 변동성을 보인 끝에, 미국과 이란 간 군사 충돌이 계속되는 와중에도 결국 강세로 마감했다. 양측 모두 에너지 인프라를 겨냥하는 것을 피하고 있다. 트럼프 대통령은 테헤란이 협상 복귀를 거부할 경우 이란의 다리와 발전소가 다음 목표가 될 것이라고 경고했으며, 에너지 인프라는 최후의 수단으로만 겨냥할 것이라고 덧붙였다. 한편, 이란 의회 의장이자 수석 협상가인 Ghalibaf는 이란이 자국의 국익을 확보하기 위해 외교적·군사적 수단 모두 사용할 준비가 되어 있다고 밝혀, 협상 복귀 의사가 있음을 시사했다. 연준의 발언은 추가적인 시장 반응을 거의 불러오지 않았다. Warsh 의장의 상원 증언은 전날 하원 발언과 크게 다르지 않았으며, 연준이 물가 안정에 전념하고 있음을 재확인하되 구체적인 향후 가이던스를 피했다. 뉴욕 연방은행 Williams 총재는 정책이 잘 위치해 있다고 강조했으나, 금리 움직임의 향후 방향이나 시점에 대해 명확한 신호는 없다고 덧붙였다. 목요일에는 미국 소매판매에 주목이 쏠린다. 공급 단기국채 미국, 17주물 단기국채를 최고 금리 3.745%에 매각, 응찰비율 3.35배 미 재무부, 7월 16일 4주물 1,100억 달러(이전 1,000억 달러)와 8주물 1,000억 달러(이전 950억 달러) 매각 예정; 7월 21일 결제 예정 STIRS / 운영 연준 가격결정: 12월 25.1bp(이전 27.2bp) EFFR 3.63%(이전 3.62%), 거래량 1,110억 달러(이전 1,120억 달러), 7월 14일 기준 SOFR 3.63%(이전 3.60%), 거래량 3조920억 달러(이전 3조960억 달러), 7월 14일 기준 뉴욕 연은 RRP 운영 수요 1억5천만 달러(이전 2억8천만 달러), 2개 거래상대(이전 4개), 7월 15일 기준